在调控风雨中前行———2008年银行业畅想
外部经营的不确定性
2007年我国国民生产总值保持快速增长，前三季度GDP同比增长11.5%，1-11月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.9%，宏观经济出现较为明显的通胀。受人民币持续升值预期的影响，国内资金面依然相当充裕。2006年以来众多商业银行经历了上市和再融资，资本金得到有效补充，商业银行信贷投放的冲动非常强烈。随着CPI指数持续走高和信贷投放的过快增长，经济进入明显通胀期，未来防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀成为宏观调控的首要任务。预计央行可能进一步采取有效措施进行调控，调控的手段包括定向发行央行票据、提高存款准备金率和加息等。
但是值得关注的是，由于目前我国金融机构存款准备金率已经达到14.5%，创出历史新高。同时受美联储降息的影响，来年我国存款准备金率和存贷款利率提升空间非常有限。从人民币升值的角度看，2008年我国人民币升值有望继续稳步推进，从而吸引境外资金持续流入。总体判断，2008年商业银行外部经营的不确定性比前期略微明朗。
加息的影响及汇率风险
目前上市银行存款活期化迹象较为明显，活期存款占比较大的商业银行有招商银行、宁波银行、南京银行、兴业银行、工商银行。这些银行短期内利差均明显扩大，因此受益于加息。
2008年随着存款利率的不断提高和资本市场发展更趋理性，商业银行的活期存款可能会更多地转化为定期存款，商业银行活期存款占比将略有下降，商业银行资金成本有所上升。与此同时，商业银行部分存量贷款将按新利率重新计息，可以有效提升公司的实际贷款收益。如果不考虑未来新加息的结构及相关影响，上述两种状况对存贷利差的影响会相互抵消，将使商业银行的存贷利差保持基本稳定。
2007年五次加息导致商业银行的实际利差扩大，2008年央行则可能采用存款利率的单边加息，或采用贷款利率提升幅度高于存款利率提升幅度的不对称加息。总体来看，商业银行的存贷利差变化更多的依赖于央行未来的加息政策，2008年存贷利差有望保持基本稳定。
在加息背景下，公司拥有的利率敏感性资产和非利率敏感性负债越多越好，体现在存贷款期限结构上就是短期贷款比率和长期存款比率越高越好。当利率敏感性资产大于利率敏感性负债，银行保有正缺口；利率上升的结果将是保有正利率缺口的银行利差总额扩大，利润上升。但是如果利率敏感性资产小于利率敏感性负债，银行保有负缺口，则市场利率上升以后，公司的利差总额缩小，利润下降。目前上市银行大多为负缺口。
在汇率风险方面，从2005年汇改至今，人民币升值幅度已经达到11%，未来人民币升值有望继续稳步推进。
由于各商业银行本外币资产负债结构各不相同，因此人民币持续升值加速了银行股汇率风险的分化。汇率变动对商业银行的影响主要体现在商业银行的本外币资产负债结构和期限结构需要做出调整，其中外币资产头寸较多的商业银行将更多地受到负面影响。
中间业务和综合经营
2007年前三季度我国金融机构手续费及佣金收入取得迅速增长，10余家上市银行手续费及佣金收入比上年同期平均增长80%左右。中国银监会领导指出，中间业务收入是衡量金融创新能力的一个重要指标，并对大中型银行、城市商业银行和农村合作金融机构中间业务收入比重提出指导性目标。大中型银行要力争通过5-10年的努力，中间业务收入占比由现在的17%达到40-50%；城市商业银行经过5年左右的努力，中间业务收入占比由现在的3.67%提升到20%；农村合作金融机构经过5年左右的努力，中间业务收入占比从目前不到1%力争达到10%。随着未来商业银行对中间业务重视程度的提高，持续的金融创新将会促使商业银行中间业务迅速增长，逐步成为商业银行新的盈利来源。
打造融银行、证券、保险、基金等为一体的金融控股集团是我国金融企业发展的未来趋势。银行业与证券业、保险业相比，在资本、规模、品牌、营业网点和客户资源等方面都具有天然的竞争优势，大型商业银行凭借雄厚的资金实力并购其他行业的公司较为容易，因此在综合经营中处于更加有利的地位。
税制改革值得期待
2008年1月1日新的企业所得税法开始施行。新税法的实施将使国内商业银行实际所得税率大幅下降，从而产生较大的正面影响。目前外资银行大多缴纳15%的所得税，而内资银行大多缴纳33%的所得税，2007年前三季度我国上市银行平均实际税率为32.87%，将内外资所得税率合并到25%，将会大幅提高商业银行业绩。
展望未来，我国宏观经济增速可能比2007年略有降低，但仍将保持较快增长，通胀率有望维持在5%左右，国际外围资金持续流入，国内市场资金充裕，加息与提高存款准备金率等调控措施可能再次出台。商业银行存款增长保持基本平稳，贷款增速将得到一定控制，存贷利差保持基本稳定，中间业务收入占比逐步提高，对净利润的贡献趋于明显，中外资银行两税合并对银行业的业绩提升也将起到重要作用。总体来看，2008年商业银行净利润有望维持较快增长。