超配输变电一次设备制造行业

　　本次策略报告基本延续前期观点，坚持超配输变电一次设备制造行业，我们在报告中主要用数据来说明以下几点。

　　在当前电力供需基本平衡之时，我们坚持在电力设备行业推荐输变电一次设备行业的原因是，电源投资将随GDP与用电量而增长，但是考虑供电安全等，有必要提高电网资产与电源资产之比，这需要加大电网投资力度：基建与技改。

　　我们重视企业08年业绩增长的确定性，因而由预收账款和预付账款估算企业在手订单的大致情况。而对于未来订单趋势，我们仍通过分析国网公司集中招标数据来判断竞争态势，进一步推测出国内企业订单规模将呈持续上升态势。

　　推荐公司主要集中在坚持超配的输变电一次设备制造行业，我们选择公司的理由包括：一、近年来盈利能力稳定，且在手订单饱满的企业；二、确保08年业绩确定性高，兼顾09年后的细分市场空间；三、组合中所选公司主营业务重叠度低，可以尽享电力投资市场。