三大因素将如何影响08年的行情

　　如果说07年是高估值与高增长并存一年，那么08年则是高估值与增长减缓的一年。从这个角度来看，08年A股的表现很难再超越过去07年。一方面，受美国经济放缓的影响，我国出口增速将出现下滑；另一方面，宏观调控的累积效应将在08年中释放出来。以上两方面的因素均对市场产生压力。本栏认为，美国次级债的实际影响将在08年三月左右开始明朗；与此同时，央行也需要预留一两个月的时间来观察调控的效果，因此，08年三月份将A股行情的一个重要的时间窗口。

　　另外，从市场的增量资金角度来看，08的情况可能不会太乐观。按照成熟资本市场的经验，开户人数占总人口25%左右，按这个比例A股的开户数可达1.3亿左右。目前，A股的开户数已经超过1.2亿，因此未来入市的投资者规模可能不大。

　　最后，08年以后A股将真正进入全流通时代，市场的结构将由机构为主转变为以大股东和机构为主。在这种情况下，大股东的意志将市场走向有重要的决定作用。本栏认为，大股东极可能利用08年前的牛市气氛，通过资产注入等方式做高股价，实现高位减持的目的。

　　因此，在即将到来的08年内，资产注入将是其中一个影响市场的关键因素。