尾市变脸玄机反弹56小时四类机构操作全揭秘(附股)

　　重心上移 近期挑战3500-3800点箱体上轨
　　大盘经过一周的蓄势整理后，短线技术指标得到修复，在成交量配合下，大盘反弹趋势不变，一旦突破3800点箱体上轨压力，市场反弹空间有望进一步拓展，预计本次反弹的理论高度在4160点附近。
　　市场情绪稳定
　　CPI走势成为不少机构判断市场趋势的重要依据，市场对CPI数据以及紧缩政策持续出台的担忧是调整的主要原因，央行在公布CPI数据当天即宣布提高准备金率，显示了政府对当前经济形势高度关注的积极态度。虽然此次上调准备金率的效果有待观察，仍存在进一步采取紧缩措施的可能，但从短期来看，加息预期已大大减弱，至少在5月份经济数据出台之前，货币政策将不会有太大的变动。
　　尽管突发性的自然灾害必然影响到经济发展，但由于地震灾情带有局部性与结构性特点，对全国经济形势的影响程度相对有限，因此对股市的影响更多体现在心理层面上，难以使市场的运行格局产生根本性变化。
　　短期利空效应已经在市场中充分消化，周二沪深大盘先抑后扬，周三大盘强势单边上行，尽管周四冲高回落，但种种迹象表明投资信心已趋于稳定，大盘在今后一段时期将继续维持强势运行格局。
　　价值投资主导
　　从本轮反弹行情的资金动向来看，市场资金正在出现阶段性的转换。反弹初期市场主要以私募游资为主导，题材股整体走势活跃，随着宏观面不确定性因素逐步明晰，在我国经济健康成长基础和格局并没有任何改变的前提下，A股市场系统性风险逐步释放，基金仓位结构调整和增仓速度有明显加快迹象，近期大盘蓝筹板块整体转强，以基金为首的主流机构重仓品种的活跃，成为维护市场稳定的主导力量，这是一个积极信号。同时，近期新基金销售有所回暖，市场对于蓝筹指标股的建仓热情将逐步升温。
　　后期反弹过程中的资金流向可能发生转变，蓝筹股基于估值优势和市场热点轮动需要，企稳反弹的概率较大，一些被市场低估、市盈率相对较低的板块个股，有望成为新的估值洼地，具有较大增仓潜力的基金有望成为冲击3500－3800点箱体上轨的主导力量。
　　反弹趋势不变
　　从技术面来看，沪深两市大盘自4月22日探底回升以来，股指第一波反弹最高涨幅分别达到26%和31%，而其调整幅度分别为7.3%和8.9%，调整周期为5个交易日，且量能保持温和放大，大盘的回吐空间在正常范围内。从其调整周期和空间来判断，应属于反弹后的正常调整，技术指标得到有效修复，而大盘自有效突破下降通道压力后，已经平稳运行将近3周，在重新成功收复5日均线后，将有助新一轮反弹行情的产生。
　　目前看，短期阻力位在60日均线，即3780点附近，也是前期反弹的高点区域。目前大盘仍围绕3600点震荡蓄势，中线重要支撑线20日均线已由前期下跌趋势转为走平并逐渐有上翘趋势，技术指标方面开始走好，虽然60日均线对大盘短期形成压力，但大盘中线反弹趋势仍未改变，短期有望挑战3500－3800点箱体上轨。(中国证券报　韩实)

　　尾市变脸玄机何在
　　昨日下午2点以后，两市股指大幅震荡，从此前的震荡上扬趋势迅速转变成逐波回落走势。尾市"变脸"隐藏着什么玄机？在大幅震荡过程中蕴含着的是机会还是陷阱呢？
　　尾市变脸的成交量特征
　　从昨日股指的分时走势图上可以看到，昨天的行情变化都集中在下午。午市前一个小时，股指出现全天幅度最大的一次上涨行情，后一个小时却突然掉头向下，直至以最低点收盘。而伴随这两个阶段的成交也非常有意思，前一个小时成交量是全天最小的，但成交金额是全天最大的；后一个小时则刚好相反，成交量较前一小时有明显放大，但成交金额却比前一小时减少了5.6％。
　　这种背离说明，在昨日下午拉升的过程中是权重股带动，而尾市的变盘则拜低价、小盘股兑现获利筹码所赐。之所以会产生这种现象，笔者认为有以下几方面的原因。
　　五因素制约市场走向
　　首先，牛市操作氛围仍未形成。从"4·24"跳空后，市场对此次反弹行情仍然心怀犹疑，这从基金在最初两个交易日呈现净卖出即可看出。在对反弹高度没有期望、对反弹延续仍然谨慎的心态下，参与资金只能采取打一枪换一个地方的游击战术，使得反弹以来始终没有出现一个持续领涨的强势板块。
　　第二，估值体系紊乱、压力大，是制约板块持续上涨的基础。目前市场的估值体系正处在重新构建的过程中，一方面估值标准随着宏观经济环境的变化应该进行调整，比如原来经济过热、流动性过剩的宏观背景下，30倍的市盈率水平可以被视为低估，而在目前GDP下滑、CPI高企的环境中，20倍的市盈率也许都不能看做是低估。另一方面，目前沪深300的市盈率和市场整体市盈率的比价，没有降到大资金认可的低位，同时，题材股的高市盈率也令人望而却步。因此，现在场内机构面临着一个没有标准的混乱局面，这使得操作犹如无的放矢。
　　第三，资金匮乏格局仍然未改，决定了市场难以形成突破。进入5月份以来，只有前两个交易日两市成交金额突破了2000亿元，这种成交水平显示出场外资金入场迹象并不明显，基本上是靠存量资金在维持。而5月相对来说资金压力较大，截至到目前短短半个月的时间共发行新股9只，日均一只新股发行，募集资金合计59.40亿元。同时，5月的限售股解禁是二季度最多的，这从心理上给市场带来一定的压力。与此形成鲜明对比的是新增资金流入缓慢，这从另一个层面折射出场外资金进场意愿不强。
　　第四，地震灾害加大变数。地震对宏观经济的影响是负面的，但灾后重建的机会也在二级市场被立刻兑现---地震后的两个交易日内，水泥、钢铁、电力设备等相关"重建"概念股颇为活跃。这些短线热点板块对市场有正反两个方面的影响，正向的作用是，在资金不得不做多却又无可做多的时候，灾后重建提供了一个良好的突破口，活跃了市场交投氛围，并且有望由此形成盈利效应而吸引资金进场参与；反向的作用是，在场外资金继续保持观望的情况下，因突发事件而风声水起的临时热点消耗了场内资金的实力，但是因灾难而扩大的需求并不能改变相关行业的整体环境，灾后重建概念难有长期表现。
　　第五，业绩因素。从今年以来表现相对强势的农业、新能源等品种看，机构在这些行业上大举参与的根本原因还在于业绩的提升。但是地震使得新能源板块面临变数。太阳能多晶硅的主要产地都集中在四川地区，震后相关上市公司的受灾情况、生产情况都还不明朗，这为二级市场股票走势平添变数。其他行业的业绩也不好判定，在PPI再创新高、CPI居高不下的环境下，PPI向CPI的传导已经开始，而PPI的走势则显示出工业企业利润空间正在被挤压。
　　从以上五大因素看，目前股指不具备向上突破的条件，但是在60日均线和短期均线越来越靠近的过程中，市场必然面临着突破的选择，上有均线压制和资金瓶颈，下有政策和缺口的双重支撑，何去何从，需要关注下周一的走势。(证券时报,信达证券)

　　昨日尾盘杀跌 酝酿变盘玄机
　　昨日下午2点以后，两市股指大幅震荡，从此前的震荡上扬趋势迅速转变成逐波回落走势。尾市"变脸"隐藏着什么玄机？在大幅震荡过程中蕴含着的是机会还是陷阱？
　　在昨日下午拉升的过程中是权重股带动，而尾市的变盘则拜低价、小盘股兑现获利筹码所赐。之所以会产生这种现象，笔者认为有以下几方面的原因。
　　首先，牛市操作氛围仍未形成。从"4·24"跳空后，市场对此次反弹行情仍然心怀犹疑，这从基金在最初两个交易日呈现净卖出即可看出。在对反弹高度没有期望、对反弹延续仍然谨慎的心态下，参与资金只能采取打一枪换一个地方的游击战术，使得反弹以来始终没有出现一个持续领涨的强势板块。
　　第二，估值体系紊乱、压力大，是制约板块持续上涨的基础。目前市场的估值体系正处在重新构建的过程中，沪深300的市盈率和市场整体市盈率的比价，没有降到大资金认可的低位，同时题材股的高市盈率也令人望而却步。
　　第三，资金匮乏格局仍然未改，决定了市场难以形成突破。进入5月份以来，只有前两个交易日两市成交金额突破了2000亿元，这种成交水平显示出场外资金入场迹象并不明显，基本上是靠存量资金在维持。而5月相对来说资金压力较大，日均一只新股发行，同时5月的限售股解禁是二季度最多的。
　　第四，从今年以来表现相对强势的农业、新能源等品种看，机构在这些行业上大举参与的根本原因还在于业绩的提升，但太阳能多晶硅的主要产地都集中在四川地区，突发因素使得新能源板块面临变数。
　　从以上四大因素看，目前股指不具备向上突破的条件，但是在60日均线和短期均线越来越靠近的过程中，市场必然面临着突破的选择，上有均线压制和资金瓶颈，下有政策和缺口的双重支撑，何去何从，需要关注下周一的走势。（今日早报）

　　反弹56小时 4类机构操作全揭秘
　　从4月22日以来，上证指数从最低的2990点一跃而起，展开一波声势浩大的反弹行情，其中机构投资者扮演了重要的角色，无论是大盘蓝筹股还是热门题材股，都能看到机构的身影。
　　统计了4月22日至5月13日基金、QFII、游资、T类账户等4类机构的操作情况，希望能发现各类机构在反弹行情中的操作路线图，给投资者以启示。
　　T类账户 空头聚集地
　　据上交所提供的数据，T类账户是社保基金、保险资金等机构的交易账户，最近一段时间的交易比较特别。
　　今年以来当大盘还在3000点左右徘徊时，T类账户也成为抄底大军中很重要的一股力量，而且买入的多是一些大盘股，比如在4月1日以来开始净买入宝钢股份(600019)、中国石油(601857)、招商银行(600036)等，但是最新的数据表明T类账户已经开始转空。
　　统计2008年4月22日～5月13日的数据发现，T类账户在大举卖出股票，而且数量巨大，卖出的股票大多都是大盘蓝筹股，卖出总额超过了100亿元。其中卖出中信证券(600030)23.5亿元，其中15亿元集中在5月5日和5月6日卖出，另外还卖出工商银行(601398)14亿元，卖出中国平安(601318)9.5亿元，卖出紫金矿业(601899)5.5亿元，卖出中煤能源(601898)4.9亿元，卖出中国人寿(601628)4.2亿元。
　　游资 短炒为主快进快出
　　从上周营业部席位交易额排行榜上看，很多著名的游资营业部都排在前面，交易异常活跃，甚至超过了很多基金公司，比如国信证券深圳泰然九路，光大证券宁波解放南路营业部、中信证券深圳新闻路等。
　　从操作策略上看，这类资金没有简单地做多或做空，基本都是快进快出的短线操作，选择的股票主要是有概念炒作题材的股票，很多投资者感觉"题材一天一换"，根本无法及时把握热点，其中很大的"功劳"是来自游资。
　　从数据上看，还有一个很明显的特点，在一只股票上，买入或卖出的总额大都相同，而且持有的时间一般不超过三天，赚取短期利润后迅速撤离。
　　比如光大证券宁波解放南路营业部的交易数据，在4月24日净买入2290万元的吉恩镍业(600432)，该营业部也位列当日买入排行第一位，在接下来的一个交易日吉恩镍业涨停，该营业又卖出2519万元，位列卖出龙虎榜的第二位，简单计算利润正好是10%。
　　QFII最坚定的做多者
　　QFII的操作向来的都是比较隐蔽的，主要集中在中金公司上海淮海路营业部、申银万国上海新昌路营业部席位。
　　2008年4月2日刊发了《超级主力进场 中金4小时扫货30亿》的报道，QFII云集的中金公司上海淮海路营业部在大盘处于3300点左右的时候，就已经成为了抄底主力军。4月以来这两个营业部买入总额超过100亿元，而且买进的主要是大盘蓝筹股。随后大盘开始反弹，这也证明QFII判断的正确性。
　　随着大盘的持续反弹，很多的股票的涨幅也达到了20％以上，QFII前期买入的很多股票利润已经非常丰厚，通过上交所提供的数据我们发现，QFII已经在开始兑现利润，部分卖出股票。
　　比如中金公司上海淮河路营业部在4月初开始，大量的买进中信证券，数量超过10亿元，随着中信股价的上涨，该营业部在4月底又逐步卖出该股，兑现了部分收益。
　　不过需要说明的是，虽然QFII在兑现部分利润，但这并没有改变QFII做多的方向，仍然还在不断买进其他股票，不过买入的数量较前期减少，操作更加谨慎。
　　基金 分歧严重频频调仓
　　由于基金的数量众多，而且风格各不相同，所以基金的总体操作特征并不明显。前段时间各种利好消息频频发出，大盘也出现了反弹行情，但部分基金公司却并不看好反弹行情。
　　上证所的数据表明，在4月24日、25日大盘大涨的情况下，机构资金却呈现流出状态，24日流出104亿元，25日流出53亿元，其中最突出的就是基金管理的资金。
　　但基金的判断各不相同，对行情的看法没有达到共识，有的看多，有的看空，分歧还比较严重。从近期基金的操作上看，上周基金多是以调仓为主，仓位变动较小。上证所的数据显示5月初开始的几个交易日，基金的资金流出和流入的数量明显放大，但是差额明显缩小。
　　从调仓的状况来就看，一些板块得到了基金公司的认可，并在逐步买入，比如钢铁、煤炭、石油、计算机等，卖出主要是有色、房地产等板块。
　　T类账户主要卖出股票：
　　中信证券、工商银行、中国平安、紫金矿业、中煤能源、中国人寿、中国神华(601088)、大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、中国石油
　　T类账户主要买入股票：　长江电力(600900)、北京银行(601169)、华泰股份(600308)、中国远洋(601919)、兰花科创(600123)、武钢股份(600005)、平煤天安(601666)、国阳新能(600348)、中国船舶(600150)、百联股份
　　游资近期操作股票：
　　紫金矿业、*ST梅雁(600868)、金健米业(600127)、金钼股份(601958)、江苏阳光(600220)、中国太保(601601)、中国远洋、航天机电(600151)、山西焦化(600740)、宁波富达
　　QFII近期主要买入股票：　建设银行(601939)、大秦铁路、宝钢股份、中国神华、中国船舶、平煤天安、贵州茅台(600519)、中国远洋、赣粤高速(600269)、华微电子
　　QFII近期主要卖出股票：
　　中国平安、中信证券、广电网络(600831)、中国铁建(601186)、大同煤业(601001)、中国国航(601111)、精达股份(600577)、南方航空(600029)、中国银行(601988)、国阳新能
　　基金近期主要买入股票：
　　宝钢股份、中国神华、中国远洋、中国人寿、S哈药(600664)、中煤能源、马钢股份(600808)、八一钢铁(600581)、中海油服(601808)、中金黄金
　　基金近期主要卖出股票：　建设银行、浦发银行(600000)、兴业银行(601166)、岳阳纸业(600963)、民生银行(600016)、福耀玻璃(600660)、中信证券、中国太保、中国联通(600050)、保利地产　（每日经济新闻　朱秀伟）