奥运行情正在酝酿

“诚实基金”投资报告1633期：奥运行情正在酝酿

　　周一市场再次走出了震荡上涨行情。令人感到惊讶的是全天沪市个股无一下跌，而深市只有四只个股下跌，除ST兰光以光跌停以外，其他三只股票只能说是勉强翻绿。这是一个比较少见的市场现象。事实上周一的行情并非“井喷”，两市成交量合计仅1100亿元左右，并不算特别放量。这样的市况令市场带有非常明显的普涨特征。

　　我们认为，奥运行情的展开是解释最近几个交易日市场出现上涨的最好理由。目前距离奥运会还有两周的时间，在举国同庆的时候，资本市场也有希望迎来一段平稳期，这可能就是投资者期待的奥运行情。我们看到最近一段时间舆论导向相当有利于多方，市场信心正在出现恢复，而监管部门的讲话言论也支持目前市场走出技术性的反弹行情。

　　当然，宏观经济并不太支持目前市场行情的全面展开。目前宏观调控不会放松的调子已经基本定了，未来可能实行局部结构性微调，在这种情况下，市场的流动性将不会太充足，上市公司盈利增长速度还有待检验。我们认为在这样的情况下市场难以完全展开上涨行情，可能会表现为局部的上涨行情。在奥运前一段时间，市场情绪得到提振，加之外围市场向好，国际油价出现回落，缓解了国内的通胀压力，都对A股市场形成了向好的拉动。

　　很多投资者都期待奥运前能有一个较大幅度的反弹来弥补前期的亏损，但是人人都如此想法却抑制了股市的上涨，不应对奥运前行情期望过高，也不应对奥运后行情过分悲观，我们需要做的就是在市场非理性的时候保持自己的理性，在其中寻找投资机会。

　　我们认为今年剩下的时间里，三季度的行情可能并不是最值得期待的，四季度则因为宏调可能放松，加之经济增长速度大局将定，届时市场将有希望真正迎来上涨行情。在此之前的一段时间，我们认为市场将以震荡筑底为主，当然期间的行情仍然有参与的价值，操作的要点在于合理分配持仓比例和合理选择投资标的。