7.25--QFII再次吹响抄底集结号
沪深两市近期积极酝酿反弹冲关大戏，地产股、奥运概念股、上海本地股的表现都颇为喜人。从沪市主力资金流向看，基金、保险资金再次反应迟钝，踏空了近两个交易日的176点反弹行情。QFII资金却在5个交易日前完成短线调仓，7月11日至17日间资金悄然净流入11.3亿元，抄底意图很明显。
据媒体相关报道，在A股市场大幅调整后，已拿到QFII额度多时的PAMC选择此时发行新基金，保德信有关人士称，该基金将抓住中国股票市场估值大幅回调的机会，目前的估值水平相对于盈利的增长已经非常具有吸引力。与此同时，笔者发现有这样的论断："中国股票市场刚刚经历了一次大幅回调，本次回调主要在全球经济放缓以及在2007年大幅上涨的双重背景下产生的。上证指数目前市盈率水平大约为18倍左右，从中长期看，这一估值水平在中国经济强劲增长以及上市公司持续盈利的背景下已经具有吸引力。"
6月份QFII增仓迹象明显 据中登公司最新公布的统计月报显示，6月份QFII增仓迹象明显，两市QFII账户结算净额为181.26亿元，比上月增加了45亿元左右。数据同时显示，6月份新增A股账户为96.69万户，比5月份的105万户有所减少，比2007年6月份更是减少了三分之二。新销股票账户数有所增加，5月份新销股票账户仅为3.6万，但6月份新销股票账户为10万户左右。业内人士认为，这是因为部分投资者认为市场将持续调整，选择销户离场。中登公司公布的最新统计月报数据还显示，今年以来新批准入市的QFII已经有4家在获得资格的当月完成了A股开户手续，抄底的热情十分高涨。预示有规模的资金在逐渐入市，总之，QFII们的增仓预示市场的底部逐渐清晰。
QFII出手意欲再次抄底 沪深大盘本周快速击破多条重要防线，调整了两个交易日后，昨天午后多头发动了一场偷袭，大盘单日V形反转，上涨了72点。同花顺TOPVIEW数据显示，QFII席位当天买入近20亿元，成为做多的主力。笔者分析认为，在上证指数3300点时就意欲抄底的QFII，如今可能再度跻身于买入行列中。从QFII资金的流向看，上周前四个交易日QFII资金净买入并不多，每个席位大约为两、三亿元。从本周的TOPVIEW数据中可以发现，中金上海陆家嘴(600663)环路QFII席位本周前三个交易日共买入7.6亿元，卖出4.7亿元，本周一该席位涉及买入金额近20亿元，卖出金额也将近20亿元。从某种程度上讲，此席位对近期大盘走势的影响不可小觑。据笔者不完全统计，近期买入股票较多的除了中信证券(600030)自营席位之外，中金上海陆家嘴环路营业部、高华证券北京金融大街营业部、申万上海新昌路营业部等QFII席位紧随其后。TopView数据显示，早在4月份上证指数调整至3300点附近时，QFII曾经连续大手笔买入股票。不过，QFII的首次抄底并不成功，其后大盘一路下行。在这期间，QFII席位未出现明显的资金净流出。如今，QFII再度逆势抄底能否成功，值得认真观察。不过近期QFII集体连续发行A股基金似乎是一个信号，抄底的迹象越来越明显，对此应重点跟踪。
在媒体的宣传下，加上上周五QFII20亿元资金进场抄底的实际行动，终于使越来越多的投资者开始明白，参与维稳行情既是爱国之举，又有利可图，如此一举两得之好事，何乐而不为？而投资者的爱国热情一旦被激发出来，能量可是惊人的。受此影响，继上周五反弹之后，本周一再接再厉，逐一攻克了10日、20日、30日均线，昨天大盘收出一根中阳线，表明大盘必将冲击3000点，指数突破30日均线之后，下一个重要压力位就是60日均线。如果能向上突破2920点的颈线位，按其突破后的理论上升空间计算，可以看到3100点以上。如果我们按2566点来划分浪型的话，可以看到3500点左右的位置才是本轮反弹真正的压力区之所在。当然，最好的防守就是进攻，最好的维稳行情就是向上反弹。综上所述，QFII一直在持续买进A股的策略值得我们深思，据权威媒体报道，欧美国家的实体企业多次表达了对中国经济发展前景看好的观点以及他们打算在中国继续增加投资的计划。就在这样的背景之下，作为境外资金投资中国市场的又一渠道的QFII，在底部不断地买入一些被低估的优质筹码，相信这不会仅仅是巧合而已。目前代表深沪A股市场中坚力量的沪深300指数动态市盈率已下降到18倍，上证180市盈率为17倍，上证50市盈率为15倍。两市10倍以下市盈率的股票有近40只，20倍以下市盈率的股票多达200多只。从大盘蓝筹股的投资价值看，一些低价的大盘蓝筹品种具备了较佳的估值优势，如金融板块中的中国银行(601988)、建设银行(601939)、交通银行(601328)、工商银行(601398)(60等，这些低价大盘蓝筹股股价已实现了与国际资本市场的接轨。从目前市场整体环境及估值因素考虑，低价大盘蓝筹股特别是经过连续调整、基本面仍然看好的品种应是稳健型投资者的首选。
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今天的消息面主要有两条，一是纽约油价回到125美元上方，纽约股市三大股指跌幅均达２％，道琼斯指数下跌近３００点。二是大小非转投券商市值管理，即由券商管理“大小非”手中的股权，也包括帮助他们管理减持变现所得的资金。业内人士称，此项业务既可助券商战略转型，又能减轻“大小非”减持对二级市场的冲击，可谓一举多得。
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本周大盘震荡上行，最终站稳2800点关口，重回该平台运行，震荡上扬的走势对短期市场信心起到很大的提振作用，趋势上看2800点平台的上轨即将面临突破，后市面临的第一压力关口即是三千整数点位。而综合目前市场面、政策面以及外围影响因素看，面临着的突破机遇是近期反弹行情以来最成熟的，维稳行情有望深入，并直接挑战更高点位。
从国内股市面临的大环境看，短期正处于相当优越的环境下。一是政策面继续将维稳行情推向深入，从政府高层到证券管理层都对当前股市给予了极大的重视。这将在一定程度上避免经济调控后的过度波动，避免调控政策方面的使用上过于严厉，为股市提供中期运行的强大基础，同时，较为具体的针对性措施也对短期市场信心的提振、增强市场承受能力方面起到非常实在的作用。从一定意义上讲，在2800点区域介入市场，可谓欲高能高欲低能低，因为我们面临的环境有所好转但依然严峻，介入市场的信心更多是基于政府对经济的合理调控、对金融局面的绝对影响力，以及对中期股市不断发展完善的信心，决策层当前的系列行为表明我们完全可以信赖这个市场的中期发展前景，从短期和中期的角度对市场信心给予，正在显现出应有的作用。
同时，外围市场正给我们提供压力相对较小的国际环境。大宗商品正处于大幅上涨以来的理性回归阶段，外围股市的表现将好于前期，给A股市场的运行减负担。我们不认为A股市场已经国际接轨或者说能够在短中期内接轨，实质内容方面仍有很长的路要走，但是我们在意识上已经逐步接轨，美股表现直接传递于香港进而传递于内地市场，尽管我们市场反应会慢，但最终都必然反应。因此国际资本市场大环境对国内股市的影响相当重大。从短期情况分析，国际油价、黄金等大宗商品将继续展开回归并理性思考未来走势，投机势力正逐步兑现过于虚幻的利润，农产品等也处于高位回落阶段，这些都将给世界资本市场的健康理性发展带来好处，国内市场亦将受益，近期国外市场表现优异，A股表现相对滞后，根据国内股市的运行特征，最终必然表现出来
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本周消息面上对市场有利的因素逐渐增多，市场热点接连不断——石油石化、航空、军工、上海本地股、银行、地产、酒店旅游、环保、纺织、农业、化肥、电子信息等轮番表现。特别是后半周，在“国务院部署加强节油节电工作和开展全民节能行动”消息的鼓舞下，以浙江阳光、联创光电为代表的节能照明板块持续走强，给市场注入了新的活力。热点的层出不穷，给市场带来了较好的赚钱效应，赚钱效应的扩散又反过来激发了市场人气，更有助于投资者信心的恢复。