下半年：通胀预期决定行业配置

下半年：通胀预期决定行业配置
　　转眼上半年就过去了，截至昨日，沪指今年大涨超过60%，并向3000点发起冲击。到下半年，投资者应关注哪些行业呢？市场研究人士认为，上半年宽松流动性带动了股市、楼市、车市和大宗商品的强力复苏，体现在市场上就是资产、资源和汽车类股涨幅居前。下半年在保持宽松流行性基础上，经济将从复苏逐步转换到扩张阶段。
　　主线在中游行业和金融
　　国泰君安证券认为，下半年行业景气变化主要围绕货币环境敏感型部门继续受益于适度宽松的货币环境；经济景气向产业链纵深体现等线索展开，建议超配金融+部分中游行业，主要是银行、房地产、建筑材料、机械设备、通信设备、证券信托、保险。
　　平安证券认为，今年三季度配置的重点，将主要是那些景气回升，而且具备一定比价优势的强周期行业，主要有金融服务、零售商业、家用电器和建材等行业，而适合标配的行业主要有房地产、钢铁、食品饮料、汽车和机械设备等行业。四季度，A股市场将进入复胀预期兑现阶段，建议投资者加大防御性品种的配置，并重点配置诸如医药、非银行金融等品种。
　　房地产：房价呈结构性上涨
　　中金公司认为，年初至今，A股地产板块涨幅较大，目前的估值水平反映了部分房价上涨预期，但仍没有充分反映行业反转下企业利润率改善、盈利增速和可持续增长潜力，所以仍看好具有持续增长潜力的龙头地产公司以及重组类地产公司及土地成本低、业绩确认性较强的公司。具体而言，关注招商地产、万科A、保利地产等龙头以及金融街、浦东金桥和华发股份等区域性龙头。
　　银行业：估值区间上升
　　广发证券认为，对银行股而言，3季度比较好的业绩有利于进一步推升估值水平。而经济形势转暖、个贷随地产回暖出现复苏，息差见底回升在即、年内资产质量稳定使得银行业绩存在一定超预期可能。鉴于银行股在业绩及估值方面存在一定上升空间，维持行业的买入评级。
　　选股方面，兼顾短期业绩弹性及中长期业绩增长性，建议关注业绩回升弹性较大的兴业银行、招商银行，增长确定性较高的民生银行，在经济下行周期表现较好的浦发银行、北京银行等。