油价回调业界重组诸因素带热航空航天板块
随着奥运会的临近，航空板块一改先前冷淡局面，开始变得火热起来，其航空业务量出现明显增速。再加上近期国际油价的大幅下跌、燃油成本的有效转嫁，以及航空业重组整合风潮再起，航空航天板块大有重整旗鼓，激昂高飞的态势。
从国际上看，周二美国原油再度的大幅下挫，油价盘中最低下探至125.63美元/桶，跌幅2.36%，收报127.95美元/桶。连续暴跌之后，原油价格中期似已见顶。技术上看，原油价格跌破130美元关口及60日均线的支撑；破位之后，油价有继续探低的要求，月线支撑位在120美元一线。分析人士认为，推动油价上涨的主要因素：一是美元贬值；二是石油供应紧平衡下的地缘政治危机；三是投机资金推波助澜。一旦美元企稳或中东地区局势出现缓和，将有助于刺穿高油价的泡沫；并且全球经济放缓的威力也应得到足够重视。近期油价下跌的最根本原因，就归结于全球经济放缓使原油的预期需求的大幅下降。油价的持续下跌让股市中的相关行业受益匪浅，尤其是对于航空板块，油价连续下跌使该行业的成本压力得到暂时缓解。7月22日，全美航空板块指数暴涨了22％，是其历史最大单日涨幅。美国联合航空公司母公司UAL飙升了69％，有望对国内航空股形成刺激。
我们把眼光转到国内。距第29届北京奥运会开幕倒计时还有15天，航空市场热度上升。进入8月份，尤其是在奥运会开幕式前一两天，从上海、青岛等其他奥运城市到北京的机票价格大多在8、9折以上甚至全价。例如7月底之前，上海、青岛出发至北京的机票最低折扣还有4折，但进入8月1日以后，除了某个时段有少量9折的机票以外，其余时间航班全部为全价。从目前看来，这样的情况将一直持续至奥运结束。除了奥运城市入京的机票价格上涨之外，其他城市到北京的机票价格也有明显的攀升。另外，奥运期间部分市民选择到一个景色较好的地方度假，出京的机票同样不便宜。可以判断，在有效运力供给增长受限，需求仍然旺盛的背景下，航空航天业务量出现明显增速。面对国际油价高企，国内航油价格分别在6月20日、7月1日连续两次上调，这给航空公司带来了较大的成本压力。不过，航空公司迅速上调国内航线燃油附加费，距离上一次燃油附加费上涨仅仅8个月的时间，而涨幅则达到了50%；再加上票价的提升，从很大程度上有效完成了成本转嫁。
从业绩上看，据民航局21日公布，2008年上半年全行业盈利37亿元，同比下降23%。而2007年上半年，民航业实现盈利46.2亿元。上半年，全行业完成总周转量、旅客运输量和货邮运输量182.8亿吨公里、9178.6万人和201.6万吨，同比分别增长7.7%、5.4%和8.1%；实现主营业务收入1402.6亿元，同比增长15.3%，全行业盈利37亿元，同比下降23%。尽管三大航空公司目前都还未公布2008年中期业绩，但据一位高层透露，上半年各大公司主业经营都比较困难，运输量增幅出现逐渐放缓的趋势。不过，上半年因为突发事件对于航空业影响较多，预计下半年随着商务活动恢复活跃，航空市场会逐渐有所回暖。
更受鼓舞的是，航空业再起重组整合大潮，市场再传东航与上航重组传闻："东航在与新加坡航空的股权合作计划陷于停顿，并在短期内无法取得突破性进展之时，与上航展开磋商，讨论两家重组的可能性"；"上海国资委正考虑成立一家控股公司将上航以及上海机场(600009)集团的资产注入"；并且谈判内容"已进入到双方重组后新公司架构的具体细节部分"。在此之前，中国航空业经历了包括东航引进战略投资者、海航重组等多次重组变革。可以说，联合重组有助于缩减行业运力，减少竞争成本，对整个航空业产生长期的业绩贡献。只有国内航空企业重组合并，才能做大做强，与外资进行竞争。
国际油价回调、转嫁航运成本、业务量增速、重组整合再起，四大因素助推航空股股价上升。据本报对各行业板块涨幅统计显示，航空航天板块表现十分突出，一周以来累计涨幅4.16%，在各行业中排名第七位；近一个月来，航空航天板块累计上涨22.1%，仅次于黄金板块的涨幅，位居第二位。从个股看，16家航空运输股自7月份以来集体上涨，其中中储股份(600787)、中国国航(601111)、东方航空(600115)、外运发展(600270)等股价区间累计涨幅超过20%；而在32家可交易的航天国防股票中，有30家股价实现了上涨，海特高新(002023)、中兵光电(600435)、航天电器(002025)区间累计涨幅均远远超过30%，另有航天晨光(600501)、航天科技(000901)、航天长峰(600855)等6家股票累计涨幅超过20%。
业内人士表示，短期内，考虑到奥运结束前行业需求疲软的态势仍将延续、国际油价持续高位运行、A股航空股估值水平远高于国际其他市场，航天航空股上涨空间有限；但奥运结束后，如果行业业务量增速能够出现反弹、同时国际油价能够出现持续显著回落，将给航空股带来一定的投资机会。 （证券日报）
2楼 回复:油价回调业界重组诸因素带热航空航天板块
4大顶级券商建议增持4只股
新兴铸管 （000778 ）
优势地位日益巩固
公司昨日发布2008年中报：上半年公司实现营业收入106.07亿元，同比增长70.55%；基本每股收益0.30元。中原证券分析师认为，鉴于铸管产品受宏观调控和经济周期的影响较小，未来存在较大的发展空间，加之公司在铸管行业的优势地位，给予公司短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
公司2008年业绩实现大幅增加，分析师认为，主要是由于上半年公司主要产品价格高位运行，钢材、铸管平均出厂价格分别同比上升 49%、39%，同时公司通过一系列并购活动，产量同比增加27.7%，使营业收入增加。
分析师指出，公司在铸管行业的优势地位日益巩固。公司已与重大客户建立战略协作关系，铸管产品市场占有率达到40%以上；公司生产铸管产品的技术能力已经与国际厂商产品相差无异，远高于国内同业水平；公司除在河北拥有众多生产基地外，还在安徽芜湖、湖北黄石等地拥有生产线，目前已经成为全国性的生产企业；此外，公司相对国内其他铸管企业，具有雄厚资金和政府背景优势，将在未来的铸管行业并购中占据先发优势。分析师预计公司08、09 年EPS为0.68、0.83元，对应 7月 29日股价，市盈率仅为10倍、8倍，公司合理价值被明显低估。
安琪酵母 （600298 ）
未来业绩增长明确
7月26日，公司发布2008年中期业绩报告，实现主营业务收入6.21亿元，同比增长28.82%；扣除非经常性损益后的净利润5786.78万元，同比增长22.51%；实现每股收益0.218元。长江证券分析师认为，公司08、09年将是产能扩张高峰，业绩增长较为明确，维持“推荐”的投资评级。
分析师认为，报告期公司综合毛利率提升得益于两个方面。一是随着污水治理的基本解决、糖蜜价格的回落，主导产品酵母的销售毛利率得到小幅回升，由2007年中期的30.5%提升至32.19%。预计随着崇左产能的不断释放，公司得益于原料地生产的优势，酵母产品毛利率有望继续回升。二是产品结构进一步优化，高毛利率的酵母衍生品占比进一步提升至25.59%。虽然由于成本原因，本报告期酵母深加工产品销售毛利率降至36.54%，但依然高于酵母产品的毛利率，从而拉高了报告期综合毛利率。
此外，公司一直专注于“国际化、专业化的酵母企业”，在原料密集地设厂、在技术密集地设立研发中心、综合运用销售网络，建立起了NIC(national integrated company)模式。分析师认为，公司未来两年增长率将保持在20%以上，可以享受一定溢价，08、09年的市盈率分别为30和25倍，合理价位为14.1—15.5 元，当前股价被低估。
新世界 （600628 ）
内部挖掘提升业绩
公司08年上半年实现营业总收入12.84亿元，同比增长37.2%；利润总额1.29亿，同比增长27.71%；净利润9365万元，同比增长26.84%；实现每股收益0.18元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.17元。西南证券分析师预计公司08、09年的EPS分别为0.38元、0.50元，对应的市盈率分别为26倍和20倍，给予公司“持有”的投资评级。
分析师指出，公司属于单体百货名店，在上海百货单店中排名第二，具有一定的行业代表性。公司业绩增长主要来自于百货零售业务，酒店业务小幅温和上涨。百货业务一方面得益于上海市整体零售市场的繁荣，一方面得益于公司品牌引进、商品结构调整所带来的内生增长空间的打开。今年下半年,公司将以品牌建设为主线，以经济效益为中心，以规范管理为抓手，深入实施“打造精品时尚新世界”的发展战略。上海购物节、旅游节、新世界购物节、店庆营销活动等将是公司业绩提升的一个契机。
分析师认为，公司资产质地较好，地理位置优跃，自有物业降低了经营成本，重估价值带来较高的安全边际，稳定性和安全性使其不失为一个防御性的配置品种。
苏宁环球 （000718 ）
管理变革提高经营效率
公司上半年实现净利润5.00亿，同比增长460％。鉴于公司成功增发后将具备很好的成长性，第一创业分析师给予公司“买入”的投资评级。
2006年上半年以来，公司主营业务房地产开发毛利率持续提升，从20％快速上升至53.12％。分析师认为，2006年至2007年毛利率的上升，是因房价上扬所致；而2008年毛利率的上升则是由于收购浦东公司带来的提升，因为浦东公司开发的威尼斯水城是比公司原有项目——天润城项目更高端的项目，毛利率更高。另外，公司引入职业经理人也有效提升了经营效率。
分析师还指出，2008年上半年公司资产负债率为71.32％，从2007年初以来保持下降态势。预计公司2008年、2009年可实现归属母公司净利润为12.87亿和22.29亿，按增发摊薄后股本计算，合每股收益1.46元/股和2.53元/股，对应7月28日收盘价20.58元市盈率分别为14倍和8倍，接近行业平均估值水平。