我们坚持认为沪指4847±2%就是低部区域，所以目前A股接近底部，但能否立即反转则取决于本月扩容潮和宏观经济措施，但是即使下跌，也不会太深，原因来自于政策偏暖和技术指标的超跌。股指见底条件：
一、中石油调整到位；
二、短期内大幅扩容暂缓；
三、指标股调整充分到位。
四、政策明朗。
大家可以依据上述指标是否达到判断是否到底，建议投资者逐步逢低建仓。
以下是机构观点，仅供参考
三大因素夯实阶段性底部
尽管成交量仍然维持在温和状态，投资者观望态度还比较明显，但大盘酝酿反弹的概率在不断增大，以下三个方面因素在显示出多头的力量。
一是很多个股已经摆脱中石油的阴影开始企稳反弹。这从深综指走势明显强于沪综指就可以看出来，沪综指受中石油等权重大盘股拖累走势疲弱，相反，深综指在活跃个股带动下已经显露出多头的力量。"九一"现象说明市场本身已经在酝酿反击，只是中石油的压制掩盖了这种力量，沪综指半年线并不具备实际的压制意义，因为深综指已经在半年线停留一段时间了，而沪综指由于前期大盘权重股的托举抬高了股指，所以从实际来看，半年线的争夺并不具备实际意义。中石油的拖累反映出来的只是一个表象，而且这种拖累在其企稳之后可能会释放掉对大盘股的压力，权重股有望成为反弹的领头羊。
二是囤积在一级市场的资金流向可能发生改变。前期从二级市场撤退的很大部分资金参与了一级市场的"摇新"，但是过于庞大的追求无风险收益的资金涌向一级市场的结果，就是大大降低了收益率，按照周一上市新股来计算的0.025％水平已经创了新低，甚至低于定期存款利率。无风险收益率的降低将有可能动摇一级市场囤积的资金，使得部分资金回流到二级市场来。当然，这种资金回流的速度和规模不可能马上显露，但对于多头力量的壮大将起到正面作用。
三是B股近几个交易日的脉冲走势，可以理解为短线资金在有安全边际保障的边缘化品种中寻求获利机会。尽管周二B股冲高回落，但其异动还是提醒我们，忽略的价值品种并没有被彻底遗忘，相比A股甚至国际市场来说，B股已经是价值洼地，但B股被资金忽略的事实也始终存在。尽管这种投资冲动不一定会持久，但已经能够说明问题，我们很快会在其他被边缘化的价值型品种身上找到资金介入的迹象。
尽管沪综指受累于中石油的下跌，仍然可能在半年线区域震荡，但这种下跌空间已经比较小了。大盘被中石油压抑的做多热情很可能以极快的速度爆发出来，而市场的表现形式很可能是"一九"和"九一"交替变换。大盘阶段性底部已经基本显露，中石油尽管还继续充当风向标角色，但预计它对大盘的拖累作用会很快消除，建议加大力度配置跟随中石油下跌但质地优良的基金重仓股。（吴一萍）
西南证券：反弹条件已具备本月上旬可乐观
经过大幅调整，目前大盘已经具备阶段性反弹的条件，12月上旬的市场走势尚可乐观看待。不过究竟是反弹还是反转，关键还是要看成交量的配合。
调整已接近尾声
从历史的底部特征看，西南证券认为，目前底部形成之前的特征基本具备，包括：跌幅较大、下跌过程成交低迷。但底部形成之后的反转条件则是成交有效放大，日均成交金额必须达到之前下跌时的1.5倍以上。
如果12月的日均成交金额可以放大至2000亿元以上的水平，说明场外资金开始进场，后势可以迭创新高，但如果成交无法有效配合，回升仅仅是短暂的反弹而已，投资者应把握时机在上升阶段逐步降低持股比例。
对12月份的操作，西南证券表示，投资者在月初可以把握反弹的契机，大盘权重股仍是推动市场走好的主要推动力。另一方面，年底阶段绩差公司的重组步伐将加快，值得关注。(葛佳
一批A+H股已具备投资机会
进入12月份，影响市场的因素一方面是股指期货推出时间依然未确定；另一方面是下周央行即将公布11月宏观经济数字，这些不确定因素都决定了市场观望心态明显。A+H股初步进入投资安全区
而在前期，A股市场A+H板块的巨大财富效应吸引了众多投资者，但随着A股市场此轮的深幅调整以及香港市场的暴跌暴涨，很多投资者对A+H板块开始望而却步。截至上周末，A+H股2008年估值差异低于30%的一批公司已经具备了投资价值。
首先，从宏观领域看，A+H板块概括起来属于"外热内冷"。境外市场在美联储将再度降息的良好预期下，全球股指出现难得的大涨行情，摩根AC世界指数收高3%；香港恒生指数和国企指数分别反弹9.5%和10.2%。而境内市场却跌势难改，上周，沪深300指数、上证指数和深成指分别下跌2.5%、3.2%和3.6%。
其次，在估值方面，鉴于全球股市的大涨，市盈率水平也水涨船高，如摩根AC世界指数静态市盈率已上升至15.6倍，香港恒生指数和国企指数的静态市盈率水平也回升至19倍和26.6倍。而惨淡的境内市场，随着指数的持续下跌，静态市盈率挤压出了3%-4%的泡沫，从而形成"外升内降"格局。也正因如此，A股市场也初步步入了投资的安全区。溢价水平仍处年内高位
第三，从A+H板块的溢价观察，考虑到中国石油的权重效应，其一家的溢价权重已超过其余所有A+H股溢价权重的总和。因此，A+H溢价指数的情况主要看中国石油，由于该股上周进一步大跌，而港股市场则呈现明显上涨，因此，A+H股溢价由前一周的95%大幅下降至74%。不过，从A+H股指数运行的差价看，目前的溢价水平仍处于今年以来的高位。而观察A股市场，大、中、小盘股的估值也没有拉开差距，如中证100、中证200和中证500这三个分别代表大、中、小市值股票的指数，2008年市盈率分别为27.9倍、27.0倍和26.2倍，最大差异不过6%。这也意味着市场存在一定结构性机会。
综上所述，目前A+H板块整体已经进入安全区，但投资机会不大，特别是受中国石油的拖累。从策略角度看，如果目前参与，还是以该板块个股为主。根据估值水平，海螺水泥、中国平安、马钢股份、宁沪高速、招商银行、青岛啤酒、中国人寿、鞍钢股份具有一定的估值优势。(于晓东)
万隆：哪类资金入市抄反弹的动力较大
中国中铁上市后带动权重股止跌回稳，市场信心有所回升，是推动大市反弹的两大因素。展望未来，大市将继续保持反弹态势，其中超跌的基金重仓股将可能成为反弹力度较大的品种。
一、两大因素推动反弹行情
从近期的经验来看，每次大蓝筹的发行上市，往往是行情发展的转折点。例如，建设银行的上市，推动了一次短暂的大蓝筹行情；而中国神华的上市，将大蓝筹的上涨推向高潮，并创造了阶段的顶部：6124点。中国石油上市后，其过高的定价加大了市场的调整压力。最近，中国中铁上市后的不俗表现，扭转了权重股整体低迷的状态，成为了这次反弹行情的重要推动因素之一。
另外，市场信心有所回升，也是大市开始反弹的另一重要因素。近日以来，政策的新动向都有助于市场信心的恢复。如证监会开启了基金专户个性化理财市场的大门，为新增资金进入市场增加了新的渠道；发改委有关人士表示，将完善社保基金的运行机制，提高社保基金入市的比例等等。在当前投资信心明显不足的背景下，以上的政策对投资者来说无疑有积极的鼓舞作用。
二、关注反弹动力较大的板块
11月以来大市调整的性质，属于系统性风险的集中释放，因此基本上是泥沙俱下，即使是前期春风得意的基金重仓股，也难逃大幅贴水的命运。据有关数据统计，从第四季度初到 12月4日，331只基金重仓股总市值合计减少了1.1万亿元,56只个股总市值损失超过100亿元，净值跌破1元的基金数量超过47只。
在这种市场背景下，超跌的个股或板块应该是主要的选股思路。那么，反弹动力较大的是什么类型的个股呢。基金的自救行为，将可能推动基金重仓股强劲反弹。首先，近期基金开始面临着一定的压力，主要赎回压力与业绩压力。一方面，尽管各大基金表示赎回压力并不大，但不断放大的趋势却不容置疑；另一方面，在大市连续调整的情况下，基金的赚钱光环渐渐消失，吸引力也明显下降。在以上两大压力的作用下，基金有必要组织力量展开一次自救行为。据有关测量显示，在225只基金中有187只基金近日增仓的迹象。事实上，南方隆元提前结束募集，也被部分市场人士认为，是为了把握调整后的买入机会。
在基金的重仓股中，市值损失较大的个股以有色、保险、钢铁等行业为主。因此，在未来的反弹行情中保险、钢铁、有色、煤炭等行业的超跌蓝筹股值得进一步跟踪。
需要注意的是，钢铁股不仅估值相对偏低，并且还有中线投资机会。按照国际上的经验，在国际制造业向我国转移期间，钢铁行业将保持较高的景气度。此外，尽管近年来铁矿石价格不断上涨提高了行业的成本，但钢铁行业的定价能力与成本转移能力也在增强；最重要的是，钢铁行业的并购重组行为正蠢蠢欲动。
有色金属方面，由于次级债的负面冲击仍然存在，美国与其它主要经济体有经济放缓的担心，这将对铝、铜、锌等大品种的价格形成一定的压力。因此，建议投资短线关注有色金属板块。
煤炭方面，可持续煤炭发展基金、安全成本、环境成本将支持煤炭价格继续上涨，同时国际能源市场价格的上涨行情也是中国煤炭市场价格一个推动力。价格上涨、未来整合力度加大，将使煤炭比其它资源类个股更具中线投资价值。(万隆)
申银万国：12月中旬机会增多
一、12月份市场走势分析
1、12月份应关注几个问题
A、估值水平。目前两市按照总股本加权平均（扣除亏损股）市盈为39.8倍，这样的水平不算低，我们预计2008年上市公司净利润同比增长35%，动态市盈率尚处于可接受范围。
B、供求关系，连续九次提高银行存款准备金率在一定程度上影响了资金的流动性，但从新股认购冻结3.56万亿元情势看，市场并不缺少资金，关键是缺乏继续上涨的有利氛围。一旦二级市场企稳上扬，部分一级市场资金会积极回流二级市场。大盘调整之际，基金有赎回压力，但都在可控制范围内，基金总体仓位不算太重，足以应付正常的赎回。
C、中国石油A股的影响。该股上证指数中的权重约占23%，虽然许多股票走势并不与之亦步亦趋，但它对指数的影响在较大程度上影响人气。该股目前尚无止跌迹象，这使对12月的上证指数较难准确预料。
D、周边市场与投资者心态。虽然A股不与道指、纳指、恒指走势完全吻合，但它们剧烈波动也难令A股独善其身。当指数不断创新低时，市场信心往往趋淡，形成不良循环。
2、技术分析
12月份上证指数将步入过渡期，以筑底企稳为基调。12月份上证指数的主要波动区间在4800点至5300点。我们从两个角度观察：
A、30日均线成为阶段性阻力。上证指数较长时间以来沿着30日均线运行，但它于11月5日（也就是中国石油A股挂牌之日）失守，此后大盘重心便一路下移，甚至连4800点也瞬间失守，反映了此线的重要提示作用。既然30日均线失守之后引起了较大抛压，那么近期如果有反弹行情，将遇到此线的阻力。本来它具有较强的支撑作用，在2007年的前几个月之中，此线基本上构成了多方的依托。11月上旬破位的导火线是由于中国石油的高开低走，将来收复此线可能也离不开中国石油的贡献。现在5、10、20、30日均线呈空头排列，对多方较为不利。估计多方要花一些时间才能有所作为。一旦股指有效立于此线之上，股指月度上升高度可能会超过我们的预期。
B、等待摆脱下降通道。从上证指数运行趋势看，10月份摸高6124点，这样的点位接近较重要的黄金分割位6169点。11月份未能再接再厉，相反震荡下跌，构成了阶段性的下降通道。目前下跌了5小波，可能有机会反弹上试该通道的上轨线。大盘可能以时间换空间方式运行，当磨出下降通道时，市场人气将重振，我们估计12月中旬左右多方机会将逐渐增多。
3、市场基本运行格局
综合以上分析，我们认为2007年12月份上证指数步入过渡期，成交额将处于低量水平。主要运行区域为4800点至5300点。即使出现超过我们预计的调整幅度，2008年也有解套并获利机会，2008年股指有望再创新高。
二、12月份重点品种推荐
我们认为12月的投资策略既要站在为2008年布局的高度，又要规避上市公司业绩增长是否能持续以及美国经济增长前景不确定两个忧虑所带来的风险。因此，我们提出了以人民币升值和扩大内需为主线，一线蓝筹股和二、三线成长股均衡配置的策略。并以此选出的12月份月度重点品种为：万科A、泸州老窖、长安汽车、中国联通、南京水运、江中药业、中国神华、工商银行。