反弹动力有待强化

消息面的传闻给沉闷的市场注入了做多底气，中石油、中石化昨日在午后强劲飙升，推动指数快速拉升，迅速扭转了此前市场的弱势格局。沪综指基本收复了前日的失地，重新站上3500点。

　　从形态来看，市场价涨量增的局面使短线的下跌趋势得到暂时抑制，收盘的光头阳线预示着短线仍将惯性冲高，但上档的多条均线对指数压制明显，大盘面临上有均线压力下有缺口支撑的局面，大盘继续反弹取决于量能与热点的配合情况。

　　石化股在强劲拉升的同时，也极大地提振了市场人气，个股也由普跌向普涨格局转变，收盘时涨停个股达到57只，个股的活跃度远远高于近期水平，电力、川渝板块等位居涨幅前列。

　　虽然市场将油气化价格上涨的传闻理解为利好，但值得注意的是，能源价格的上涨在减轻了石化行业亏损的同时，也意味着社会商品价格成本的快速增加，全面通胀的压力也可能加大。加上地震灾害的影响，未来一段时间CPI数据回落的可能性不大，宏观调控压力仍然沉重，很多行业也将受到不同程度的负面影响。成本转嫁能力较弱的行业以及公司将可能面临利润增速下滑或亏损的局面，而宏观调控的进一步实施将使银行、地产等资金依赖程度较高的行业受直接压制，也将制约市场的做多信心。

　　在抗震救灾期间，市场并没有出现大起大落，基本保持横盘震荡态势，但成交量的急剧萎缩显示市场心态十分谨慎，市场抛盘并不沉重，但做多意愿也不积极，难以凝聚有延续性的市场热点，基本上是围绕一些题材股展开，煤炭、农业、医药等板块价格上涨预期强烈，大量资金流入这些板块中，许多个股在短期之内出现大幅飙升。值得注意的是，在这些强势品种中，不少个股的股价已远远透支了未来业绩增长的预期，带有明显的资金推动痕迹，风险也在逐步凝聚。而对于灾后重建板块，资金概念性炒作非常明显。因此，快速轮换的热点以及萎缩的量能是制约大盘的重要因素。

　　由于目前对下一阶段经济运行情况并不明朗，市场面临的种种利空消息仍需市场逐步消化，大盘在完成了对前日破位走势的回抽之后，继续反弹的动力有待进一步强化。因此，投资者在操作上不可过于激进，可以选择一些抵御通胀风险较强的品种，例如通胀环境下的煤炭行业，作为上游资源行业将受益于产品价格上涨并且能够成功转嫁成本压力，短线仍可继续关注。