国信证券：天马股份 未来两年业绩高增长态势明确

　　摘要

　　公司内涵式、外延式扩张双管齐下，小白马将成长为大龙头

　　既有产品优势明确：公司在短圆柱滚子轴承、铁路货车轴承占30%以上市场份额，为该细分产品龙头

　　风电轴承新产品开发领先：国内率先开发并已批量化生产，自主提供风电轴承的钢材原料和机床设备

　　07年收购齐重数控：齐重数控为重型机床绝对龙头，占50%以上市场份额，产品需求增长空间和公司的业绩改善空间都很大；此外，公司先后收购的北京时代冶金轴承、贵州虹山军工轴承也将成新增长点。

　　上下延伸，完整的产业链逐步形成：公司已开始实施轴承钢原料冶炼和锻造，08、09年产能放量，加上收购齐重，公司原材料、轴承产品、机床设备的完整产业链已成形，竞争优势和成本控制能力行业领先。