煤炭股凸显“黑金”本色

在经历了前日的暴跌后，周四市场探底回升，沪深两市双双以当天的最高点收盘，全日涨幅均超过了2％。盘中个股表现十分活跃，3G、医药、浦东板块轮番启动，而作为行业景气持续高涨的代表——煤炭板块更是当仁不让，上海能源〔股吧 行情〕、国阳新能〔股吧 行情〕、神火股份〔股吧 行情〕等联袂涨停，甚至一些低价煤炭概念股也有不错的发挥，如新大洲、爱使股份〔股吧 行情〕等，市场对该板块的追捧力度由此可见一斑。作为盈利能力不断提升的行业，在A股市场近期的反弹过程中，煤炭板块彰显“黑金”风采。

价格走高提升行业景气

持续旺盛的国内需求和长期高企的国际油价，推动国内煤炭价格几乎一路走高。2008年以来，煤炭价格在供应紧张的刺激下呈现大幅上涨态势。即使进入3、4月的淡季，煤炭行业依然呈现动力煤淡季不淡，炼焦煤紧缺加剧的局面，煤炭价格加速上涨的强势特征。据中国煤炭信息网公布的信息，今年以来，国内各煤炭企业已经连续多次上调煤炭价格。其中华东地区焦煤上调幅度最大，已经由去年年底870元/吨调整到目前的1350元/吨，上调幅度达到52％；动力煤由去年年底的540元/吨调整到750元/吨，上调幅度也达到37％。各煤种价格接近2月份雪灾时期的年内高点。即便如此，国内的煤炭价格仍然远低于同期国际市场价格。据中国煤炭信息网公布的一份统计数据，4月24日，澳大利亚BJ现货价格为124.65美元/吨，与同等发热量的山西优混秦皇岛港口平仓价615元/吨相比，澳煤BJ价格较国内高出258元/吨。

与此同时，继突破120美元收盘的历史纪录后，国际原油价格更是一路攀升，近期原油价格在盘中曾一度站上122.73美元的历史高位。在这样的背景下，作为国民经济的一次能源，煤炭具有较强的替代功能。而发电需求的巨幅增长，以及从煤炭到液体燃料和DME（二甲醚）工程可能产生的额外需求，将使得国内对煤炭的需求量与日俱增。值得关注的是，中国煤炭运销协会日前指出，预计“十一五”期间煤炭供应存在不足，2010年底我国煤炭供应缺口大约为１亿吨。因此长期来看，煤炭行业依然处于景气上升周期。

盈利增长呈加速态势

作为我国基础能源的煤炭产业，其对我国国民经济发展拥有独一无二的战略地位。受益于行业景气度的不断高涨和产品价格的持续走高，煤炭行业的盈利能力得到了大幅度的改善和提升。1－2月份，全国煤炭行业利润同比增速高达66.8%，高于全国平均水平50个百分点。而从已经公布的煤炭上市公司一季报业绩看，煤炭行业的净利润增速远高于全部A股以及沪深300。08年一季度煤炭行业的净利增速高达69%，是全部A股和沪深300的两倍多。而业绩翻番者也是比比皆是。其中，安泰集团〔股吧 行情〕一季度净利润同比增长141%，达到了8444万元；金牛能源〔股吧 行情〕一季度净利润同比增长87%，达到了3亿元；西山煤电〔股吧 行情〕一季度净利润4.75亿元，同比增长70%。

值得关注的是，一季度并不是煤炭企业的盈利高点，未来煤炭行业的盈利增长有进一步加速的态势。4月份炼焦煤、无烟煤月度环比分别上涨20～30%和10%，涨幅最小的动力煤月度环比也上涨近6%。受2季度新财年出口煤价的执行以及炼焦、喷吹等冶金煤种价格的大幅上调驱动，煤炭行业在二季度的淡季盈利环比却有望继续上升。煤炭行业基本面持续向好，盈利水平持续提升，使得不少优质煤炭公司的动态市盈率已降低到了30倍以下，中长线投资价值显露无遗。