四大因素导致回调 下周有望先抑后扬
"五一"长假期间政策暖风频吹，刺激A股市场周一报出开门红，但随即在外围股市下跌、大小非持续违规减持、平安巨额再融资传闻、中纪委调查券商上市、传闻4月份CPI将高达8.5%等多重负面消息的冲击下引发获利抛压，上证综指一路下挫并三个交易日跌穿3600点重要技术关口，周五再度大跌后有所回升，最终令上证综指3600点关口有惊无险。
四大因素导致回调
记者：预期中的"红五月"在第一周却拉出一根中阴线，是什么因素导致反弹受阻？
玖福：在五月第一个交易日拉出阳线后，我就提出沪市接近3800-4000点的重要阻力区域，"短线面临冲高后的震荡"，并且在操作上作了减仓计划。但回调并不是说反弹就已经结束，相反，适当的调整对后市只有益处没有害处。
导致本周回调的原因较多较杂，首先是技术上面临3800-4000点的重要压力区，大盘短线触及压力位技术上有回调的要求。其次，大小非持续违规减持是本周关注的重点，而且一而再、再而三地违规减持，对市场人气打击较大。而管理层也在逐步加大处罚的力度。三是外电报道平安巨额再融资的传闻对本已有调整意愿的市场造成沉重打击，导致当日上证指数重挫154点，跌幅高达4.13%。其后中国平安称在未来6个月内不会考虑提交A股再融资的申请，对稳定投资者信心有一定帮助。四是对下周即将公布的4月份CPI高企的担忧，造成周五盘中继续下挫。这四大因素是引发本周回调的最主要原因。
六大理由底部已现
记者：很多投资人担心反弹夭折后将再探3000点，甚至会跌穿3000点向2500点靠拢，您怎么看？
玖福：目前对后市去向的争论非常激烈，不管有人认为市场要跌到2000点、1800点，但我坚定地认为，3000点附近就是本轮调整的底部区域。理由有六：一是A股高估值风险得到释放，上证50的静态市盈率为24倍，动态市盈率为20倍以下，估值水平已处于合理区间的下限。二是政策呵护市场的态度坚决，通过一系列政策，对限售股相关政策的完善，调整印花税率，规范券商等，发出了明确稳定市场的信号。三是经济形势已经向好的方向发展，的评价是当前总体经济形势比预想的要好。四是上市公司业绩继续高增长，据最新统计，A股总体净利润2007年增长49.5%，2008年一季度同比增长17.8%，好于市场预期。五是次按危机压力减缓，外围市场回暖。美联储连续7次降息，利率由5.25%降至目前的2%，减缓了国内升息的压力。同时救市措施得当，美股已明显摆脱了次按的阴影，走出持续大幅的回升行情，大涨超过一千点，亚太地区股市也同步出现强劲回升，港股自3月中旬探明底部，已经大涨六千点。六是从市场成交量分析，本周沪市每一个交易日成交都在千亿以上，已经远远超过了自2007年10月份下跌以来的最高水平。成交量一直维持高水平，这说明场外资金正在源源不断地介入这个市场，这种力量不会在短期内释放结束，低位成交量的堆积，也印证了阶段性见底的判断。
先抑后扬震荡盘升
记者：周五受到统计局公布四月份经济数据PPI高企的影响，跌破了10天均线。下周即将公布四月份CPI，目前普遍预期可能在8.5%左右，市场将如何反应？
玖福：周五的盘中回落的确受到统计局公布四月份经济数据的影响，但是上升趋势仍没有结束。由于4月份PPI高达8.1%，高于3月份的8.0%，再创三年新高，显示通胀压力有增无减。据此推测居民消费价格指数CPI可能依然很高，国外媒体预测可能同比上涨8.5%，我觉得可能在8%-8.5%之间。由于市场预期较高，如果下周公布符合预期，则属于正常，如果低于预期，则是明显的利好。所以，我认为公布后这一不确定性的消除，有利于市场的稳定，进而按照原有的运行规律，将行情延续下去。
从市场运行观察，前期调整的低点3450点附近正好与20日和30日均线重合，表明此处支撑力度非常强，非一般利空很难有效跌破，从这点分析，市场继续下跌的空间非常有限，而上涨的空间远远大于下跌空间。我认为，下周有望先抑后扬，走出震荡盘升的走势，拉出周阳线。（华西都市报 记者 海明）
资金博弈带来新机会
□渤海投资研究所 秦洪
由于宏观经济运行数据即将公布，市场在本周末形成冲高回落的走势。尤其是基金重仓的银行股、地产股成为大盘的下跌牵引力量。但与此同时，个股活跃度犹存，看来，市场的投资机会仍然较大。
历史走势显示，利好政策的叠加也会牵引出一轮中级甚至大级别的弹升行情，在1999年的5·19井喷行情中，利好政策的因素不可忽视。而从近期盘面来看，利好政策是一个接着一个，从大小非限售股解禁后减持的相关指导意见到印花税从千分之三下降至千分之一，再到中国平安在未来六个月内不进行再融资以及违规减持的大小非们的致歉公告等信息中，不难读出利好政策呵护A股市场运行的动向。
正是在这些利好政策的牵引，A股市场在近期持续放量，沪市成交量再度突破1000亿元，本周初一度达到1500亿元的量能级别，这一方面反映出当前A股市场仍然处于资金流动性充裕的大背景下，资金并不是市场向上行情的制约因素；另一方面也显示出的确有资金开始认同利好政策叠加后的A股市场可能会有一波中级弹升行情的预期，从而加速流入到了A股市场。
就目前来看，虽然新增资金尚未完全取得盘面的主动权，本周五的走势颇能说明这一点，因为基金重仓股的地产股、银行股跌幅居前，这其实也是大盘在周末一度急跌的诱因。但由于政策面的利好趋势犹存，尤其是后续的利好政策，比如融资融券等，这些政策面的利好信息将进一步强化新增资金的做多底气，在尾盘他们关注的产品价格上涨等热门股崛起就是最好的说明。
而且，随着时间的推移，相信利好政策的叠加也会感召那些崇尚估值的基金等机构资金，从而使得他们也成为下周推动着大盘盘升的牵引力量。从以往走势来看，一旦市场预期中的压力因素明朗化后，多头的做多动能的确强劲，故下周一CPI数据明朗后，这些资金或汇成新的做多动能，从而牵引大盘震荡盘升。
有意思的是，这将带来新的投资机会，因为新多资金在近期对产品价格上涨以及题材预期有着独特的兴趣，故这两类个股可跟踪，一是近期产品价格持续上涨的品种，比如硝酸价格涨幅较大而受益的柳化股份、联合化工、兴化股份等，值得指出的是，此类个股的产能也将大幅扩张，未来的业绩成长预期的确强烈；再比如国际磷肥价格上涨趋势积极影响的六国化工、湖北宜化等。而煤炭股等品种也可跟踪。
二是具有一定题材预期的品种，比如创投概念股的南天信息、力合股份等；再比如券商概念股在融资融券政策牵引下的投资机会；再比如含权股的填权行情预期，荣信股份、深圳惠程等个股就是如此。