中原证券：钢铁行业洗牌催生投资机会

07年全年及08年一季度，国内钢铁原料价格和主要钢材品种价格都出现大幅上涨。中原证券指出，中国钢铁行业已经形成产品、原料价格互推上涨的局面。（和讯财经原创）

    07年钢铁行业销售收入、利润总额和净利润分别同比增长36.96%、48.29%和73.26%，保持良好增长态势。同时行业利润呈现继续向大中型企业，特别是大型企业转移的趋势。

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    中原证券分析称，由于未来几年钢铁产能增幅放缓和下游需求的“充分保障”，供需关系向好将使钢铁行业未来几年景气度得以持续。同时由于产品附加值、供需关系、下游接受能力不同，企业对成本的转嫁能力出现较大差异，盈利能力继续分化，利润水平差距进一步拉大。

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    由于钢材价格、原料价格上升带来的库存资金压力，加之银根收紧，以高负债维持其所有者收益率的小钢铁企业将面临生与死的考验。企业利润持续分化，以及小钢厂盈利能力大幅下降甚至亏损，中原证券认为，中国钢铁行业即将面临重新洗牌。

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    钢铁行业08年动态市盈率仅16.39倍，对比A股市场及历史数据都处于较明显的估值洼地。同时考虑到做大做强中的中国钢铁业未来将形成纵、横向一体化的大型全球性钢铁企业，行业整体拥有较大的投资机会，中原证券给予“强于大市”的投资评级。

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    钢铁个股主要投资机会在三个方面：1)具有铁矿石资源的钢铁上市公司，2)具备并购整合和产业结构升级概念的上市公司，3)拥有建筑钢材、中厚板以及其它转嫁能力较强产品的上市公司。

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    中原证券同时指出，目前钢铁行业主要投资风险有：1）宏观调控导致下游需求放缓的风险，2)落后产能淘汰不力的风险。