对冲基金防范美元贬值风险 原油黄金牛市难止

　近期美国经济数据表现糟糕。在美国经济疲弱预期加强的情况下，美元走弱不断创出新低，从而使原油、黄金等商品成为投机与保值者良好的选择，原油在突破100美元后并没有停歇而是一路高歌猛进，目前已达到110美元/桶，黄金也完成历史性的一跃，成功地站在了1000美元大关之上。
　　多重因素托起金价跃上千元

　　周四晚美元指数继续下挫。尽管美国公布的当周初请失业金人数持平，但是2月零售月率远低于预期，再度表明美国消费者支出疲弱。美国著名投资机构凯雷集团的巨额债务加重了市场对美国经济衰退的担忧，使市场对FED大幅降息的预期升温，进一步打压美元，美元指数收于71.95。COMEX市场上，美元的疲势和原油价格高企引发投资者涌入金市，期金一举冲击1000美元大关。4月合约上涨13.30美元至993.80美元。

　　受国际期金突破大关的提振，周五上海期金市场各合约均跳空高开。806合约开盘后在227.5-228之间温和震荡，午盘大量买盘涌入，一举拉高金价，尾盘时略有回落。806合约开于228.00元，最高为228.60元，最低为227.57元，收于227.87元，上涨1.39元，涨幅为0.47%，成交量为23164手，各合约总成交量为24836手，较上一交易日增加。

　　从技术上看，MACD两线上行，红柱增长。布林通道中，K线跳至中轨线上方。KD指标两线上行呈金叉，RSI上扬显示多头势力增强。从国内期金走势看，国际期金触及1000美元大关之后，我国期金相应的高开，但是并没有大幅冲高，在接近上市高点位置附近时，投资者表现得较为谨慎，加上国际现货金略有回落，我国现货金市场也在高位调整，使期金市场上冲动力并没有得到较大的释放。但是目前宏观经济前景充满不确定性，美元下行趋势暂时难以改变，全球股市依旧低迷，金融市场动荡加剧，通胀压力等因素强势支撑金价上行，因此黄金市场仍将运行于上升通道中。后市多单仍可继续持有。

　　原油 刚性需求淋漓尽致

　　近期美联储联合各国央行投入2800亿美元救市，但目前来看效果甚微，噩耗不断传来。美国私人股本基金巨头凯雷集团旗下的凯雷资本基金日前宣布，其与债权人的近一个星期的协商已破裂，预计后者将“很快”清算凯雷资本的所有余下资产，此举可能使得该公司实质性倒闭。在欧洲股市，凯雷资本的股价一度暴跌70%以上，至80美分左右。

　　凯雷资本面临倒闭的消息，再次勾起了投资人对信贷危机的担忧，市场担心可能会有更多类似机构陷入财务困境。受此影响， 股票等高风险资产再次遭到抛售，美元汇价也进一步跌至谷底，避险资金纷纷涌入国债等相对安全的领域。大量资金也开始涌入原油市场。尽管周四美国原油库存增幅远大于市场预期，但数据仅令原油价格短暂回落。目前的市场已脱离了供需基本面的束缚，在经济不稳的动荡中波动。

　　不过由于各国已联合注资市场2800亿美元，相当于起到了一部分降息的作用。因此，令下周美联储会议上更大幅度的降息举措可能性降低，之前市场预期降息50个基点。加之美国原油库存呈增加趋势，一旦因美国经济衰退或高油价有效抑制需求，或者美元止跌反弹，必将使目前油价出现大幅回落。但这些情况目前还未出现。美国进口量仍保持高位。另外，数据显示中国2月原油进口1429万吨，成品油进口271万吨。1－2月原油进口2823万吨，同比增加9.5％，1-2月成品油进口595万吨，同比增加17.7％。刚性需求表现得淋漓尽致，这使得投机资金对于发展中国家的原油消费保持乐观预期，并进一步维持高油价状态。

　　总体而言，原油和黄金作为防范美元贬值的对冲工具，目前被越来越多的对冲基金所利用，其牛市步伐短期很难停歇。