证券行业：市场波动将导致盈利出现大幅分化 维持强烈推荐中信证券

我们依然看好证券行业的长期发展前景，维持对行业的长期“推荐”评级，但短期内由于创新业务推出的时间不确定以及创新业务发展受到的一些限制，证券公司的盈利来源单一，在股指大幅下跌的情况下，证券公司的股价仍然会出现较大的波动，能否企稳取决于股指的走势和创新业务推出的时机。

在市场大幅波动，行业盈利出现分化的背景下，我们看好那些资本金规模大，有可能较快获得创新业务资格，具备创新能力和风险控制能力的证券公司，回避那些资本金规模较小，自营收入占比较高，自有资金主要用于二级市场股票投资的证券公司，我们维持对中信证券的“强烈推荐”评级。

证券公司IPO是2008年中国金融业发展的一件大事。在参股证券公司的上市公司中，继续关注参股证券行业“潜在的IPO板块”的上市公司。