外汇储备冲破1.5万亿美元 人民币汇率应声大涨

  央行昨天公布的2007年金融数据显示，截至去年底，我国外汇储备余额为1.53万亿美元，同比增长43.32%。这也是我国外汇储备首度冲破1.5万亿美元大关。

　据了解，早在2006年2月，我国外汇储备就已超越日本跃居世界第一。统计数字显示，去年，我国外汇储备增加4619亿美元，同比多增2144亿美元。受此消息影响，昨天人民币汇率应声大涨133个基点，以7.2672的报价创下历史新高。

　　央行昨天未就巨额外储的成因作详尽说明，但同日，海关总署发布的数据透露，去年一年，我国外贸顺差同比增长约34%，达到2622亿美元。作为外汇储备的重要组成部分，外贸顺差的劲增为外储的持续增长提供了动力。不过，海关总署昨天披露的数据同时显示，受官方接连出台的加征出口关税、降低出口退税等系列措施影响，去年四季度，我国外贸顺差已出现较为明显的回落。中行全球金融市场研究部分析师石磊认为，在调控方有意减少加工类出口的政策指引及美经济衰退的外围环境下，今年我国的外贸顺差可能会改变之前大幅上涨的态势。在这种情况下，人民币升值压力将较前期减小。

　　除对外汇储备的金额进行披露外，央行昨天还公布了去年全年金融机构的新增贷款额。数据显示，2007年，境内金融机构新增人民币贷款3.63万亿元。这一数据符合监管层“全年新增贷款增幅控制在15%以下”的要求。

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    去年外贸总值首超2万亿美元

    2007年贸易顺差2622亿美元 同比增长47.7％

　　海关总署昨日公布，12月份我国贸易顺差为226.9亿美元，比上月下降14.2%。至此，2007年全年累计贸易顺差为2622亿美元，比上年增长47.7％；全年外贸进出口总值首次超过2万亿美元，达21738亿美元，同比增长23.5%。

　　2007年，我国出口12180亿美元，增长25.7%，比上年回落1.5个百分点；进口9558亿美元，增长20.8%，比上年加快0.9个百分点。自2002年我国正式加入世界贸易组织以来，我国对外贸易增长速度连续6年保持在20%以上，进出口规模翻了两番。

　　2007年12月份当月我国外贸进出口规模为2061.5亿美元，比上年同期增长23.4%；其中出口1144.2亿美元，增长21.7%；进口917.3亿美元，增长25.7%，月度进口规模连续2个月超过900亿美元。

　　商务部研究院研究员李健认为，2007年贸易顺差增速已开始放缓，顺差过快增长趋势已得到扭转。2006年全年贸易顺差为1774.8亿美元。“从2004年开始，2005年顺差比上年增长２倍多，2006年比上年增长７０％以上，2007年比上年增长47.7％，顺差实际增速每年都是在放缓的。 ”李健指出。

　　海关分析认为，2007年通过加征出口关税和降低出口退税等手段继续加大对“两高一资”产品出口调整力度，同时采取降低暂定进口关税税率、取消自动进口许可管理等方式鼓励进口，使总体出口增速在2007年下半年开始趋缓，进口同比增速加快。2007年第4季度，月度进口同比增速连续3个月超过25%，拉动全年进口增速比3季度末回升1.7个百分点。受此影响，累计贸易顺差的增速由3季度末的69.4%迅速回落到年末的47.7%，回落21.7个百分点。

    外贸顺差增幅或继续放缓 助力经济“软着陆” 

　　去年我国外贸顺差达到2622亿美元，创下历史新高，较2006年的1774.7亿美元增长了47.7%，比2001年增长了11.6倍，然而去年下半年开始出现了月度出口增速逐步放缓、进口增速加快的态势，业内专家认为，2008年这种态势还将持续，顺差增幅预计会放缓，但全年顺差额仍将维持在高位。

　　国家信息中心高级经济师张永军认为，最近几个月我国进口增速加快、出口增速放缓的主要原因是美国经济增长放缓，以及美元贬值、人民币汇率升值等多方面因素导致外部需求放缓，同时国内调整出口退税政策，均使得中国出口增速放慢；而进口增幅较快主要受国际原油等大宗商品价格大幅上涨等影响。

　　张永军表示，从目前来看，出口增速放慢受国内政策面调整的影响更大一些，同时，外需放缓的影响也还没有完全释放、原油等大宗商品的价格也无回落迹象，估计这种出口增速放缓、进口增速加快的态势短期内仍会持续。

　　记者了解到，对2008年中国外贸走势，业内更担心的是美国经济状况对中国出口的影响。德意志银行驻香港首席经济学家马骏表示，美国经济增速每放慢1个百分点，中国出口增速就将放缓4个百分点，中国工业生产增速也将缩减0.5个百分点。

　　根据联合国1月9日发布的《2008年世界经济形势与展望》，美国的经济增长率将从2007年的2.2%放缓至2%左右。这也就意味着我国2008年的出口增速可能从2007年的25.7%回落至17.7%，而摩根斯坦利甚至预计2008年中国出口增速仅为16%。

　　出口增速放缓的趋势短期内难以改变，但海通证券高级宏观分析师李明亮指出，出口增速下落的程度不会太大，原因在于一方面中国对欧洲市场的出口比较强劲，另一方面仍然看好美国经济的再生能力。在进口方面，他表示，需要注意两个因素的综合作用：一是人民币升值对进口的刺激效应；二是宏观调控力度加大对投资的压制可能导致相关初级产品进口下降。

　　“如果进出口都保持在15%的增速，2008年贸易顺差也要超过3000亿美元。”商务部研究院研究员李健表示。北京大学经济学教授宋国青则预计，2008年我国贸易顺差将升至2800亿美元。

　　对于贸易顺差增幅放缓，有关专家倒是认为，这将有利于经济的“软着陆”，使得我国的固定资产投资增速放缓，2008年经济增长也可能放缓至9.5%，这对经济可持续发展来说并不是坏事。摩根斯坦利也曾发布报告称，“2008年中国出口增长因外部需求减弱而趋缓应当是乐见的发展趋势，外部需求减弱应当起到有益的作用，从而促使始终处于过热边缘的经济减速，这将有助于经济实现软着陆”。

    信贷增速大幅下降 从紧货币政策效果明显

　　在从紧货币政策的作用下，去年以来一直高速增长的货币信贷数据终于在12月份出现明显改观。央行昨日公布的数据显示，2007年12月末，M2余额为40.34万亿元，同比增长16.72%，增幅比上年末低0.22个百分点。央行的调控起到了明显的紧缩货币信贷的效果。

　　货币政策“急刹车”

　　中国人民银行11日发布的最新数据显示，2007年全年，金融运行平稳。尤其是四季度以来，适度从紧的货币政策到从紧的货币政策起到了显著效果。2007年12月末，广义货币供应量(M2)余额为40.34万亿元，同比增长16.72%，增幅比上月末低1.73个百分点，比上年末低0.22个百分点。

　　这几乎是一组出人意料的数据。此前，截至2007年11月末，M2余额为39.98万亿元，同比增长18.45%。在此基础上，业内人士普遍预计，全年M2增速可能会超过17%。

　　数据还显示，2007年12月末，金融机构人民币各项贷款余额26.17万亿元，同比增长16.10%，增幅比上年末高1.03个百分点。全年人民币贷款增加3.63万亿元，按可比口径同比多增4482亿元。12月份人民币贷款仅增加485亿元，同比少增1720亿元。

　  中信证券首席宏观分析师诸建芳认为，央行12月份的M2和信贷增速均明显回落，反映了从紧的货币政策，尤其是对信贷规模进行严格控制的做法已经见到成效。

　　去年12月召开的中央经济工作会议提出，今年将实行稳健的财政政策和从紧的货币政策。另外，此前有消息称，央行在去年10月份召开多家商业银行的行长开会，要求商业银行严格控制信贷规模，否则可能会受到严厉惩罚。

　　今年信贷增速可能在13.8%左右

　　诸建芳同时指出，去年全年新增人民币信贷达到3.63万亿，而此前业内普遍预计今年全年的新增贷款规模不超过去年。由此粗略估算，今年的信贷增速可能在13.8%左右，大大低于去年16.1%的实际增速。

　　“从种种表态来看，今年的信贷规模控制比较紧，并且可能执行按季调控规模的做法，信贷的执行也更严格。”诸建芳表示。

　　对于上述数据，中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军认为，M2增幅明显放缓，但M1的增幅仍然较快，预计货币收紧的政策今年仍会持续。至于是否会采取进一步的收紧举措，要关注今年1月份的数据。

　  中国银行日前发布的最新研究报告预计，央行1月份可能再次提高存款准备金率至少1个百分点。并预测，2008年将有2－3次加息，1年期存款利率水平可能升至4.68%。同时，报告预计，人民币兑美元今年升值幅度在8%左右，上半年升值速度将高于下半年。

　　诸建芳也表示，预计2008年央行仍将采取有效措施大力对冲新的流动性，同时可能有2－3次不对称加息，使得一年期定期存款利率达到4.68%以上，从而消除负利率状态。他同时认为，近期人民币汇率加速升值的趋势在今年不会改变。

　　13.8%

　　专家表示，去年全年新增人民币信贷达到3.63万亿，而此前业内普遍预计今年全年的新增贷款规模不超过去年。由此粗略估算，今年的信贷增速可能在13.8%左右，大大低于去年16.1%的实际增速。