融资融券试点揭盅在即

　　虽然“五一”节前推出融资融券的市场传闻已被击碎，但进入5月以来，市场对融资融券的预期却愈演愈烈。据消息人士透露，目前融资融券的试点券商可能扩大名额，中信证券、海通证券以及中投证券都进入了首批试点“候选人”名单，甚至有传闻称首批试点名额将会扩大至近10家。

　　东吴证券研究院郭静静指出，根据海外市场的实践经验，融资融券业务可以使证券市场的交易量成倍放大。以美国和日本为例，美国和日本的证券信用贷款规模一般低于证券市值的2％，但是信用交易规模占证券交易金额的比重却达到16％至20％左右。不仅国外如此，我国台湾地区融资融券交易的规模占其总交易量的比例甚至更高，达到40％以上。但是，由于试点期间能够进行融资融券业务的券商数量有限，因此对市场的影响不会特别大。

　　而对于券商本身发展来说，郭静静指出，“融资融券主要带来利息收入及增量手续费收入，从周边地区的经验来看，利息收入可占到证券商净利润的8%至10%，而融资交易额可占到总交易额的10%至20%。另外，若允许运用财务杠杆的话，则利息收入还要倍增。”这大大地打开了创新类券商业务的成长空间。

　　然而，融资融券也是一把双刃剑。一方面，由于融资融券交易是一种信用交易，实行保证金制度，这就使得内幕交易和滥用市场变得更加容易。另一方面，它给普通投资者提供了杠杆投资的工具，俗称“以小博大”，客观上促使市场的投机气氛更浓，这也加剧了股票市场的波动。先前也有业内人士告诉记者，参考美国、中国香港等成熟市场做法，可能融资融券与一般散户无缘。

　　业内人士指出，即使试点融资融券业务的证券公司，也并不是所有旗下的营业部都能品尝到“头啖汤”的。在试点初期，只有试点券商的少数试点营业部有幸参与。因为即便券商具备开展业务的条件，也不是所有下属营业部都具备相应的条件。在试点阶段，融资融券业务将处于慎行状态，规模较为有限。