探寻明星基金的投资方略

为了在控制风险的前提下追逐最大的投资收益，我们不外乎有两条“捷径”可以选择：一是干脆挑选明星基金，直接委托经过市场“大浪淘沙”、被大家逐渐认可的明星基金，让他们来帮助自己进行投资；二是从明星基金的投资策略中找到线索，进而采取“尾随策略”，在自己的股票投资过程中加以运用。

 

　　随着基金半年报的公布，基金2005年上半年的投资业绩一目了然。基金投资倡导的是长期投资策略，绝大部分购买基金的投资者，往往没有精力也不愿意频繁进出，就是要获得基金投资长期的净值增长和分红。2005年上半年股票市场的行情却是令人沮丧的，上证综合指数单边下跌13%，深证综合指数单边下跌8.77%。2005年上半年在经历了3月上旬的小幅“冲高”之后，6月3日的“深渊”让人胆颤心寒。面对如此的行情，基金投资，特别是股票基金的业绩更加令人瞩目。

 

　　十只明星偏股型基金亮相

　　以净值增长率高低为排名标准，以下十只基金脱颖而出。从净值增长率来看，简单的说，如果投资者在2005年1月1日买入以下的基金之一，则经过半年的运作，是可以带来最多10.59%、最低2.86%的净收益率，折合成年收益率，则是5.72%——21.18%，投资收益非常可观。

　　股票型基金2005年上半年情况一览表

　　排名 基金名称 净值增长率(%)

　　1 富国天益价值 10.59

　　2 广发稳健增长 8.68

　　3 易方达策略成长 5.82

　　4 华安宝利配置 4.1

　　5 广发聚富 4.01

　　6 诺安平衡 3.83

　　7 嘉实增长 3.74

　　8 宝康消费品 3.69

　　9 湘财合丰稳定 3.55

　　10 嘉实成长收益 2.86

 

　　本文以下所出现的相关数据和信息资料，主要是参考了以上各只基金公布的净值、2004年年度报告、2005年一季度报告和2005年半年报，以及我国上海证券交易所和深圳证券交易所的股票市场整体行情和个股行情。

 

　　明星基金的“独门秘方”

　　基金的投资收益表现一般是与证券市场行情同步的，明星基金的业绩之所以能“跑赢大盘”，主要有两方面的原因，一方面是明星基金的“择股能力”，另一方面是明星基金的“择时能力”非同一般。

 

　　明星基金的股票投资

　　作为偏股型的基金，投资于股票市场的比例一般都保持在了一定的水平。从平均的股票投资比例来看，2005年1季度时点和2季度时点都在65%左右，都比2004年年底的时点要高出近9个百分点。

 

　　相比以往的投资比例，应该说是由于股票市场的行情走低，明星基金在资产的投资领域配置方面，降低了股票的投资比例，适当增加了债券类投资的比例。从单只基金的比例来看，华安宝利配置的股票投资比例是最低的，2004年年底达到了28.63%，最高点是2005年6月底的53.31%。而嘉实成长收益的股票投资比例一直保持在70%以上，但是在收益排名中名列第十，这也说明，在股票市场低迷的环境下，适当降低股票投资比例，增加债券投资比例，是保证基金业绩的一个普遍的做法。