王群航：基金净值大幅度折损

　　二、股票――指数型基金

　　股票――指数型基金上周的平均净值减少幅度为12.61％，损失幅度是空前的大，全体基金的净值大幅度减少。这个减少有两个小特点：纯被动型指数基金的净值减少幅度大于增强型指数基金；以深市标的指数为跟踪对象的基金，净值减少幅度大于以沪市指数为标的的基金。总之，股票市场行情暴跌，在以股票市场为主要投资对象的各类型基金里，指数型基金由于其天生的被动型投资策略而净值损失惨重，因为指数型基金是不进行仓位选择的，它们的股票投资仓位比股票型基金还高，都应该在90％以上。还是本专栏说过多次的那句老话：指数型基金只适合大家在牛市行情中进行投资。指数型基金是最不适合进行长期僵化投资的一个基金类别。

　　三、混合――偏股型基金

　　混合――偏股型基金上周的平均净值减少幅度为9.22％，又一次超过了股票型基金，全体基金的净值折损，长城久恒(行情,净值,基金吧)、博时价值增长(行情,净值,基金吧)二号、宝盈鸿利收益这3只基金的周净值损失幅度即使最低，但也在5％左右，幅度其实已经很高了。此类基金里有21只基金的周净值损失幅度高于10％，如果以它们占此类基金的比重来看，偏股型基金也还是超过了股票型基金。从公司层面上来看，去年有较好绩效表现的东方基金管理公司今年以来很不如人意，东方精选(行情,净值,基金吧)、东方龙(行情,净值,基金吧)这两只基金“今年以来”的净值增长率排名分别落在此类基金的倒数第二位和第三位。看来，该公司既是绩效大幅度波动类基金公司的代表，也是偏股型基金中的典型代表，这种绩效状况对于它们目前正在发行的东方策略成长股票型基金较为不利。

　　四、混合――平衡型基金

　　混合――平衡型基金上周的平均净值减少幅度为8.1％，全体基金的净值折损，博时平衡配置(行情,净值,基金吧)的周净值损失幅度最少，为2.45％，其它基金的周净值损失幅度都高于5％，其中有4只基金的周净值损失幅度高于10％。从此类基金的周平均净值损失幅度来看，虽然8.1％为以股票市场为主要投资对象各类基金里最少的，但其实际幅度还是很高。很多基金管理人说是因为业绩排名的压力造成了他们现在的投资状况，这种说法没有道理，试想，体育界里的排名与竞争更加激烈，但那影响过大家努力拼搏了吗？平衡型基金的设计初衷与特点就是大类资产的灵活配置，现在很多人还保持了那么高的股票投资仓位，就只能够说明一个问题：他们看不清形势。否则，降低了股票投资仓位，会有这么多的损失吗？

　　五、债券――债券型基金

　　债券――债券型基金上周的平均净值减少幅度为0.25％，13只基金的净值增长，4只基金的净值未变，18只基金的净值折损。在周净值有增长表现的基金里，国泰金龙、汇添富强化收益、华夏希望的周净值增长率均为0.1％；在周净值折损的基金里，大家的损失幅度都比较高，其中有4只基金的周净值损失幅度超过了1％。这种情况表明，在债券型基金里，绝大部分资产在债券投资方面好不容易获得的收益，会被其股票投资轻而易举地迅速亏掉。因此，对于那些可以参与股票投资的债券型基金，大家一定要注意选择其中风险较低、风控措施较为得力的品种。

　　六、货币市场基金

　　货币市场基金上周的平均净值增长率为0.0616％，继续保持较高的收益水平，周收益率较高的基金有中信现金优势、嘉实货币、长信利息收益(行情,净值,基金吧)、华富货币等。其中中信现金优势的绩效表现已经开始有所走低，该基金前期的高收益表现为此类基金的非常规性高收益，没有可持续性。鉴于当前股票市场的风险一直很高，货币市场基金由于其与股票市场完全绝缘的特性，值得大家成为长期投资过程中的重要对象之一。所谓的长期投资，不是僵化在单一品种上的傻瓜投资，而是在合适的时间里投资合适的品种，只要我们大家一直在投资基金，我们的投资行为就是长期投资。

　　七、QDII类基金

　　上周，由于海外市场振幅较大，各个市场的涨跌表现不一致，使得各只基金的绩效表现也有一些差异，南方全球精选、上投摩根亚太优势、工银瑞信中国机会全球配置、华夏全球精选、嘉实海外中国股票的基金净值分别为0.824元、0.708元、0.996元、0.77元和0.689元，前3只基金的净值增加，后2只基金的净值减少。展望国际市场，虽然次贷危机引发美国经济下滑，全球经济增长速度从高位回落，但扩张的势头依旧，美国与新兴市场逆向挂钩，新兴市场的贡献率依旧将远高于发达国家，令全球抵御衰退的能力增强。因此，新兴市场或可以分散部分因美国经济衰退所带来的风险。未来，具有不同国家配置特征的基金应该会有不同的风险收益表现，相关基金公司应该切实做好这个方面的信息披露工作，国家配置不能够仅仅是上市场所，还应该有国籍特征和主营业务方向。（中国银河证券研究所高级分析师 王群航）