6次暴跌中不败的基金名单

　　最抗跌的股票型基金

　　数据显示，今年以来沪深300指数跌幅逾5%的暴跌共出现过六次。它们分别是“1.22”的-7.62%、“1.28”的-6.81%、“3.18”的-5.08%、“4.1”的-5.48%、“4.9”的-5.22%以及“4.14”的-6.54%。

　　而在今年以来的6次暴跌中，在净值增长排名居前5位的开放式股票型基金的出现频率中，仍不难发现最为抗跌的股票型基金的影子。

　　经统计，易方达科讯在其中的4次大跌中表现出较好的抗跌力。东吴动力、长城消费和华宝增长紧随其后，6次大跌中有3次抗跌排名居前。华夏行业、博时主题及博时产业分别在2次抗跌中表现不俗。再从市场发生暴跌的3个月份来看，月净值增长率表现中，东吴双动力仍名列前茅，工银红利和宝康消费品(行情,净值,基金吧)亦表现优异。

　　从上面弱市中抗跌能力较强的基金中可以发现，次新的股票型基金抗跌能力靠前居多，例如东吴动力、华夏行业、工银红利、博时成长以及“封转开”的易方达科讯。少部分诸如宝康消费品和华宝增长这些经过熊牛市交替的老基金亦让投资者略感欣慰。

　　止损与抗跌性并行

　　一般而言，高风险与高收益并行，尽管今年以来净值普遍下滑，然而从2008年第一个交易日以来所统计的区间净值增长率表现来看，抗跌性较高的开放式股票型基金其净值下滑幅度亦较小。

　　天相数据显示，今年以来全部开放式股票型基金中，东吴双动力、华宝增长及宝康消费品都位于前列，其区间净值分别下滑6.79%、10.95%、12.92%及15.9%，远低于全部开放式股票型基金净值下降27.28%的平均水平。

　　从最新公布的2008年一季度报告中可以看到，抗跌性股票型基金的仓位，大部分维持在股票型基金标准的底线附近。

　　今年一季报显示，博时产业和博时主题股票投资比例分别为61.1%和66.33%，工银红利股票投资比例为68.67%，长城消费为73.6%，东吴双动力仓位相对较高，为81.8%，易方达科讯由于其“封转开”处于建仓期，其股票投资比例为56.44%。

　　此外，从2007年的年报也可以看到绝大数基金公司在去年股市逐步进入震荡下挫时，早已对仓位做出了减仓调整。

　　数据显示，几次大跌中抗跌表现较好的几只基金其仓位亦处于相对低位。宝康消费品为71.26%，华宝增长77.39%。

　　业内人士表示，前两年成立的次新基金抗跌力较强，很多是处于建仓阶段而成功规避了风险。而老基金很多是股票仓位不高，所涉及的市场风险相对较低，从而产生了抗跌性的表相。抗跌与否受到很多因素的共同影响，抗跌性只可作为参考指标之一，参考时仍需全面分析。

　　证监会出手大小非解禁取道大宗交易

　　证监会昨日发布指导意见规定，超过上市公司总股数1%的大小非解禁，须在大宗交易系统平台进行，而不是二级市场。这一规定力求延缓大小非减持行为给市场带来的冲击力。

　　减少价格压力

　　这份《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》（下称《意见》）要求，大小非以及新老划断后新上市公司IPO前的股权，预计未来一个月内公开出售超过总股数１％的存量股，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。

　　《意见》行文简短，一共九条，全文总计603字。此次文件所针对的存量股涵盖了1400多家股改公司的大小非和新老划断后的200多家新上市公司原有股权。

　　证监会新闻发言人昨日接受采访时表示，并不是突然想起来要解决这个问题，而是进入全流通时代后，希望较大股份的出售能在制度层面有一个更合理有效的路径，“我们希望透明化的、分阶段的流通。”

　　燕京华侨大学校长华生昨日对《第一财经日报》表示，上述政策显然用意在于支撑市场，由于限制流通性肯定会引起争议，但有一定的积极意义，减缓大股东短期集中出售流通股份对市场造成的冲击力，旨在保护中小投资者。

　　证监会新闻发言人承认，如果限售股份集中通过证券交易所集中竞价交易系统进行转让，将对股票交易价格形成持续压力，扭曲价格形成机制。

　　1%之下可直接流通

　　对于1%的规定，华生认为，此处规定为大小非留出了比较宽的口子，但是放缓了流通速度。“大小非的限售股解禁后流通速度被强制性放缓了，不过也可以每月以低于1％的速度在二级市场流通。”

　　证监会新闻发言人也表示，这条规定“言外之意就是不到1％的直接去二级市场流通就行”。

　　他进一步解释了1％是如何制定出来的：“大宗交易规定是50万股的下限，主板公司一般都是最低5000万股，那么正好是1％的比例。”

　　二次转让后可自由流通

　　存量股份在二次转让以后的新股东是否还要遵守《意见》的规定呢？证监会新闻发言人昨日明确表示不必遵守，“二次转让后的新股东不受《意见》的限制，可以自由选择流通方式。”

　　如何确定存量股份大宗交易的价格呢？上述发言人解释：“根据以前的大宗交易规定，是按照交易日前一天收盘价的涨跌停板之间去确定。不可以随意打折。”

　　按照目前的大宗交易规定，通过此系统进行转让的股权需进行一对一协商。这和国际盛行的中介机构包销方式并不完全相同。

　　一位国际投行人士表示，希望国内大宗交易方式能够以公开承销的方式进行，“一对一的方式是落后的，而且大规模的转让很难找到有实力的买家，比如中石油减持1％，谁能买得起呢？希望能够给老股东存量股份的减持以更加灵活的方式，大宗交易是其中可以选择的方式之一，而不应该是强制性的。”

　　年报半年报前30日不得转让

　　华生认为，存量股份的减持一定要配以严格的信息披露，“如果作假，或者出现左手卖右手的关联交易，那么一定要记录在案，公开披露，这样使得作假有风险、有成本、容易监管。”

　　《意见》要求转让存量股份应当满足证券法、公司法等法律法规以及中国证监会对特定股东持股期限的规定和信息披露的要求。

　　《意见》还要求，上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份；持有或控制上市公司5%以上股份的股东及其一致行动人减持股份的，应当按照证券交易所的规则及时、准确地履行信息披露义务。

　　上述新闻发言人还表示，证券交易所和证券登记结算公司将制定并公布相应的操作规则，监控持有解除限售存量股份的股东通过证券交易所集中竞价交易系统出售股份的行为，规范大宗交易系统的转让规定。

    证监会突然召开发布会 基金净值将飞涨

　　和讯编者注：20号晚间证监会突然召开发布会，姚刚副主席发布对上市公司解除限售存量股份转让指导意见，爆炸性利好将全面刺激市场，容易形成一波至少几周，或长达几个月的反弹。在普涨预期下，近满仓指数基金，将领跑反弹。

　　和讯基金消息　20号晚间证监会突然召开发布会，提规制大宗交易，今晚可能有重大消息发布。

　　证监会称，超过总股本1%的股份出售就要上大宗交易平台。上市公司解除限售存量股份转让指导意见，对于大宗转让的存量股份，要到大宗交易系统去做转让。

　　证监会正在召开新闻发布会，姚刚副主席发布对上市公司解除限售存量股份转让指导意见，《意见》指出，大宗集中的股份的转让出售要从制度层面加以规范。未来一个月内，卖出超过百分之一现售股份要到大宗交易平台转让。《意见》对大宗集中的股份转让设置了一系列的规定，其中包括，大宗交易的价格，应该前一天的涨停和跌停板价格之间确定。

　　特别关注：

　　什么是限售股？ 以前的上市公司（特别是国企），有相当部分的法人股。这些法人股跟流通股同股同权，但成本极低（即股价波动风险全由流通股股东承担），惟一不便就是不能在公开市场自由买卖。后来通过股权分置改革，实现企业所有股份自由流通买卖。按照证监会的规定，股改后的公司原非流通股股份的出售，应当遵守下列规定：（一）自改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或者转让；（二）持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。取得流通权后的非流通股，由于受到以上流通期限和流通比例的限制，被称之为限售股。（和讯网 孙萱）

　　证监会下“救市”第一道令 出手规范大小非解禁

　　大小非解禁股一个月内转让超1%需转向大宗交易平台

　　证监会：坚持基金持有人利益最大化原则

　　证监会基金监管部主任李正强日前指出，基金业要永远坚持基金持有人利益最大化原则，规范运作，远离内幕交易与操纵市场行为，远离各种形式的利益输送。他表示，对资本市场和基金市场的未来充满信心，相信基金业明天会更美好。

　　在“纪念中国基金业十周年”论坛上，李正强介绍，过去十年里，整个基金行业的发展令人欣慰，但十年还是一个非常短暂的时期。基金业仍处在新的起点，整个行业的基础还不是很牢固，行业的规模增长比较快，但结构很不完善。在海外理财市场上，公开募集和非公开募集的资产规模大致均衡。而我国基金业管理的公募资产占90%以上，非公开募集的市场还很小，发展滞后；在公开募集产品中，高风险的偏股型基金比重高一些，低风险的如货币市场基金、债券基金比较少；过去十年，基金的投资者和投资范围基本仅限在本土市场之内，QDII才刚刚起步。相对于其他市场，我国还是单一的甚至是封闭的市场，具有明显的“新兴加转轨”特征，市场尚处于初级发展阶段。此外，基金行业的法制建设、监管方法也存在不适应行业发展的情况，证监会将努力推进相关工作以适应未来的发展。

　　李正强认为，切实保护基金持有人的合法权益是基金业发展的根本，基金运作的制度安排、监管工作的实施和各项业务的开展都应该以此为根本出发点，要永远坚持基金持有人利益最大化原则。

　　他说，基金行业要走规范运作、稳健经营的发展道路，在基金投资上要远离内幕交易和操纵市场行为，承担起维护市场秩序的责任，远离各种形式的利益输送，切实履行对投资人的承诺。基金销售要强化信息披露和风险揭示，防范各类误导和诱导行为。证监会将不断推进信息披露的规范化和标准化工作，让广大投资人更方便、快捷地了解相关信息。

　　李正强表示，基金业的发展得益于投资人的广泛认同，无论市场状况好坏，基金业始终都要高度重视投资人服务的相关工作。基金管理公司、销售机构要努力向各类投资者传递正确的金融理财观念，帮助投资人增加对金融市场、金融风险的了解，增强长期投资和分散风险的意识，要把投资人服务工作落实到日常方方面面的工作中。（上海证券报  作者：申屠青南）

　　133只基金跌破一元面值 五毛基金惊现江湖

　　本报讯 上周沪深300下跌了511.23点，周跌幅达到13.51%，受此影响，偏股型和混合型基金份额加权平均下跌了9.57%，基金净值缩水严重。

　　由于今年以来的市场状况，偏股型和混合型基金一直处于下跌的状态，越来越多的基金跌破一元，截至上周五，已有133只基金破一，其中更有瑞福进取(150001行情,股吧)和天治核心跌破0.6元。其中瑞福进取(行情,净值,基金吧)至上周五的净值为0.535元，成为市场上净值最低的基金，而天治核心以0.5976元的净值位居倒数第二。净值在六毛和七毛之间的基金已经有14只，净值在七毛和八毛之间的有53只，占到了破一基金的40%，另有26只净值在1.00元到1.10元之间的基金，这部分基金也是岌岌可危，假设市场继续向下，将有更多的基金加入到破一队伍。

　　值得关注的是，今年以来成立的三只新基金全部“遇难”，南方盛元、中银策略以及建信优势至上周五的净值分别为0.959元、0.9854元以及0.909元，这三只基金的建仓时间基本在3月和4月。（证券时报 程俊琳）

　　124只基金一季报显示 基金整体呈净申购态势

　　截至记者截稿时，有25家基金公司披露旗下124只基金2008年一季报。已披露季报显示，今年一季度，股票方向基金大幅降低股票仓位，金融、钢铁、机械等行业成为重点减持对象。尽管股票方向基金净值出现大幅回落，但基金业整体仍呈净申购态势，货币市场基金、债券型基金和股票型基金规模均出现不同程度的增加。

　　今年一季度，已披露季报的股票方向基金期间净值增长率均为负，降低股票仓位成为基金经理共识。天相统计数据显示，已披露一季报的基金中，主动投资的股票方向基金可比的平均股票仓位为76.66%，较去年底下降6个百分点。其中，封闭式基金减仓力度最大，一季度末仓位降至66.76%，降幅超过11个百分点；股票型基金和混合型基金仓位分别下降6.85和3.32个百分点。

　　金融、钢铁、机械设备成为基金重点减持对象。统计数据显示，与去年底相比，金融保险业被减持的幅度高达4个百分点。持有中信证券(600030行情,股吧)股票的基金由去年底的45只骤降至一季度末的10只。一季度跌幅远小于大盘的石化、地产板块则被基金增持。

　　尽管一季度基金净值出现下降，但市场担心的赎回潮并未出现。统计数据显示，已披露季报的基金整体规模略有增加，其中货币市场基金和债券型基金作出主要贡献，一季度净申购规模分别为50亿份和18亿份；股票型基金份额增加了170亿份。混合型基金和保本型基金遭遇净赎回，规模分别缩小28.54亿份和0.55亿份。（中国证券报 余喆）

　　看错行情 基金经理纷纷道歉

　　34只基金日前公布的一季报显示，减仓地产金融

　　对股民来说，20％的亏损相信一般人能习以为常；但对求稳的基民来说，如此之大的损失显然令人坐立不安！

　　4月18日，随着融通、银华、工银瑞信等旗下基金一季报的登台亮相，拉开了基金一季报的序幕。由于距离三月底的时间非常之近，因此基金的动向自然备受市场关注。

　　基金季报显示，股票型基金平均跌幅22％，面对一季度股市的暴跌，基金经理大幅减仓，减仓对象主要是金融和地产，但仍为其重仓股。

　　看点1

　　趋势 众基金纷纷减仓

　　“基金一季度已进行了大幅减仓！”随着基金一季报的正式登台亮相，这一传闻显然也得到了最为有力的证实，而正是由于基金普遍降低了仓位，使得股票型基金平均22％的跌幅，远远小于了同期大盘34％的下跌。

　　上周五，融通、工银瑞信、银华、上投摩根等基金公司公布了旗下基金的一季报，虽然首批亮相的季报相对有限，但减仓似乎成为了大多数基金的首选，而且有的基金公司的动作相当之大。比如工银价值的持股比例从去年年末的84.6％下降到了63.61％，减仓幅度超过20个百分点；融通行业从去年年末的91.5％减持到了76.38％；银华优势从65.64％减到了60.65％……显然，减仓成为了众多基金公司的选择。

　　不过，减仓并不一定就能高枕无忧！比如，工银瑞信和融通两家基金同时都在一季度进行了大幅减仓，但最终的排名却有很大的差别：工银价值基金的仓位从85％左右下降到了64％，在股票型基金中排名前50名之内；而融通动力从89％下降到了77％，但一季度排名却在百名之后。

　　与此形成对比的是，上投摩根旗下部分基金在一季度普遍进行了增仓，上投阿尔法从去年年末的74.16％增加到了今年的80.34％，但一季度的排名却在前30位之内。

　　看点2

　　变化 加仓消费类股票

　　“金融、地产仍值得关注！”

　　“继续关注金融、地产板块存在的机会！”

　　去年基金的四季报、年报，对于金融、地产股的看好，无一例外都是众多基金公司提到的重点。

　　不过，今年一季度地产、金融股的表现显然与基金的设想相去甚远。这自然让市场联想到：地产、金融股的下跌，是否是基金在选择做空呢？

　　已公布季报的基金显示，基金公司在降低仓位的同时，纷纷减持了手中的金融、地产股，但从重仓股的结构来看，金融、地产股仍然占据了主要位置。此外，贵州茅台(600519行情,股吧)、泸州老窖(000568行情,股吧)等消费类股票的比重也在逐步增加。不过，前10大重仓股中依然还是老面孔！

　　看点3

　　稳定 QDII出现较大规模净申购

　　大跌之后，基金公司往往要被迫卖出股票，以应付大规模的赎回。那么，在这个令广大投资者揪心的一季度，基金赎回潮会不会再次袭来?

　　18日，4家基金公司披露了一季报。一季报显示，这30多只基金并没有遇到大规模的赎回，其中益民红利成长(行情,净值,基金吧)等10几只基金出现了净申购。上投摩根双息平衡(行情,净值,基金吧)基金一季度净申购达到了28.7亿份，成为了最大的赢家。而上投摩根旗下的基金在今年一季度，整体出现净申购。此外，益民红利成长、工银瑞信核心价值(行情,净值,基金吧)等基金也是得到了投资者的认可，份额各增加了6.1亿份和3.79亿份。

　　最让人感到惊奇的是，上投旗下的QDII，上投摩根亚太优势在一季度仍然是出现了较大规模的净申购。今年头三个月，亚太优势的申购份额达到了25.8亿份，赎回的份额只有17.95亿份左右，净申购了7.85亿份。亚太优势的规模自然也由年初的301.3亿分份，增加到现在的309.16亿份。相比投资国内的基金，QDII的持有人则是显得更为稳定。

　　看点4

　　道歉基金经理承认失误

　　6个月持续下跌、净值缩水30%以上，打破了基金只赚不赔的神话，不少基金经理首度开口承认错误。

　　明星基金上投摩根中国优势(行情,净值,基金吧)详细讲述了该基金在一季度的投资思路，公开承认了由于判断失误，给投资者所带来了损失。今年头两个月，上投中国优势重点投向了食品饮料与化工、医药行业，回避了金融地产板块的下跌，并享受到了化工行业的上涨机会，基金净值还是表现良好。3月份以来上投中国优势认为市场大跌，产生了巨大的机会，增加了部分超跌板块等，导致基金的仓位不断增大。结果，市场3月份下跌的惨烈程度超乎预料，市场反映过度。较高的仓位和前期强势股的补跌造成中国优势的快速下降。

　　银华富裕主题基金也一样承认了投资中存在侥幸心理。“即使考虑到种种不利的因素，市场的反应有些过度。总体操作上有些犹豫，减仓不够坚决，随大盘的不断下跌，仓位也只有逐渐降低，显示我们存在侥幸的做多心理。”银华保本基金则承认是对投资者情绪变化估计不足，未能及时减仓，净值不可避免地出现了下跌。（每日经济新闻    作者：李凯 李娜）