4大顶级券商机构建议增持4只股

　　湖北宜化  （000422 ）

　　高成长预期明确

　　光大证券研究员认为，湖北宜化未来三年内具备明确的高速成长性，公司07年年报业绩超出市场预期，维持“买入”评级。

　　年报显示，湖北宜化07年实现营业收入、主营业务利润分别为50.75亿元、6.37亿元，同比增长68.17%和97%；归属于母公司的净利润3.88亿元，同比增长76.15%；每股收益0.716元。

　　公司同时还公告，拟通过配股融资24亿元，用于收购集团公司持有的宜昌宜化太平洋热电38.5%股权以及年产3万吨季戊四醇项目、年产20万吨醋酸项目与年产6万吨BDO项目。对此，研究员分析认为，由于太平洋热电07年10月新投产12万吨PVC，预计该公司08年有望给公司贡献1.5亿元以上的净利润。其他三个新项目的产品基本是基于煤气化后的进一步合成品，公司在这些精细化工领域的发展可看好。

　　08年公司的成长性将来自于对太平洋热电的收购、湖南宜化开始盈利、20万吨电石投产、季戊四醇以及DAP新建产能的释放，以及将可维持90％左右的收入增长和70％以上的净利润增长；09年的成长性则来自于内蒙古鄂尔多斯大尿素项目投产、DAP进一步扩产、内蒙古煤化工项目的投产、季戊四醇的扩产以及磷矿石和煤矿的开采，保守预计净利润可迪?0％以上的同比增长；2010年的成长性将来自于本部上述精细化工项目的投产以及进一步的新项目和收购项目增量。

　　哈空调  （600202 ）

　　订单充足 成长可期

　　考虑到哈空调在手订单充足，同时近期公司还将陆续有不少的电站空冷项目进入招标，天相投顾分析师认为，公司未来几年业绩增长有保障，给予“增持”评级。

　　哈空调是我国目前最大的空冷机组专业生产厂家，核心业务包括电站空冷设备和石化空冷设备。公司在石化空冷市场上的占有率超过50%，电站空冷市场占有率接近20%，是国内空冷设备的绝对龙头。2007年年报显示，公司全年实现营业收入、归属于母公司的净利润分别为12.29亿元、2.36亿元，同比增长44.99％与118.98％，基本每股收益0.96元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.88元。

　　在国内电站空冷设备市场上，目前接近80%的市场由国外GEA和SPX公司所占领，其余市场基本属于哈空调。研究员认为，哈空调在该领域里有实力逐步完成进口替代，且作为国内企业，公司有望获得更多的政策支持，因此预计未来三年内其市场份额可上升到30%以上。

　　在石化空冷设备领域，公司竞争优势明显，能充分分享行业成长。预计未来三年石化空冷产品需求增长速度可保持在30%左右。同时，在环保压力下，缺水地区的坑口电厂不得不采用大型空冷设施。政策也做出了一些硬性的规定，要求干旱地区新建和扩建的电厂，原则上应配套建设大型空冷机组，从而给公司提供了较大的市场机遇。

　　柳化股份  （600423 ）

　　煤气化装置提升毛利率

　　国信证券研究员认为，Shell煤气化装置的正常运转有效提升了柳化股份的毛利率水平和整体业绩，08年将有多个项目体现业绩，维持“推荐”的投资评级。

　　07年柳化股份实现基本每股收益0.64元。07年下半年随着公司Shell煤气化装置的逐步运转正常，公司合成氨成本有所降低，这使得在电力、原材料煤的价格均有较大幅度上涨的背景下，公司毛利率水平仍有所提高，下半年毛利率水平从上半年的21.04%上升到25.21%。研究员分析，07年公司主要采用的是相对价格较高的无烟煤，未来Shell煤气化装置将会逐步采用价格低廉的粉煤，从而将使公司合成氨的成本进一步降低。

　　今年以来，在国内需求旺盛及国际市场价格飙升的带动下，公司的主导产品硝酸、硝酸铵等价格均有较大涨幅，其中，硝酸价格从年初的2000元/吨上涨到2800元/吨，硝酸铵也从年初的2280元/吨上涨到2月份的2420元/吨；公司6万吨两钠项目已经建成，处于试生产阶段，将成为08年新的业绩增量；公司N2O减排项目也已经处于建设当中，自08年开始，将可给公司带来每年约0.12元的EPS增量；公司8万吨的甲醇项目、10万吨硝酸扩能项目等也将陆续投产。

　　冀东水泥  （000401 ）

　　产能将持续增长

　　冀东水泥07年实现基本每股收益0.382元，实现归属于母公司的净利润36775.64万元，同比增长74.94%。对此，中信建投研究员认为，08年下半年公司大规模产能将逐步释放，且未来还有很大的增长潜力，因而给予公司“增持”的投资评级。

　　07年在良好的市场环境下，公司产品量价齐升，营业收入同比增长32.58%。同时，在全面预算管理与控制下，公司毛利率水平也获得提升，由去年的23.05%上升至26.88%。

　　大规模产能释放，公司再上台阶。2007年年底，公司水泥总产能已达到2500万吨，主要分布在津冀、吉林、辽宁、内蒙古、陕西等五大区域。07年，公司开工建设了马头山等7条熟料水泥生产线项目，这些生产线将于2008年下半年相继投产，届时公司的水泥产能将达到4000万吨以上，产能扩张60%以上。除了可更好地发挥规模效益以外，产能的扩张还能有利于公司提高市场占有率，增强定价权。

　　考虑定向增发建设的项目，加上近期披露的山西闻喜1条4500t/d、湖南临澧2条4500t/d生产线建设，以及资产收购规划，未来公司的产能还会持续增长。根据08年1月唐山市与中材集团签署的合作协议，中材集团将用三年时间投资资金不少于130亿元，使冀东水泥集团产能达到1.3亿吨。