4000点下值得建仓的股票（名单）

117只A股市盈率低于25倍(附股)

　　周四，上证指数下跌2.42％，今年以来首次跌破了4000点的整数关口，自2007年10月16日高点算起，大盘已经下跌了2000多点。大盘的持续调整带动了个股估值水平的下降，上证50成分股平均市盈率从去年10月16日高点的42.55倍，下降至昨日的26.60倍。与此同时，117只A股的静态市盈率已经低于25倍。

　　沪深300成分股静态市盈率降至29.6倍

　　在经过了沪深两市连续的下跌之后，A股市盈率水平出现了大幅下调。统计显示，07年10月16日可比的1462只股票加权平均市盈率为48.90倍，而截至昨日，可比的1516只股票加权平均市盈率下降至34.03倍，估值水平下降了30.4％。与之相比，沪深300指数和上证50指数成分股市盈率下降幅度更大，分别达到了35.30%和37.49%，降幅超过整体A股市盈率下降水平。

　　作为市场核心板块，参考昨日收盘价，沪深300成分股加权市盈率为29.6倍，其中中市盈率低于20倍的有24只，市盈率在20倍-30倍之间的股票有68只，而在全部A股中20倍以下的股票有48支，30倍以下的股票有182只，把沪深300指数成分股数量与全部A股相比，市盈率20倍以下所占比例为50%，市盈率在20倍-30倍之间的比例37.36%，几乎四成的市盈率在30倍以下的股票在沪深300指数成分芍小?BR>
　　上证50指数代表着大盘蓝筹股。在50只成分股中，有27只股票市盈率在30倍以下，占到了成分股的54%，而整体市盈率也从07年10月16日的42.55倍下降到26.60倍，蓝筹股板块已经整体进入到投资价值区间。

　　低市盈率股票明显增多

　　数据统计显示，截止到周四为止，全部A股市盈率低于25倍的股票有117只，而在10月16日时这个数据是56只，尽管数量不是很多，但是这117只股票总市值占全部A股比重为23.87%。

　　其中现金流相对保持稳定的公用事业和交通运输股票分别有8只和15只，加权平均市盈率仅为为21.88倍和21.90倍，这些股票受宏观经济的影响也比较小。同时处于长期增长的医药生物的股票有6只，加权平均市盈率仅为20.96倍，其中马应龙(600993行情,股吧)每股收益高达2.19元，由于这些公司受到宏观紧缩政策影响极小，使得这些股票在当前市场氛围中投资价值凸现。

　　而作为前期热门金融服务行业25倍以下的股票也开始增多，从此前的3只增加到现在12只，其中银行股票更是从无到现在的5只，可见随着市场的不断下跌，具备投资价值的股票数量开始不断增多。

　　宏观紧缩政策影响行业预期

　　统计自6124点以来所有行业市盈率的变化情况发现，市盈率下降幅度最大的行业是采掘行业，其市盈率降幅高达58.44%，由于10月13日中国石油(601857行情,股吧)尚未上市，而中国石油权重过大，导致市盈率变化较大，而在剔除掉中国石油之后，采掘行业市盈率下降降幅度为34.33%，在所有行业市盈率下降幅度第四位。

　　市盈率降幅最高的行业分别是有色金属行业、房地产行业和金融服务行业，它们的行业市盈率降幅分别为37.73%、36.97%和35.52%，而金融服务行业的市盈率仅为24.87倍，成为所有行业中市盈率水平排名倒数第二的行业。

　　这三个行业无一不受到此次宏观紧缩政策的影响，在控制经济增速的情况下，有色金属的需求无疑会降低，而货币从紧的政策又打击了投资者对于房地产公司和金融服务行业公司的盈利增长预期，因此这三个行业的市盈率快速下降正是充分反映了宏观经济政策的变化，这也说明当前股市已经能够体现经济晴雨表的功能。

（上海证券）

4000点之下 投资机会在哪里

　　4000点犹如一张窗户纸，在昨日被轻易捅破。而透过这层纸，投资者似乎仍很难看到投资机会在哪里，所要面对的更多是市场信心的迷失。

　　在股指突破6000点以后一直看空市场的太平洋证券研发中心总经理郭士英就认为，既然已经跌破了4000点，那么还应该有向下空间。

　　在相关上市公司巨额再融资抛出之前，郭士英虽然看空，但认为不会跌破4000点，而如今，他认为，市场仍面临着信用与信心缺失的风险。

　　郭士英认为，之前股指下挫的原因是由于市场将蓝筹股炒得太高，使其出现了很大的泡沫，后来恢复正常水平后，新一轮的美国次级债危机主要在心理层面上给A股市场投资者造成了恐慌。而近期，巨额的再融资压力以及高额的印花税成为市场最为关注的利空因素。

　　不过，郭士英同时认为，从技术上来看，3700点至3800点之间应该是相对底部了。如果到了这个点位以下，无论基本面出现了什么情况，对于较大的机构投资者来讲，都将是一个较好的战略建仓机会，因为在宏观面经济持续增长的支持下，上市公司业绩也有持续增长，而强大的财政基础及外汇储备也将支撑中国摆脱通胀压力。

　　如果出现建仓机会，受益于消费增长和消费升级的行业将值得投资，包括受益于物价上涨的上游行业，如煤炭、农业等。

　　昨日，虽然股指收盘继续大幅下跌近百点，但煤炭板块已经整体表现出较强的抗跌性，几乎全线飘红。但农业板块则表现不佳，仍被一片绿色笼罩。

　　中信证券首席策略分析师程伟庆也指出，股指已经跌去了近三分之一，估值相对也已经趋于合理了。但核心问题是这轮下跌与以往单纯由事件导致的下跌不同，股市的运行环境已经发生很大变化。以前的市场是在高增长、低通胀下运行，而目前，CPI将维持高位，而经济增长速度似乎有放缓趋势。

　　由于这种变化是否已经完全反映出来还很难判断，因此近期市场仍将维持震荡。在这种情况下，虽然会随时出现反弹机会，但由于反弹高度很难把握，也增加了操作上的难度。

　　当然，如果类似于下调交易印花税的政策出台，也可能导致股指短期出现暴涨，程伟庆认为。但很可能如“5·30”暴跌一样，这种事件性的因素对市场的影响可能也会是暂时的。

　　国都证券张翔在市场跌破4000点之前所做的一份研究报告就认为，一季度业绩低于预期的可能性非常大。投资者需要从一季报中观察各项负面因素对上市公司业绩的具体影响。如生产资料价格的普遍上涨如何影响企业的盈利水平，出口型企业的业绩增速是否出现明显下滑，宏观紧缩政策对银行地产等行业的冲击有多大。

　　而在这些相关数据明朗之前，投资者必然倾向于以持有现金为主。即使基于旧有业绩预测得到的动态市盈率已经处于较低水平，也难引起投资者兴趣。(第一财经日报 任亮)