两只新股下周一上市定位分析

　　天相投顾：上海莱士(002252)最大的担忧来自血浆原料短缺
　　中信建投：上海莱士（002252）受益于行业高景气
　　国联证券：上海莱士(002252)新股定价报告
　　海通证券：上海莱士（002252）血液制品行业寡头企业之一
　　国都证券：上海莱士(002252)血液制品又一家

　　公司此次发行A股4000万股，发行后总股本为16000万股。发行前公司两大股东莱士中国和科瑞天诚各持股50%，两者的实际控制人分别为黄凯和郑跃文，发行后双方持股比例均下降至37.5%。公司产品为血液制品，其中人血白蛋白和静病蛋白07年合计实现收入2.76亿元，占总收入的89.02%，合计毛利润为1.54亿元，占总利润的90.58%。
　　行业监管引发供需矛盾短期难以消除。血液制品存在潜在的血源性疾病传播的危险，国家历来重视对血液制品行业的监管。04年国家整顿血浆站行动开始，单采血浆站管理规范和转制，血液制品全面批签发制度，驻厂监督员制度和窗口检疫期制度这些制度在规范严格血液制品行业的同时，也带来采浆量从高峰时期的5000吨锐减至07年2700吨左右，投浆量的不足严重影响了产品的供应，而另一方面随着人民生活水平的提高和临床应用的增多，血液制品的需求保持旺盛增长，产品供不应求局面短期难以打破。
　　公司具有一定行业优势。2006年公司投浆量居全国第三，虽然2007年受政策影响整个行业的投浆量严重萎缩，公司采浆量为223吨，属于行业上游水平，而且公司产品品种较为丰富，目前有7个品种，23个规格，在国内属于技术较为领先的企业。
　　募股资金投向分析。公司此次募集资金计划投向四个项目，主要是两个方面：一方面是对自己原有的生产线进行改扩建，扩大产能。另一方面是加强公司研发能力和工业化能力的建设，提升公司造血能力，公司预计建设期均为两年，预计最快2009年可望贡献收益。（天相投顾）