十大机构预测下周大盘走势

　　管理层又出重手 政策红线再度夯实

　　早市，大盘上攻上档均线和3500点无功而返，虽有石油、石化、联通做多，但金融、地产、运输、有色的更广大阵营空方显得更胜一筹，而新能源、成渝、创投、水泥建材、军工、医药、农业等题材股也纷纷调整。相比前期大盘陷入短期均线困境，上下均缺乏动力的表现，早盘指数几乎维持在3500点和均线下方运行，热点匮乏，而题材股的回落整理更使大盘陷入不利境地，市场似乎在选择向下再探缺口和政策红线的短期调整方向。

　　但午间突然出台的电信重组方案午后迅速激活市场人气，主要表现在3G、网络通信、电子信息等众多科技股的急速涨停走势，甚至连工行为首的银行板块也一度放量拉升。说消息突然不仅是联通、网通和电信A/H股临时停牌，而且近日A股、港股和美股，中资电信股无论股价还是量能都没有异样。显然电信重组方案推出前的保密工作十分出色，否则香港和纽约市场相关个股会有提前反映，就如07年11月28日，东航N股大涨20.87%，而29日A股就爆出“东新恋”和国航狙击的消息。

　　从市场走势来看，板块中最大权重的中国联通(600050行情,股吧)(600050行情,股吧)临时停牌，消息面对大盘的刺激并未充分表现出来，仅仅增添部分涨停板和活跃人气。但政策面对于市场的呵护已经显露出来，在宏观面通货膨胀压力依然严峻，微观面企业生产成本压力增加，而中观面上的行业重组这个对宏观经济和整个大盘无关痛痒的消息极有可能是管理层试探市场反映的先锋。笔者更加坚定的认为，政策面又一次发出相对明确的做多信号，后市建议重点以把握政策面为主。（大时代投资）

　　下周仍可能下探

　　周五两市大盘继续回调，多数个股下跌，期间电信重组获得通过的消息刺激通信板块整体发力上涨，而中石油、中石化也出现温和上涨，但由于八成个股下跌，收盘指数未能翻红，市场结构性分化显著，由于市场整体偏弱，热点跳跃性很强，缺乏持续性走强的热点板块，这应该是大盘难以走强的主要原因。目前大盘所处的位置比较微妙，可上可下，而全周拉出周阴线，显示下周仍可能继续下探，建议关注通信、石油石化等板块的表现，可适当参与其中的强势股短线操作。（申银万国）

　　弱平衡市中的操作策略

　　降印花税引发的的冲动，已经基本平复；市场正处在一个相对弱平衡的状态--向下空间不大，向上攻击乏力；近期有地震的影响，中期有奥运的预期，远期有通胀威胁。

　　于是，市场就以上下震荡的方式运行着；于是，价值投资被放到了一边；于是，题材股的短线炒作就成了近期的主流。价值股单边下跌，农业股、奥运股、地震影响的川渝股，以及今日的通信股。全都是短线炒作，只要有药引子（题材或消息），市场就对该板块进行短线疯狂的炒作。这些股票均有几个特点：一是主力中长期控盘度不高，只要有主力长期控盘的，涨幅就有限；二是换手率要高，只有高换手，才能炒高；三是板块要大，板块个股少的，难以得到主力的关注。

　　正是市场的以上特点，决定了我们的短期操作策略：当大势冲高时，也就是减仓时；当个股急冲时，也是减仓时。反过来说，当盘中急跌后，出现止跌迹象时，就是买入时；同时，买入的也一定要是当时或近日的热点品种。以今日（周五）为例，上午到11点左右时，止跌迹象已经显现；下午一开盘，市场即作出了反攻的态势。这时，就是买入的时机。而买入什么呢？这才是更关键的。我们通过近日的观察，通信股走势不错，放量明显；中午凤凰卫视报道了中国电信重组的消息。这时，我们还看到，一批通信股如长江通信(600345行情,股吧)(600345行情,股吧)、波导股份(600130行情,股吧)(600130行情,股吧)、亿阳通信等通信股直逼涨停。这些信号已经决定了，今日将会是通信股的天下。于是，介入了一些通信股。这几天，通信股将会成为市场的短期持续热点。

　　下一轮，投资者应关注川渝板块的二次冲高机会。（国元证券(000728行情,股吧)）

　　沪强深弱 振荡依旧

　　在权重股影响下，今日股市出现了沪强深弱的走势，而从近期K线组合来看，上证综指也明显强于深圳成分指数，由此既可以看出权重股在稳定市场的过程中的作用，也能感觉到地产等板块的持续弱势对整个市场形成的影响。由于有利和不利因素都客观存在，近期上证综指继续围绕3500点一线振荡的概率很大，投资者既不要无止境地对热点股票盲目追捧，也不要对暂时利空打击的股票过度杀跌。持仓要着眼长远、着眼中长线潜力，适当回避中长线大小非减持压力较大的股票、谨慎对待基金抱团取暖的强势股。(东海证券 )

　　市场渐趋谨慎 注意控制仓位

　　午后大盘振荡攀升，全天成交量萎缩几成定局。电信重组的消息再次充斥市场，联通H股大涨，中国联通(600050行情,股吧)盘中临时停牌，通信、3G板块多家上市公司涨停，为低沉的市场注入了活力。由于中国电信、网通、铁通等多家公司并未上市，所以此热点的持续性不易乐观。银行股止跌回升推动指数，深市新股N威华上市定价较低。市场渐趋谨慎，投资者注意控制仓位。（山东神光）

　　继续反复震荡筑底

　　本周大盘震荡走低，空头再度发力最低探至3355低点，部分回补4月24日3296-3461向上跳空缺口，周K线为带下影线的小阴。目前大盘已击破了30日均线，5日、10日均线与20日均线形成死叉，压制着股指的上行，短期下行压力仍存在。而4月24日之后3450-3800的小箱体震荡格局在本周三一度被向下破位，一旦向下有效破位，将成为大盘上行新的压力区域。

　　大盘短期内将继续向下寻求支撑，3296-3461向上跳空缺口到目前为止还剩59点就被完全回补，根据缺口回补理论，该缺口回补后股指继续下行的动力相对不足。如出现这种情况，大盘有可能构筑大的头肩底，即以4月22日的2990低点为底，4月3日的3271低点为左肩，颈线位在3656点附近，目前正在构筑头肩底的右肩，右肩的低位可能在3296-3271点左右。从这个角度来看，目前的回调震荡是抽回拳头为了更有利地出击，只要不有效跌破3271低点，这个头肩底雏形成功的可能性仍相当大。

　　当然，股指在击破3271点后如继续下行，大盘仍有可能形成大双底的可能，即以4月22日的2990低点为大双底的左低点，目前正在构筑大双底右低点的过程。毕竟前期2990低点仍具有极强的支撑作用，因为6124高点开始的调整，如果是对998-6124上涨5126点上升行情的修复，而不是极度熊市走势，那么998-6124的0.618黄金分割回调位2956点将是多头回调的极限位。因此，最坏的可能是形成大双底。

　　不管是头肩底还是大双底，目前的调整应该是多头的主动撤退，之后仍将迎来一波中级反弹行情。

　　根据头肩底形态，如果大盘真形成了4月22日的2990低点为底、4月3日的3271低点为左肩、颈线位在3656点的头肩底，根据技术量度升幅，大盘可看至3656+（3656-2990）=4322点。也就是说头肩底成立后，大盘可反弹至4322点。

　　根据大双底形态，如果大盘真形成了以4月22日的2990低点为左低点，目前正在构筑右低点的大双底，根据技术量度升幅，大盘可看至3786+（3786-2990）=4582点。

　　当然，由于牛熊分界线---年线已有效失守，下一轮行情不是反转而仅仅是一轮中级反弹行情，目前来看，中级反弹的目标可能在4000-4300点区域，年线位（即4562点）一般很难触及。

　　　上证指数周K线

　　MACD绿柱继续收缩， DIFF、DEA在弱势区走平并开始粘合，开始企稳

　　RSI三线受中位线的反压，继续在弱势区内震荡

　　KDJKD继续向上攻击，J值受阻于超买线，有继续反弹的要求

　　DMIPDI、MDI开口小幅放大，空头力量有所增强

　　深证综指 日K线

　　MACD绿柱出现，DIFF、DEA拐头下行，再度走弱

　　RSI　 三线受阻于中位线，将继续向下寻持支撑

　　KDJKD下行有继续向下调整的压力，J开始超卖但未企稳

　　DMIPDI、MD死叉后开口放大，空头占据上风 (财通证券)

　　大非将主导市场格局裂变！

　　提要：根据统计数据我们发现，目前市场对大小非们的普遍看法和实际情况之间可能存在一定差异。对于占据主体的大非来说，现阶段单向抛售手中筹码将导致其自身利益受到最大损害，所以其行为必然趋于更加复杂化，这决定未来市场走势更加多变。

　　根据统计数据我们发现，目前市场对大小非们的普遍看法和实际情况之间可能存在一定差异。对于占据主体的大非来说，现阶段单向抛售手中筹码将导致其自身利益受到最大损害，所以其行为必然趋于更加复杂化，这决定未来市场走势更加多变。而全流通以后，以大非为主体的产业资本无疑将是市场格局主导者，金融资本唯有依附于产业资本之上才是图存之道，同时央企资产整合则很可能是产业金融资本共同的利益捆绑点。 　 一、大非行为模式将趋于复杂，而非简单的抛售为主　 根据相关研究机构的统计数据，我们发现市场对大小非问题的认识有一定误区，大小非未来的行为模式将如何发展，是单向抛售为主还是更加趋于复杂，应该说是很值得研究的。

　　首先，目前来说抛售意愿最强烈的无疑是机构配售类股、再融资配售股，原因是这部分资本本来就是为获取巨大差价和丰厚的资本利得而来的，择机离场非常正常。而小非的抛售意愿也是相当强烈，小非由于缺乏对上市公司的产业控制权，不可能通过主导产业发展来获取长期收益，自然而然会醉心于资本利得带来的丰厚利润，并且目前的市场空间也容许其全身而退，以上正是刺激其抛售意愿的两大重要因素。07年指数见顶后的非流通股抛售，小非恰恰是主力，是导致指数暴跌的罪魁祸首。而根据统计，这部分筹码占整限售股的7%，并且08年之前（包括08年）是这类筹码解禁松动的高峰期。

　　扣除以上小非，剩余93%的筹码则集中在战略或者大股东配售类股（占68%），民营大非（占12%）及国有大非（占13%）等几大方面，并且实质上战略或大股东配售股很大程度上和大非性质基本相同，都是大股东持股。这意味着随着小非解禁高峰的过去，这类大股东行为模式无疑是决定性的。

　　这类大非和小非的情况有所不同。首先，其一般直接或者间接掌握上市公司的控制权，具备公司发展的主导能力，其利益和公司长期发展密切相关；其次，规模特别庞大，可以说是牵一发而动全身。一旦这类筹码出现松动，那么市场必然会以难以想象的速度暴跌，最大的受损者恰好是大股东本身（因其掌握绝大多比例的市值），而其它市场参与者不过是被殃及的池鱼而已，现阶段不可能全身而退，也不能过多考虑资本价差收益。并且，考虑到其抛售往往不如小非那样自由，受制于国资委及规范指导意见等约束，其抛售的无形成本非常大。

　　这决定大非们的行为模式和小非们很可能完全不同，而从资本增值利益及产业控制权等角度来看，单向的抛售行为对大非而言显然是不可取的，大非行为必将更加复杂化。这正是主导市场长期发展的关键所在。 　 二、对于金融资本而言，依附于产业资本是图存之道

　　目前市场中最大的金融资本主力，基金们仅掌控着不足2万亿的资本，而大非们掌控着十万亿以上的市值。从资本规模对比来看，金融资本完全不具备和产业资本博弈的优势。更何况大股东们控制着上市公司发展的主导权和拥有其它政策优势，更是金融资本难以比拟的。所以全流通时代，实际上也正是产业资本逐步控制市场主导权，金融资本退居次席的一次大换防。

　　目前阶段以基金为主的金融资本之所以普遍采取短期操作的模式，中长期操作的信心不足，其原因之一恐怕正是出于对大小非们强大博弈优势的屈服，也是出于对新环境适应前的迷惘。这决定未来金融资本的图存之道，唯有顺应现实情况依附于产业资本之上，产业资本行为引导金融资本的模式将确立。

　　三、产业和金融资本的共同利益撬点何在？

　　无论是产业资本还是金融资本，在复杂的宏观环境之中，都需要找到一个强有力的支撑点来维系其利益最大化。

　　我们认为在宏观经济增长放缓的现阶段，能够明确获得高增长空间的领域，不外乎产业结构调整和产业整合所带来的内生性增长和外延式扩张。这两条线索是在整体环境不佳的压力下，能够提供最大想象利润的领域，很可能成为对产业发展趋势非常敏锐的产业资本争食目标，也必然成为金融资本的抢夺对象。

　　四、复杂的博弈形势和确定的长期赢利模式成反差

　　由于非流通股解禁和流通是中国股市上前所未有的长期宏观事件，那么这样的事件对市场具体影响究竟是怎样的，恐怕无人能料。大小非阶段性行为模式是怎样的，金融资本的行为模式将做何种改变，市场的筹码将如何重新分配。这些因素不但受制于宏观经济基本面，还受制于政策及产业金融资本对以上因素的理解和相应行为，可谓空前复杂，也几无历史成例可参考。这决定，我们对未来市场走势分析将十分困难，面对着非常多的不可预见和意外因素。

　　和复杂走势不同的是，以大量国资整合为中心，以大股东主导为支撑点的重组并购很可能是未来市场最重要的盈利模式。这是由于，相比产业结构调整的不确定性，央企整合的背景是毫无疑问的，这是国资委已经确定并不可逆转的战略目标。尤其对于大股东来说，其对产业整合的具体步骤几乎具备完全主导权，自然而然会借助这一平台进行资本运做。从经济基本面来看，资产整合可以规避经济增长放缓压力，快速提高上市公司资产质量，降低上市公司估值水平，非常容易得到市场认同。从筹码的角度来看，唯有通过切实的基本面改善，才能够真正兑现大非们庞大的资本收益，而简单价差操作显然不符合其巨大资本身躯的现实情况。

　　这说明，以央企为核心的注资和重组行为，很可能是未来大非运做资本的重心所在，是具备很大确定性的长期盈利模式。对比在复杂的市场行为和走势中苦苦寻求价差的金融资本而言，其意义不言而喻。(广州万隆)

　　以时间换空间进行消化整理

　　近期市场呈震荡调整态势，市场量能出现一定的萎缩，股指在反弹乏力的情况下，无奈选择退一步蓄势整理，但个股行情仍很活跃。短线来看，目前大盘处于有上压力下有支撑的两难境地，一方面，权重股的不时出现护盘动作将有减缓股指的震荡空间，另一方面，迟迟难以放大的成交量将制约着股指反弹的高度，近期市场仍将以时间换空间进行消化整理，投资者需密切关注权重股以及政策面的动向。

　　大盘宽幅震荡，在关键时刻，权重股奋力护盘，周三在中国石油(601857行情,股吧)(601857行情,股吧)盘中一度击穿发行价后，引起了主力机构自救，盘中大涨逾6%，中国石化(600028行情,股吧)(600028行情,股吧)报以涨停，中国联通(600050行情,股吧)、宝钢股份(600019行情,股吧)(600019行情,股吧)等纷纷联袂走强，成为推动股指收复30日均线的主力军。其实近期笔者一直在强调，在全国人民积极抗震救灾之际，证券市场更需要保持稳定，这也是对灾区最大的支持，而权重股作为市场尤其是沪指市场的风向标，随着可能出现护盘动作，尤其是在关键时刻，由于该板块已提前大盘调整到位，大部分权重股已将前期的降税缺口完全回补掉，只是缺乏启动的契机而已。在管理层要求稳定的背景下，权重股随时可能出现护盘动作，可重点关注银行股的动向。

　　而在股指的宽幅震荡中，个股板块仍保持较高的活跃度，主力稳定指数炒个股的特征明显。在国际油价持续创出历史新高的刺激下，新能源板块越走越强，此外，电力、煤炭板块也表现突出。另据新华社5月23日报道，中国电信业重组拉开帷幕，受此利好刺激，通信、3G板块盘中也一跃而起，形成明显的板块联动效应。随着大盘重返前期的箱体内运行，短线大盘走势趋于稳定，市场中资金又开始活跃起来，一些累计涨幅不大，近期阶段性调整充分的个股得到了资金面的关注，盘中将纷纷脱颖而出，投资者若手中持有一些尚未启动的个股可持有等待反弹。大盘箱体震荡，个股活跃的格局仍将持续一段时间。

　　就目前市况而言，市场经过周三的快速反弹之后，由于缺乏量能持续放大和有效热点的配合，日K线再度连收两颗十字星，显示出目前市场多空双方均比较谨慎，短线大幅做空或大幅上涨的可能性均不大，继续维持箱体震荡整理。在目前的市场环境下，管理层要求稳定的用意非常明显，如果股指去回补前期的降税缺口，技术上就存在再次探底的可能，这样就可能使有所恢复的人气再遭重挫，这是大家都不愿意看到的。由于权重股由于提前调整到位，随时可能出现护盘的动作来维系指数，因此一味地做空也不可取。目前市场处于上有压力下有支撑的尴尬境地，尤其是量能的迟迟难以放大，大大制约了股指向上的反弹空间，目前比较理想的运行方式，大盘以时间来换空间进行反复消化整理，然后再进行方向选择，而在这期间，个股将保持较高的活跃度。(九鼎德盛)

　　市场重心下移 关注权重股

　　午后随着中石油、中石化的走强，股指出现翻红走势。超声电子(000823行情,股吧)(000823行情,股吧)、上海贝岭(600171行情,股吧)(600171行情,股吧)、联创光电(600363行情,股吧)(600363行情,股吧)等电子元器件板块个股也有所走强，目前该板块上涨1.79%。电信重组的消息刺激3G概念股大涨，因此股指有所回升。3G板块目前涨幅超过了6%，涨停个股达到了10家，下午这波通信科技股的炒作在一定程度上活跃了市场人气，电信业的重组开始也使市场对未来3G牌照的发放预期进一步升温。由于该板块中低价股较多，因此该板块走强具有良好的群众基础。据悉大商所各项准备工作已很充分，生猪期货可能随时推出，最近一批涉足生猪养殖的个股走势活跃，如新五丰(600975行情,股吧)(600975行情,股吧)、ST罗牛、正邦科技(002157行情,股吧)(002157行情,股吧)等。信托、数字电视、计算机软件、机场、传媒等板快涨幅居前，而水泥、建设业、有色、化肥、钢铁、医药等板块则位于跌幅前列，跌幅超过2%。

　　综合来看，目前石化、银行、地产等大盘蓝筹股有所回暖对指数和市场人气有一定维护作用，但量能的持续萎缩导致市场重心不断下移，且近期机构大力调整持仓迹象非常明显，基金重仓品种冷热不均，预计市场参与各方意见统一仍将有一个过程，投资者操作上仍宜保持耐心。由于盘面热点转换节奏加快，当前操作难度增大，建议投资者在股指重返均线系统压制之前，减少操作频率，降低仓位，密切关注权重股的走向。(汇阳投资)