有色金属:成本上升难以逆转

我国经济发展模式亟待改变，成本上升降低行业盈利预期

    目前我国产品价格结构性扭曲难以持续，未来几年能源、资源和环保成本上升难以避免，生产成本上升对企业盈利能力产生压力。我们认为，综合我国经济发展模式转变的战略，未来有色金属企业的竞争力将更多的体现在技术、产品和管理优势方面，而不应该诉求在能源、资源、人力和环保等成本方面的优势。

    行业发展逐渐进入成熟周期，行业竞争格局日趋明晰

    经过近几年的宏观调控和行业竞争，我国有色金属行业逐渐进入了成熟周期，未来产量增幅将逐步下降。我国有色金属行业经历了集中度较低的近似完全竞争格局，目前正在走向垄断竞争格局。行业内逐步凸现出几大集团公司，行业集中度大幅提高，行业竞争格局日趋明晰。

    国际化视野看待中国有色金属行业

    由于我国有色金属企业对外投资的不断增加以及跨国集团不断涌现，国际化视野是正确认识看待我国有色金属行业的基础。目前，我国有色金属行业企业正在走向世界，并力争在较短的时间内成为国际集团公司，这也是我国有色金属行业走向成熟的一个重要标志。

    全球需求格局正在发生变化

    基于全球新兴国家经济发展仍然保持良好态势，并且新兴国家对金属消费增长的贡献较大，我们认为全球金属价格未来仍将维持高位，但品种之间呈现差异化。我们看好铝、锡、稀土金属和贵金属的价格前景，而对铜、锌、铅等金属价格保持谨慎观点。我们认为，有色金属全球需求格局正在发生变化，新兴国家的需求比例将逐渐增加，而发达国家由于产业转移以及经济发展缓慢，致使对有色金属的需求增长前景不容乐观