A股市场期待新的政策性利好

　　截止5月23日，全部A股2008年动态市盈利率24.35倍。就整体估值而言，A股市场目前价值即没有被低估、也没有被高估，如果没有强烈的赚钱效应的刺激，对观望的投资者的吸引力较为有限。而2008年4月，公募基金总份额从2.28万亿份下降到2.14万亿份，当月净减少1400亿份以上、或6.19%。如果剔除新发基金规模，基金实际赎回的份额更多。5月20日，提高存款准备金率0.5个百分点至16.5%，预计上缴资金2135亿元。还有消息称，QFII在3600点附近有减仓的迹象。目前资金出现瓶颈制约A股反弹的持续性，A股市场已出现资金体内循环的迹象。5月23日，中国石油、中国石化的再次上涨并没有带动A股市场上涨，资金分流反而拖累一些概念股、题材股出现调整。

　　应该说，前期美道琼斯指数处在反弹周期时，A股市场没有抓住机会向上突破3460点-3760点盘整区。本周内，美道琼斯指数拉出两根中阴线，一旦美国道琼斯指数进入调整周期，香港H股指数也难免受到拖累，并通过A+H股传导到A股市场。最近三个交易日，H股偏弱的走势与A股“拒绝调整”形成了鲜明的对照。

　　5月23日，A股对H股溢价率扩大至39.42%。如果没有香港H股指数上涨的积极配合，A股市场想向上突破3460点-3760点盘整区难度之大可想而之。且权重股的炒做对资金要求很高，A股市场资金面相对不足，也使权重股的上涨很难持久。而久盘之后A股市场重心难免出现下移，要延续3460点-3760点的盘整走势，A股市场期待新的政策性利好。

　　虽然缺口尚有3296点-3355点未被回补，但5月20日长阴线表明该缺口被完全回补并不需要太多的时间。在形成新的可持续的热点之前，A股市场的主基调依然是在3250点-3850点箱体整理。2990点反弹至今各板块已轮流反弹了一轮，个股上档的密集成交区有下移的趋势，特别是一些概念股、题材股的调整压力很大。虽然上证综指距离年内低点还有483点，但长城开发(000021行情,股吧)已经创出调整以来的新低，尽管目前这尚属个别现象。但其它个股是否步长城开发的后尘，值得大家密切关注。