看空1300点之3到5倍市盈率又如何？

张清，没羽箭。水浒传三十六天罡之一。

   绰号之所以叫“没羽箭”，顾名思义，乃暗器行家，且所用暗器独特。该暗器呈长条状，够份量，以攻击头部为主，用现代话讲，此物建筑工地上遍地可见，板砖是也。

   这厮随身带一口袋板砖，见谁都拍一砖头。
   论武功，张清只算二流，但林冲、武松也怕被拍板砖，张清人又帅气，水浒中有数的几个女娇娘，最好的琼英郡主就归了他。还好生在宋朝，若是今日，夫妻两一块板砖乱砍，要是上网的话，水月是招架不住的。

 
   所以，以下文字，请诸位不要乱拍砖头，谁批判，水月就叫谁“没羽箭”是了，毕竟是水月写给自家兄弟的，不足为外人道也。

估值，说到底还是什么样的估值算是合理的？

20倍PE是合理的？

10倍PE是低估的？

3到5倍PE估值是放屁？（素质，回帖者注意素质）

水月的哲学是一切皆有可能。

没有什么绝对不可能发生的。

   我们知道股票的市盈率是和整个经济中无风险收益呈倒数关系的。

   简单的说，如果无风险能得到25％的年收益，即三年翻本。那么股票的市盈率也就只能是3倍。

   所以，我们不妨把市盈率看作利率的倒数，当然，通货膨胀又是利率的倒数。

   从所谓的“迷你熊”到“暴力熊”，出现极端的市盈率估值必然是有合理因素的，必须背景是高通货膨胀下的高利率，

   比如1994年，当时一年期存款利息是10.98%,3年以上的保值贴补1994年6、7月是4.58%。而3年期存款是12.24%，二者相加是16.82％。也即是当时94年低点的通货膨胀率。

   作为无风险收益的倒数和股票的市盈率高度相关时，出现3到5倍估值是很正常的。

不知道历史的人，请看曾经熊市的估值（我估计论坛中经历过94熊市的人有10％就不错了）：   

   1、四川长虹，当日它最低价格下的对应1994年的业绩的PE是2.4倍！！（即半年后1994年各家公司实际完成的业绩）。如果用PEG来分析已经是0.048倍了。

   2、深发展，当日最低价下的对应1994年的业绩的PE是9.66倍。

   3、深万科，当日最低价下的对应1994年的业绩的PE是6.17倍，它1992年的净利润是8100万，到1994年是1.73亿，两年复合净利润增长率是45％，后面的95年和96年相比较94年是下降的业绩，紧缩货币政策下的高利率对它影响较大。

   4、泸州老窖，当日最低价下的对应1994年的业绩的PE是4.75倍！！PEG是0.086。

   5、哈医药，当日最低价下的对应1994年的业绩的PE是6.3倍。它是第一家在上海上市的异地公司，初期套牢了大量的上海投资者。

   通货膨胀绞杀股市就是这样绞杀的。   

   中国自2003年进入了加息周期，通货膨胀日益显现，越南、印度是周边的问题，我们迟早和他们一样。

   别的不说，

   你准备好迎接10％利率了吗？

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   要骂街的人，尽管在金融界上骂，我都当是自说自话，但是凡是闯到水月私人空间骂街的，别说我见不得清议，坚决封杀。