五大机构：中期维持震荡两大因素决定后市

　　宏观经济影响将加大

　　大部分参与者虽然认可前期形成的阶段性底部，但是对后续走势仍存在非常大的分歧，中期振荡，长期仍然不明朗的格局依旧。银河证券认为，前期推出的利好政策对市场的影响力趋于减弱，决定市场后续走向的因素重新归于宏观经济的发展以及市场信心的恢复程度。

　　但目前，宏观经济、市场信心等几大决定性因素还正在过渡时期，后续的整理将会持续较长一段时间，从而做到与后续经济基础走向的衔接。银河证券认为，四川震灾的影响逐渐显现，将会为市场后续的走势增加新的变数。短期之内由事件引发的投资机会将会较为突出，不过随着时间的推移，宏观经济的影响将会逐渐加大。

　　此外，国际原油价格一路高歌猛进，在突破135美元关口后，市场对于美国经济滞涨的担忧雪上加霜。不过，乐观的机构仍不在少数。南方优选价值基金经理谈建强表示，虽然上周的调整突破了3500点的箱体支持位，但市场已经历过主震阶段，在境内外经济面相对平静期，目前更可能只是中小级别余震，并不意味着本次反弹就此夭折。谈建强分析，从宏观环境来看，整体经济在走低，但仍然是温和及软着陆的态势；从国际环境来看，最近观点普遍反映虽然美国经济下滑趋势在继续，但比年初预测还是要平缓。所以，对于经济悲观情绪最近是有所减轻的。此外，谈建强认为，此次汶川大地震涉及人群大、地域广，许多城镇需整体性重建，对于投资拉动应有明显作用，灾后重建这一主题还是需密切关注。

　　上投摩根：近期还将维持振荡

　　目前市场做多心态还未稳定，近期还将维持振荡。但是底部区域已经探明，市场较低的估值也决定指数下跌的空间有限，若不断有投资热点涌现，市场信心将受到极大激发。

　　摩根福林明资产管理公司认为，灾后重建工作将会加快步伐，医药、水泥及其它建材行业可望得益。展望后市，中国股票仍会走势波动，投资者将继续关注通胀高企以及环球增长放缓对企业盈利构成的负面影响。能源及原材料价格上涨，则可能导致生产物价指数继续高企。在这种形势下，工业企业料将继续面对成本上涨的压力，并需要一段时间才可透过行业整合将成本增幅转移。此外，环球经济放缓及人民币强势，亦会对出口公司及商品、周期企业构成压力，但个别商品仍可受到美元疲弱及供应受阻等因素支持。我们继续选择性地持有商品、周期企业，并看好内部增长概念股，尤其是一些在各自市场中拥有强大定价能力的领军企业。

　　友邦华泰基金：不具备大幅上涨动力

　　前期市场调整幅度达到51%，时间持续了27周，加上8月份奥运会预期，我们预计本轮反弹行情有可能进一步延续。从中长期看，市场走势将更多受到基本面和资金供求关系的制约。基本面方面，2008年可视为本轮全球经济持续增长的转折之年。从国内看，高企的房价最终将把价格压力传导到国民经济的每一个环节，通货膨胀的压力需要更长时间才能得到消化。

　　从资金供求关系看，20-30倍左右的市盈率、3-4倍的市净率对于实体资本仍有很高的吸引力，从而引发实体资本对于金融资本无穷无尽的资金需求。我们认为，只有在更低的估值水平下，金融资本、实业资本之间的资金供求才能实现较为稳定的平衡。

　　从中长期角度看，市场仍不具备大幅上涨的动力。由于历史持仓成本较高，市场经济结构调整拉动股票市场市值结构调整，市场快速杀跌的动力也不充分。所以，市场有可能进入宽幅振荡格局，以时间换空间迎来新的投资机会。