电信重组催生下周五大猜想

　　猜想一：大盘呈现弱势震荡格局

　　概 率：60%

　　点评：本周三A股市场一度强劲反抽所形成的积极效应不仅被周末的持续调整所抹杀，而且还进一步强化了A股市场调整趋势已确立的预期。与此同时，近期中短期均线再度向下，一度击穿了30日均线。此外，如再考虑基金等机构资金不作为等因素，大盘中短期或将震荡盘落。

　　猜想二：通讯板块有望继续活跃

　　概 率：70%

　　点评：受通讯运营商重组的利好消息刺激，通讯设备板块在周五下午出现井喷。笔者认为这可能仅仅是一轮中级弹升行情的序幕，游资在迫切寻找新的热门品种的情况下，必然会加大投资力度。因此，该板块后续行情仍有相对积极的乐观预期。

　　猜想三：新能源股继续走高

　　概 率：65%

　　点评：近期油价持续飙升，一度突破135美元/桶，从而刺激各路资金对新能源股的关注程度。因此，风电、太阳能等新能源股有望在近期反复活跃，其中风电设备的华仪电气(600290行情,股吧)、湘电股份(600416行情,股吧)等可跟踪。

　　猜想四：煤炭板块或再强势

　　概 率：65%

　　点评：近期煤炭价格进一步上涨，尤其是焦煤等冶金煤种的价格更是持续上涨，如此就为该板块注入了业绩持续爆发式增长的预期。虽然近期煤炭股有一定程度的回落，不过基于其较佳的基本面，近期煤炭股仍有望出现不俗的走势。

　　猜想五：硫酸股能否跑出黑马

　　概 率：70%

　　点评：近期A股市场有望形成一个相对独特的板块——硫酸板块，主要是因为硫酸价格持续上涨，从而有望提升公司的盈利能力。故有两类个股可予以跟踪，一是黄金冶炼业的个股，二是铜、铅等基础有色金属冶炼业务的上市公司，如铜陵有色(000630行情,股吧)、豫光金铅(600531行情,股吧)等。

 　　大盘面临三种走势

　　上周，在四川汶川大地震后的爱国情怀作用下，本栏比较激动，判断全国人民将团结一心，基金也会转而在金融、地产上做多，将股指推上去。哪知基金并不这么想。本周，在基金全力做空金融地产的条件下，大盘有了一个初步的选择：向下突破了20天均线，而不是向上突破55天均线。笔者的中线仓位也在破22天均线的“军规”之下离场观望。

　　目前的大盘，开始变得有些扑朔迷离。理论上，大盘现在仍然存在三种走势的可能：第一，走大B浪。这得大盘蓝筹股崛起并配合。这几天，中石化、中石油在放开油价的小道消息刺激下，走势强劲。中石化周五拉到了60天均线之下。如果它们真的放量崛起，那么就有可能带动大盘走大B浪。走大B浪的标志是突破55天均线，放量，大盘蓝筹股全面启动。目前估计走这种走势的可能性不是很大。第二，筑双底。大盘近期的走势，仅看上证指数，仍是比较强的，该涨时不涨，该跌时不跌，而且在最近的14个交易日中，上证指数的下跌斜率一直都比较平缓。如果不向下加速的话，后市就有可能筑底。筑双底的前提是，下跌斜率要缓，不加速，筑双底右边时，大盘在底部压住盘子，盘稳一段时间，低吸筹码，然后放量拉升，且大盘蓝筹股仍需启动。第三，跌破2990点，进入最后一次中期下跌。前提是下跌加速。而要加速，大盘蓝筹股，特别是金融和地产股也会下跌。

　　大盘走这三种走势，都有盘面迹象：第一，就是石化“双雄”在近期的活动。如果它们后市反复走强，并且带动多数大盘蓝筹股放量上涨的话，不排除走大B浪。但个人认为，它们目前的上涨带有较多的板块轮动的色彩，能否真的突破，还有待观察。本周主力拉动的正是石化双雄和煤炭、电力、电信、IT，打压的板块则是除这些板块之外的所有板块，特别是金融、地产、农业、金属等。它们的轮动顺序是：最先走强的是金融、地产，再就是钢铁、农业、食品等，再就是石化“双雄”等。第二，上证指数的走势虽然跌破了20天均线，且已经形成了三死叉，但下跌斜率一直比较平缓。如果大盘一直能够保持这一斜率，然后在底部横稳，横过下跌周期的话，不排除后市将筑成双底。第三，再看其他很多有代表性的分类指数，却发现它们有加速下跌的迹象。比如中证100、中证200、中证500、中证800、中证700、上证B股指数、上证商业指数、上证180指数、上证50指数、深成指、深综指、中小板指数、沪深300、巨潮100、巨潮300、巨潮大盘、巨潮中盘和巨潮小盘指数。而从5周均线来看，下周初，5周均线面临走平或向下拐头。周MACD在合拢以后，本周又开始向下拐头。因此，个人判断，下周最为重要的是要谨防加速下跌。

　　从当前来看，大盘只会从这三种走势中选取一种，而且只有一种走势是最后的走势。

　　目前大盘并没有明显的信号表明会采取哪一种走势。后市当仔细辨识，看大盘到底会采取哪一种走势。这其中，斜率、量，特别是大盘蓝筹的动向是关键。（第一财经日报）

 　　降税缺口能否托起A股大底

　　本周股市剧烈震荡，在“石化双雄”——中国石化(600028行情,股吧)和中国石油(601857行情,股吧)的带动下又渐渐企稳，使前期调低印花税所产生的跳空缺口得以保留，对稳定市场信心起到重大的作用。由此，降税缺口已经成为当前投资各方高度关注的焦点，该缺口的支撑力度到底有多大，能否有效托起A股市场的大底呢？

　　降税缺口有强力支撑

　　2008年4月24日，我国证券交易印花税从3‰下调为1‰，引发了A股市场跳空高开5%，并形成3296.72-3461.64点的“降税缺口”。而从这些日子以来的市场表现来看，股指在缺口获得了支撑。基于此，笔者试图从历史上几次有代表性的缺口情况(如下表)来判断未来市场走势。

　　当前的市场情况，应该和2000年2月14日情况类似，即短期可能震荡运行，但缺口处有强支撑，中长期仍以上涨为主。

　　我们再从大盘近期K线图看，股指短期走势明显受到了均线的压制，5日以及10日均线已经形成空头排列并进一步发散，尤其本周最后三个交易日股指受5日均线反压明显。没有权重指标股的支持和缺乏持续有号召力的热点是打击人气、制约股指的关键，而持续性热点的营造又离不开资金的支持。从近期盘面表现上看，场外资金大规模介入的迹象有限，仅是游资短线狙击而已。场外大资金仍然袖手旁观，前期留下的缺口还没回补，导致市场信心一直处于犹豫不决的状态。因此，从短期来看，沪指将继续向下寻求支撑，但由于减税缺口的下边沿点位是3296.72点，所以，大幅下跌的概率并不大。但未来一段时间这个缺口被回补的概率很大，沪指向下回补缺口将是一个主要的趋势。而降税缺口已经数次成功地支撑了大盘，说明市场对这一政策性缺口非常信任。总的来说，短期市场大幅走高的可能性不大，但继续急挫也不太现实。

　　短线与中线预期分歧大

　　近一个月来，热点转换如走马灯，以基金为首的主流资金显得较为沉闷，对市场人气的刺激远不如游资。游资与主流资金截然不同的操作风格，反映出的是市场分歧较大，难形成一致上涨的合力。

　　短期来看市场不具备大幅做空的基础

　　自沪指逼近3000以来，管理层一直秉承积极呵护市场的态度，并陆续推出了规范“大小非”和降低印花税这样重量级的利好，为市场的平稳运行起到了巨大的推动作用。

　　有统计数据显示，6月份，94家公司合计解禁66.9亿股，解禁市值1069.37亿元，此市值仅为5月份解禁市值的41.2%，并且这也是自去年12月份以来单月解禁压力最小的一个月，为短期市场的平稳运行奠定了基础。

　　此外，两个多月后北京奥运会将正式举行，维持市场基本稳定成了各方共同愿望。

　中长期角度看基本面压力重重

　　从四月份 CPI 数据公布之后，市场就已经进入了弱市格局当中。高达8.5%的物价涨幅，让机构投资者对宏观经济的前景产生了担忧，高通胀成为一些机构不敢贸然做多的一个理由。

　　最近，国际原油、农产品(000061行情,股吧)、焦煤、化肥等价格的持续攀升，其价格传导作用最终必将对国内商品价格产生影响，使国内控制物价水平的目标很难达到。在这样的背景下，紧缩的调控政策松动的空间将十分有限，而对部分重要商品实行的价格管制使市场对上市公司业绩无法做出准确的判断。

　　一方面在紧缩的货币政策之下，市场的资金供给不容乐观。另一方面，创业板推出、红筹股回归等大扩容的预期，令市场深感压力倍增。虽然管理层针对大小非解禁的问题出台了规范减持的指导意见和后续的管理措施，但难以对违规减持行为起到真正约束和震摄的作用。而从长期来看，非流通股进入二级市场是大势所趋，这也将对市场的估值体系，以及市场资金的供求格局产生巨大的冲击。

　　局部性机会依然十分丰富

　　当然有分析人士指出，市场可能也不十分悲观。一方面政策底虽然面临严峻的挑战，但其威力仍不可小视。在本周的下跌过程中，我们看到大资金护盘的动作十分明显，不排除无形之手已经开始干预市场。另一方面，虽然上市公司的成长性有所减弱，不过目前的估值水平并不算高，只是基本面的不确定因素太多导致市场信心不足，但结构性、局部性的机会还是存在的，如高油价背景下的新能源，弱周期的商业零售、医药、农林牧渔，政府扶持的铁路投资、电网改造、灾后重建，创业板推出、电信重组等主题投资，全流通时代的收购反收购、资产重组等都可能得到市场的深入挖掘。

　　总之，市场短期很难走出困境，但前期的政策性缺口的作用依然存在，市场越向下反弹的要求就越强烈，市场将在调整中寻找新的契机。（证券日报）

 　　电信重组点燃3G板块 分享行业大发展

　　周五，电信重组尘埃落定，中国联通(600050行情,股吧)午后停牌，亿阳信通(600289行情,股吧)、东方通信(600776行情,股吧)、烽火通信(600498行情,股吧)、华胜天成(600410行情,股吧)、高鸿股份(000851行情,股吧)、奥维通信等电信股均强势封于涨停。 “3+1”重组意义深远

　　“3+1”重组方案终于浮出水面，即中国移动+中国铁通=新中国移动，中国电信+中国联通C网=新中国电信，中国联通G网+中国网通=新中国联通。应该说，这种重组格局的构建是改善电信有效竞争格局的最优途径。该重组完成后，国家可以顺利地发放3G牌照，使国内电信运营商跟上全球3G业务蓬勃发展的步伐，而固网运营商也可因取得3G牌照进而获得新的增长动力。

　　据有关分析，重组后中国电信行业有望形成三家真正意义的全业务电信运营商。以前虽然中国联通拥有全业务牌照，但由于其不拥有接入网，因此无法与电信和网通进行全方位竞争，固话业务仅限于长途及互联网业务。重组后将形成三家全业务运营商，有利于提高中国电信行业整体运营效率，三家运营商力量更加均衡。

　　而电信重组完成后，新联通和电信将可能得到产业链更完善的WCDMA、CDMA2000，而中国移动则可能独立接受各方面相对艰难的TDSCDMA。而据有关资料，截至2008年4月8日，全球有91个国家共211个WCDMA网络已进入商用，占全球3G网络数的72%，WCDMA用户达到1.79亿，占3G用户的2/3。WCDMA已成为3G应用最广泛的技术，这意味着WCDMA用户更容易实现全球漫游，将吸引高端用户，为联通向高端用户渗透提供了技术基础，同时由于WCDMA的广泛应用，意味者更成熟的技术、更经济的网络建设成本、更多类型的终端可供用户选择及更低的终端成本，使得联通在3G时代与中国移动和中国电信的竞争中拥有优势，而这些优势是联通在2G时代所不具备的。此外联通与网通的整合，不仅扩大了联通的销售渠道，在未来全业务竞争时代，中国网通1亿多用户均可能成为联通的潜在用户，为中国联通全业务运营打好了基础。这对中国联通无疑构成了重大的利好。

　　3G概念分享行业大发展

　　有关分析认为，未来3—5年，在3G规模建设以及2G扩容等需求拉动下，预计移动通信网络优化投资额将保持17.6%的复合增长率，至2011年达到约126亿元。电信产业链上有着众多的参与者，但国内运营商因为其垄断、集中、强势的地位，对产业链中的任何一方，包括设备提供商、终端提供商、软件及服务提供商、下游用户，都有着很强的议价能力。因此，国内运营商将长期占据产业链的主导位置。

　　不同于2G时代，当前国内品牌厂商在移动设备领域的竞争地位大幅度提高，中兴、华为分别在不同制式的3G获得突破性进展。其中,中兴已成为TD-SCDMA的主导性设备供应商，在CDMD网络，也处于领先地位。未来3G升级和扩容中，中兴通讯(000063行情,股吧)将占据有利地位。

　　就其它子行业而言，基站射频系统、移动网络优化和第三方服务等行业的业绩增长主要源于收入驱动，对应上市公司武汉凡谷(002194行情,股吧)、三维通信(002115行情,股吧)和国脉科技(002093行情,股吧)属于具备一定竞争优势的龙头企业，未来市场份额有望持续提升，从而实现收入规模的快速增长；光通信行业的烽火通信、亨通光电(600487行情,股吧)、中天科技(600522行情,股吧)、永鼎光缆、长江通信(600345行情,股吧)等也将受益。这里我们建议大家可重点关注收入、利润率均有提升，通信、电力双轮驱动的中天科技。

　　此外，华胜天成作为国内第二大的SUN服务器代理商，最大的SUN服务器系统集成商和服务提供商，也将会分享到巨大的市场份额；中创信测(600485行情,股吧)由于自主研发的UMTS/TD-SCDMA网络全方位测试保障平台具有独立科知识产权，它也将3G投资的带动下收获到无尽幸福；而动力源(600405行情,股吧)主营的通信电源是信息网络的基础设备和安全保障最高峰，被誉为通信网络的心脏，它也将在3G建设中迎来巨大的市场需求。

　　在终端市场方面:目前两市波导股份(600130行情,股吧)、*ST夏新、海信电器(600060行情,股吧)、东方通信等均涉足3G手机生产。但是从利润贡献时间来看，这些从事终端业务的公司想要吃3G蛋糕的时间可能要落后于设备制造商，因为只有在3G建设完成后，它们才有望获得收益。另外浙大网新(600797行情,股吧)、新大陆(000997行情,股吧)、新海宜(002089行情,股吧)、兆维科技(600658行情,股吧)等许许多的股票也将利益均沾，分享电信行业的大发展。（证券日报）