三大实力机构强力推荐的２只超牛

　　中信国安

　　第一创业

　　中信国安：盐湖开发＋有线 两大垄断资源造高成长

　　受股票型基金发行后和融资融券将实行的利好刺激，深沪股市大幅反弹，预计仍有上行空间。因为股票型基金肯定要投资蓝筹，而券商只能接受流通性和业绩稳定的蓝筹股，因此绩优蓝筹应是投资者首选目标。个股可关注中信国安  （000839 ）该股自上市以来，一直是深市少有的是蓝筹典型代表，值得关注的是，公司凭借对政策导向的深刻理解和与地方良好的合作关系, 掌握了单凭借资金实力无法获得的两大垄断性资源--青海盐湖和有线电视网, 可谓是左手倚天剑右手屠龙刀.我们认为,公司的青海盐湖开发业务和有线电视业务均已渡过高投入低产出时期,公司业绩已经进入加速上升通道,发展前景不可限量。市场中钾肥股盐湖钾肥、冠农股份的良好表现、接近100元的定位，使我们有理由相信股价仍有较大上升空间。技术上，该股前期连续放量上升，大资金活动迹象明显。近期股指大幅下跌，该股回压60日线获得强劲支撑，周一放出近期天量，预示新一轮上升行情即将展开。

　　依托盐湖，成钾肥最大供应商

　　我国钾肥需求量不断增大,而国内钾肥自给率尚不到40%,供需矛盾十分突出,钾肥价格近年来一直呈现持续上涨的态势. 硫酸钾镁肥作为一种可直接施用的无公害肥料,不仅可应用于粮食作物,还可以应用于与农业相关的经济作物(如茶叶,果树等),具有良好的市场前景.在此项产品上,目前除青海国安公司外国内尚无其他规模化生产供应商。国安在青海国安的持股比例为99. 4%.公司具有独家采矿权的西台吉乃尔盐湖是我国众多盐湖中资源条件好且具备大规模开发条件的盐湖,与盐湖钾肥  （000792）正在开发的察尔汗盐湖并称青海省两大极具开发价值的富湖仅青海西台盐湖已探明的液体储量就约折合氯化钾2, 600 万吨,氯化锂308 万吨,氧化硼163 万吨,氯化镁18,597 万吨,按设计产能计算以上资源至少可供公司开采25 年以上.公司凭借其强大的资金实力和良好的地方合作关系, 以较低的成本拿下了西台吉乃尔盐湖的开采权, 目前正积极争取东台吉乃尔和一里坪盐湖的开采权.青海盐湖丰富的矿产资源为公司的长期快速发展提供了有力保障.如果公司的设计产能达产, 未来青海国安的收入就将超过33 亿元/年,公司将成为硫酸钾镁肥,碳酸锂等产品的国内最大的供应商。

　　有线网络"成熟一家,注入一家"

　　有线电视业务方面,公司投资的19个有线电视项目分布于7省18个市,拥有超过640万有线电视用户, 网络规模和用户规模已居于国内投资有线电视网络企业中的前列.。中信国安作为国安集团独占性资源发展平台而具有较大的资源注入可能.不久前广告收购集团持有的安徽广电股权基本符合预期.我们认为之所以在这个时候收购集团持有的安徽广电股权, 可能是考虑到该公司逐渐进入盈利期,"成熟一家,注入一家"。

　　该股作为沪深300成份股之一,由于其较高的成长,深得机构投资者的青睐,历来股性活跃人气较高，而且是深市少有的大盘权重股，融资融券开始实行将会是各路机构争抢的投资对象.二级市场上,该股前期连续放量上升，大资金活动迹象明显。近期股指大幅下跌，该股回压60日线获得强劲支撑，周一放出近期天量，预示新一轮上升行情即将展开。

 

 

　　国信证券

　　中信国安：收购安徽广电 继续整合集团资源

　　中信国安公告：拟以净资产价格受让国安集团所持有的安徽广电19.4%的股权，收购价格约7120万元。

　　评论：

　　收购集团有线网络资源符合我们前期判断我们之前的深度报告中曾分析过中信国安作为国安集团独占性资源发展平台而具有较大的资源注入可能。此次收购集团持有的安徽广电股权基本符合预期。我们认为之所以在这个时候收购集团持有的安徽广电股权，可能是考虑到该公司逐渐进入盈利期，“成熟一家，注入一家”。

　　安徽广电是安徽省有线网络整合的平台安徽广电(或称安广网络)成立于2000年，原为安徽省网，现在则作为安徽省有线电视整合的平台。根据安徽省《关于加快推进全省广播电视有线网络整合的通知》，全省网络整合工作将在2008年3月底完成。安徽省有线网整合的目标是建立全省互联互通、统一规划、统一建设、统一管理、统一运营，省、市、县(市、区)、乡镇上下贯通、安全高效的广播电视传输网络体系，促进全省有线电视数字化整体转换，确保广播电视安全播出。按照“行政推动、市场运作”的原则，由省广电局具体负责，在充分兼顾各地利益的基础上，积极稳妥地推进整合工作。

　　采用上划方式，完成合肥、蚌埠、淮南、马鞍山、芜湖、安庆市和潜山、怀宁、当涂、舒城县广播电视有线网络，以及省属各企业所建的广播电视有线网络台(中心、站)的整合。目前安徽省有线广播电视传输中心等65家股东持有该公司80.60%的股权，国安集团持有安徽广电19.40%股权。截至07年9月底，实际用户数115万户。

　　安广网络公司对全省广播电视网络实行统一领导、统一规划、统一经营、分级管理，在各市县有线电视台的基础上组建设立分公司，对分公司实行上下垂直管理。安广网络公司拥有覆盖全省所有市、县的4500公里的SDH光纤骨干传输网和84个光缆传输机房，连通全省市、县(区)的有线电视网络，覆盖有线电视用户220万。省、市、县三级网络实现无缝连接和业务全程运营，提供至用户端到端服务，形成覆盖全省、管理紧密、规模巨大的多功能有线电视及综合信息网，全省广电骨干传输网上与国家有线电视干线网连接，成为全国有线广播电视覆盖网的重要组成部分。

　　因此，此次中信国安收购的安广公司，有点类似于广电网络  （600831 ）收购的广电股份，具有全省整合平台的地位，未来发展空间巨大，收购价格低，短期内对业绩影响较小，但增长空间较大经审计，截至2007年9月30日，安徽广电总资产121,809.51万元，负债85,105.09万元，净资产36,704.42万元，2007年1-9月主营业务收入17,932.35万元，净利润392.90万元。可见安徽广电目前盈利规模还较小，但这主要是因为网络整合开始不久，规模效应还没有充分显示出来。从收入规模看，全年收入在2.4亿左右，ARPU在18元左右(跟广电网络差不多)，已经初具规模。

　　从收购价格看，较为便宜。按照每户收购价值测算，为300元左右(同期广电网络每户市值1500元左右)。按照账面净值收购，尽管因短期内盈利小而收购市盈率高达60多倍，但相比于目前上市的有线网络公司PB多在6-8倍之间，价格确实便宜。

　　此次收购，对中信国安业绩影响不大。但从长期看，随着安徽广电对全省有线网络资源的继续整合，以及规模效应的凸显，该公司的网络价值会逐步凸现出来。

　　维持推荐评级继续看好中信国安所掌控的两项稀缺性资源的价值。维持推荐评级，以及50元的保守目标价。