周三，港股在降息预期的提振下早段继续冲高，恒生指数最多上涨339.79点或1.40%；不过，国内雪灾天气再度恶化，花旗集团、法国兴业银行(40.94,0.96,2.40%,吧)等各大投行纷纷发表唱空言论，令中资股遭受沉重抛压，从而拖累恒生指数单边急挫，最终收市大跌638.11点并跌穿二万四大关。

　　周四，香港金管局跟随美联储降息50个基点，提振港股市场周四早段冲高，恒生指数最多上涨233.48点或0.99%；但因受到瑞银等巨额亏损的冲击，各大投行纷纷呼吁减持中资金融股，令以中资金融股为首的国企股遭受大手抛售，拖累恒生指数急跌600.74点或2.54%并失守年线的支撑；其后，虽有逢低买盘博弈反弹，但香港本地银行宣布降息25个基点，降息幅度低于市场预期，且市场意识到已无进一步的下调空间，从而推动大盘再度下挫，恒生指数最终收市下跌197点，大幅失守年线的支撑。

周五，美股前夜强劲反弹提振港股市场做多气氛，中资股板块在中资金融股的带动下反复向上，最终带动恒生指数收市大涨667.84点，一举收复二万四大关，并重获年线支撑。作为当日的领涨主力，国企指数全日大涨799.67点或6.41%；不过，本地银行低于预期的降息幅度，令本地地产股进一步遭受抛压，恒生地产指数收市大跌2.36%。

　　截至本周五，恒生指数收市报24123.58点，全周累计下跌998.79点或3.98%；红筹指数收市报5308.33点，全周累计下跌135.88点或2.50%；国企指数收市报13284.74点，全周累计下跌731.01点或5.22%。同时，本周日均成交额仅有1071.19亿，较上周大幅萎缩两成三。

　　本周AH股溢价指数收报174.84点，全周累计下跌7.84点或4.29%，显示当前A股股价平均比H股股价溢价74.84%，溢价率呈现持续收窄的趋势。

国际大行本周纷纷发表唱空言论。花旗集团称，考虑到美国经济正步入衰退，因此香港经济或已经达到拐点处；最近全球股市的大幅振荡发出了清晰的警告信号，即过去3年半导致香港经济繁荣的有利因素正在消失。花旗表示，存在美国经济衰退可能引发全球性的经济放缓的风险；中国出口面临下行风险，但中国仍不得不实施紧缩的经济政策以遏制通货膨胀。

　　法国兴业银行则表示，鉴于供应和物流渠道受暴雪影响而中断，因此从字面上看中国经济也正在被冻结。兴业银行表示，供应渠道中断，加上大量农田被毁，这将严重破坏政府控制物价的努力。能源紧缺等问题将意味着出口和经济将遭受损失，更严重的后果是，压制物价机制正发出物价被扭曲和破坏的清晰信号。这次雪灾已经凸现了当物价机制受到干预时，中国的情况会恶化得非常迅速。法国兴业银行认为，若天气不好转，情况将快速恶化。

另外，香港金管局总裁任志刚本周表示，虽然当前港股市场大幅波动，但香港市场结构健全，希望投资者能管理好自身风险；同时，由于目前市场的波动不是结构性问题，因此政府没必要入市。任志刚称，目前仍未察觉有大量流金流走的迹象。任志刚其后又指出，美国连串减息反映美国经济受次按及信贷危机影响，出现严重隐忧；而美国作为香港的第二大贸易伙伴及全球最大经济体系，这些隐忧将对香港带来影响。

　　BNP亚洲高级经济师孟原指出，美国大幅度减息，意味着经济放缓速度很快，拖累了港股气氛。由于恒指去年8月之后的升市是由资金流动性及消息炒作推动，相信港股未来有可能回落至8月直通车宣布前的水平，即使港股直通车现在开通，亦不会对股市有太大帮助。(全景网/陆泽洪）