基金五月火速增持股曝光
　　国内外基金经理人步调相似，风险偏好有所回升
　　经历过疲弱的四个月之后，国际和国内的基金经理人对市场似乎都开始乐观起来。国际投行美林周三公布的调查报告显示，5月投资者的风险偏好回升，连续第二个月减持现金并买入股票。理柏的报告也显示，多只QFII基金在4月份获得净申购，规模扩大四成多；A股基金的经理人也认为，最坏的时刻或许已经过去。
　　股票仓位开始抬高
　　美林针对191位基金经理人进行了调查，他们所管理的资产总计为6150亿美元。这份月度调查报告显示，受访基金经理人5月平均现金余额比重由前月的4.2%降至4.1%，30%的经理人对股票的持仓比重高于基准，4月为28%；认为全球经济在未来12个月将陷入衰退的受访者比例由一个月前的40%减少至28%。虽然对通胀甚至滞胀有较大担忧，但42%的受访者持有的现金部位低于基准，一个月前为47%。
　　无独有偶，内地券商中信证券(600030)的一项基金仓位分析也显示，内地基金经理的股票仓位比较平稳，部分基金开始较明显地增仓，虽然增仓幅度只有一两个百分点。日前上投摩根基金总经理王鸿嫔也坦言，对市场较有信心，旗下基金仓位有所提高。
　　通胀仍是最大困扰
　　国内外的基金经理都遇到通胀水平升高的问题。美林的报告显示，53%的受访者认为，全球核心通胀在未来12个月将上升，一个月前该比率为44%。"经济衰退的担忧开始稍稍减轻，但前景远远谈不上稳定。"美林调查的独立顾问DavidBower称，"受访者越来越大的共识是我们正处于滞胀环境下，我们担心经济成长低于趋势水准且通胀高于趋势水准。"
　　富兰克林国海深化价值基金的拟任基金经理张晓东就表示，目前来看未来两年仍有可能维持通胀局面。本轮通胀主要是由油价、粮价上涨造成的，以输入性通胀因素为主。
　　博时特许价值基金的拟任基金经理陈亮日前则表示："目前最为让人担心的只剩下一个指标了，就是CPI，别的变量和趋势都进入非常良性的状态。CPI4月份升到8.5%令人有些吃惊，不过核心CPI也基本上维持在1%-2%的区间，基本上属于正常的范围。如果未来两三个月CPI逐渐好转，对二级市场将是一个好消息。"
　　受益通胀企业被看好
　　张晓东表示，目前较看好受益于通胀的化肥和农产品(000061)行业，以及煤炭等能源紧缺性行业。"我们估计农产品价格可能继续上涨。农产品价格的上涨，一定会对上下游资源、企业带来重大变化，因此要研究整个大农业概念。"另一方面，全球农产品的牛市也会拉动化肥需求。
　　张晓东所管理的另一只基金--弹性市值基金在一季度的第一重仓股是盐湖钾肥(000792)。该股被张晓东称为"化肥中的贵州茅台(600519)"--享受资源垄断下的高毛利率，从历史数据看，该公司每年除量增外还提价。同时，估值也较为合理。
　　张晓东对煤炭行业的评价是"供需关系偏紧将持续，行业保持较高景气"。2008年煤炭行业投资主要考虑两个主线：一是价格上涨，二是资产注入与整合。目前很多煤炭企业都是大集团、小上市公司的形式。如果采矿权问题解决，大同煤业(601001)定向增发顺利完成，预计其他一些公司也将在2008年启动对母公司的资产收购进程。看好集团本身盈利能力强、采矿权问题障碍小的企业。另外，中长期还应关注大型企业整合地方煤矿的进程。
　　美元反弹难改资源牛市
　　美林的报告还显示，有更多基金经理人认为欧元升值过度，美元过于便宜，同时金价和油价太高。而最近一段时间，美元兑一些主要商品货币的汇率出现反弹，兑人民币的汇率在远期无交割市场上的表现也开始反弹，同时，黄金价格开始下跌。
　　对此，陈亮表示，从大方向上来看，大家多认为美国次贷危机最重要的一个阶段过去了，正常的投融资秩序已经展开，但问题就在于实体经济，尤其是房地产行业的恢复是需要一定时间的。短期看，美元走强会对石油和金属、黄金价格造成一定程度的抑制，但从长期来看，大宗商品原材料的价格长期的牛市不会发生变化。
　　陈亮认为，这对国内有上游资源基础的这些公司来说，长期来看是一个好消息。对于中游一些制造业企业，大量使用钢铁、金属制造消费品和工业品机械，则完全取决于技术进步的能力，如果有办法消化吸收冲击，就可以得到比较好的投资回报率。

敏感时点市场如何抉择

【提要】承接上日走势，周四深沪大盘呈现冲高整理的态势，两市股指双双以带上影线的阴线报收，成交约1750.73亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3657.84点开盘后在电力板块等热点带动下一度冲高至3706.72点，但受医药板块大幅调整等因素拖累，尾市明显回落，最终报收3637.32点。而深成指明显受制于60天均线的反压，呈现冲高回调的态势。

   ＝＝本文精彩导读＝＝

    (一)大势分析
     
    1、再度面临敏感时点 市场又将如何抉择

    2、 周五或是绝好的逢低买进机会

    3、大盘短线震荡为冲关蓄势      


    (二)盘面热点聚焦    

    4、资金流向与热点板块前瞻(05/15)

    5、灾后重建板块：全国齐动员 重建成就市场热点

    再度面临敏感时点 市场又将如何抉择?

    提要：受60天均线反压和交行巨额限售即将解禁等因素影响，周四深沪大盘呈现冲高整理的态势，深沪股指分别微跌-0.90%和-0.55%，双双以带上影线的阴线报收。从周四尾市大幅回落的走势来看，短期大盘上行压力明显增大，其中上证综合指数在3700点上方面临一定的压力。但注意到市场整体运行仍然相对稳健，预计短期整理后有望继续上试挑战60天均线阻力。特别值得关注的是，明天交通银行(601328)将有超过132.43亿股限售流通股解禁上市，并将成为周五市场的一大焦点。市场能否有效承接巨额解禁压力将对短期大盘走势无疑产生重要影响。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受60天均线反压和交行巨额限售即将解禁等因素影响，周四深沪大盘呈现冲高整理的态势，深沪股指分别微跌-0.90%和-0.55%，双双以带上影线的阴线报收。其中上证综合指数在前期高位和3700点上方面临一定的上行压力，但注意到市场整体运行仍然相对稳健，预计短期整理后有望继续上试挑战60天均线阻力。

　　四川汶川县发生7.8级地震已经进入了灾后72小时救援阶段，抗震救灾仍然是当前的首要任务。就证券市场和投资者而言，此前普遍担忧涉及的上市公司将会受到冲击，但从已经复牌上市公司披露的情况来看，这次地震对大部分上市并没有造成太大的实质性影响。同时，从最近几个交易日的市场表现来看，川渝公司整体表现明显强于大盘，周四有多家川渝公司以涨停报收。笔者在上日的文章中提到，由于这次地震受灾范围和程度相当巨大，灾后重建任务也将十分艰巨。而灾后重建将对水泥、建材、钢铁和机械等产生巨大需求。因此，包括基础建设、水泥建材、钢铁、机械、医疗器械板块个股都可以作为短期重点关注的品种。

　　值得投资者关注的是，市场并不看好的电力板块在周四市场中展开大幅反弹，后市表现无疑值得跟踪。从行业背景来看，由于电煤价格的持续上涨而电价却受政府管制，2007年和2008年一季度电力企业出现大面积亏损，近期五大发电集团集体呼吁政府尽快启动煤电联动。但在通胀环境下，煤电联动短期内仍难实施。虽然如此，市场普遍预计政府近期有可能出台一系列扶持电力行业的具体措施，其中调控煤炭价格将成为重要选项。这是周四电力板块集体走强的一个重要原因。

　　笔者认为，电力和煤炭企业进行重组、联营和多元化发展，对于稳定和平衡电煤市场化带来的煤价波动、减少电力企业经营风险和困难将具有积极意义。注意到，近期一些电力企业正加强在煤炭领域的合作和扩张。例如国资委日前的通知显示，国电集团的主业增加了与电力相关的煤炭等一次能源开发业务。显然，电力企业为扭转日益加剧的成本压力，主动在煤炭资源领域寻求合作和扩张将成为摆脱困境的一条重要途径。因此，在电力板块中，投资者可重点关注扩展上游资源领域和拥有资源优势的电力企业，包括具备优质资产注入和央企整合的品种。

　　[市场风险与策略]

　　从周四尾市大幅回落的走势来看，短期大盘上行压力明显增大，其中上证综合指数在3700点上方面临一定的压力。特别值得关注的是，明天交通银行(601328)将有超过132.43亿股限售流通股解禁上市，并将成为周五市场的一大焦点。市场能否有效承接巨额解禁压力将对短期大盘走势无疑产生重要影响。如果限售部分大量抛售则必然对短期股指形成较大冲击。

　　不过，日前上海交易所出台并实施《证券异常交易实时监控指引》，《指引》明确了违反解禁的处罚规定。对于遏制限售股解禁将起到良好作用。同时，从交通银行最近的走势来看，整体表现相对稳健，并没有出现明显的异动。如果周五交通银行继续保持平稳运行，那么对稳定市场信心起到积极作用。因此交通银行的一旦走稳，金融板块很有可能纷纷响应，而大盘则有可能再度组织新的攻势。对此投资者也应该予以重视。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 5月14日，中共中央政治局常务委员会再次召开会议，进一步研究部署抗震救灾工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。会议要求，各地各有关方面务必把抗震救灾工作作为当前最重要最紧迫的任务，坚决打胜抗震救灾这场硬仗。

　　2、 汶川地震发生后，证监会在紧急部署证券期货行业抗震救灾、保障市场有序运行的同时，积极响应中央号召，在证券期货行业开展赈灾捐款活动，全力支持灾区抗震救灾和灾后重建工作。沪深交易所也积极采取多种措施支援灾区。

　　3、 中国人民银行14日发布《2008第一季度货币政策执行报告》指出，一季度GDP缩减指数大幅上升至8.2%，短期内流入我国的逐利资金有可能进一步增加。下一阶段，央行将坚持实施从紧的货币政策。稳妥运用利率工具，发挥其在抑制需求膨胀、稳定通货膨胀预期中的作用;增强汇率弹性，发挥其抑制物价上涨的作用;继续搭配使用公开市场操作和存款准备金率等工具回收银行体系流动性。

　　4、 权威人士日前透露，我国将加强外汇市场的基础建设，完善人民币外汇新交易系统功能，继续改进市场清算方式，成立外汇交易清算所，降低外汇交易信用和清算风险。(凌学文)

    周五或是绝好的逢低买进机会 

    一、大势研判：短期强势震荡格局将延续。

　　1、明日预测：继续强势震荡。

　　2、①股指波动范围：3600-3700点;

　　②运行方式：强势震荡。

　　③大势关注焦点：第一，市场震荡中，关注5日、10日的短期均线对股指所起到的引导作用;第二，关注交通银行超级大非解禁上市，对市场走势产生的重要影响;第三，关注铁路、石油、银行、地产、汽车等蓝筹板块表现对股指的重要影响。

　　3、短、中线趋势：市场持续强势运行特征相当明显，这对于阶段性行情的推进较为有利。短期内的回缩整理，正好是逢低买进的绝好机会。短期市场在5日均线之间的强势震荡，个股迎来黄金轮炒阶段。

　　二、主力动向剖析：高度关注。

　　1 、多头主力动向：周四之所以尾市出现下跌，更多的原因还是在于周五交通银行解禁有直接关系。由于之前工商银行小非解禁(战略配售股上市)后的走势并没有出现飙升，因此本周五交通银行132 亿股限售股即将解禁、相当于现有流通股的85%的量要释放出来，市场对此有比较大的忧虑。特别是在出台约束大小非减持行为的政策之后仍然有较多违规减持的案例发生的情况下，交通银行周五表现可能将成为市场波动的风向标。

　　2、空头主力动向：周四指数收盘在3637点，距离之前反弹行情的最低3453点相差不到200点距离，明显处于上攻行情的起始位置，因此，我们有理由认为，周四的冲高回落，尾市杀跌，最多的意义是在于在等待最佳的爆发时期，而积蓄力量的一个过程。

　　三、操作策略：大灾当前，稳定压倒一切。短期市场在资金活跃推动之下，板块轮动将得到进一步的延续，从而推动指数维持反弹走势，成交金额的动态变化和前期反弹放量遇阻区域的压力则可能成为制约行情反弹高度的主要因素。投资者可以机构重仓股的板块轮动为主线，紧紧抓住超跌反弹的本质特征，出击刚刚启动的、成长性好的机构重仓股，短线就能获得立竿见影的收获。(北京首放)

    多空仍将进行激烈的对抗争夺 

    今天沪指在冲击3700点之后受到了阻力，成交量也有所萎缩，热点个股虽然活跃，但没有出现能够推动市场的主流热点板块，而明天交行限售股上市成为短期沪指走势的关键因素，总体来看，沪指将在3500-3700点之间震荡，多空争夺仍将进行，不会出现明显的的方向性选择，在这一过程中，低价的，补涨的，小流通市值的个股将存在交易性的机会，权重蓝筹股是否能够启动还需要继续观察。

　　焦点一：紧缩政策仍将延续，多空继续进行争夺。

　　中国央行昨日发布2008年第一季度货币政策执行报告称，央行执行的从紧货币政策取得初步成效，但中国国际收支继续保持较大顺差，流动性依然偏多，货币信贷增幅回落的基础尚不稳固，仍将将坚持实施从紧的货币政策，增强调控的预见性和有效性，综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长。而从盘面看，昨日尾盘权重股，指标股的上扬显示出市场对紧缩政策放松的预期，那么在在如此紧缩的货币政策下，流动性的紧张无疑将继续冲击二级市场的资金面，导致了今天整个大盘权重股冲高乏力，虽然中石化等部分权重股上扬，但成交量的萎缩表明市场的心态仍然谨慎，追涨意愿不强。而从技术上看，昨日沪指站到了5天以及10天的短期均线之上，但今天随即跌破5日均线，表明多方上攻力度还不强，而且两条均线还没有向上交叉，成交量也出现了萎缩，总体来看，短期内多空争夺仍将进行，仍不会出现明显的的方向性选择。

　　焦点二：权重股受到较大压力，补涨股持续活跃。

　　从今天来看，导致指数冲高回落的力量有几个方面，首先，前期活跃的农业、医药，水泥等几大板块，由于涨幅过大，今天纷纷下跌调整，对市场人气打击较大，赚钱效应降低对场外资金没有吸引作用，反而导致了资金的流出;第二，央行发布的紧缩政策仍将持续的报告，对蓝筹股形成一定的打击，尤其是银行板块，几乎没有什么上攻动力，而且明天交行132亿股的限售股即将上市也对市场产生相当大的冲击作用;第三，今天沪指冲击了3700点，而这个点位逼近了60日的中期均线，在这种双重压力下，出现调整和下跌属于正常的范围之内。不过，即使在这样的环境下，仍有不少的个股保持着强势，不时出现快速的上涨，而其中低价，补涨、小流通市值的个股居多，因此，投资者可关注这类的个股机会。

　　焦点三：降低仓位保持合理水平，采取保守策略。

　　虽然市场在前期有所走强，但是市场投资者信心仍没有完全的恢复，从近期活跃的个股来看，短线冲高后往往出现快速的下跌，显示操作思维属于短线性质，持股心态还不稳定，所以，在这种大环境大背景下，保持合理的仓位，保持安全的操作策略才是最重要的，也是投资者必须的操作策略，具体而言，我们不建议投资者追涨操作，大仓位甚至满仓操作，保持在60%左右的持仓，逢低关注一些超跌的个股，耐心等待不失为最好的策略。(北京首放)

大盘短线震荡为冲关蓄势

     周四两市大盘先扬后抑，尤其是午盘后股指盘中震荡明显加剧，近期的强势品种纷纷进入获利回吐，中国石化的奋力护盘也未能抵挡住大部分个股回落所造成的调整压力。短线来看，近期市场在60日均线处围而不攻，与突如其来的地震灾难不与关系，而灾难只是延缓了股指冲关的步伐，市场的反弹格局尚未发生变化，目前市场维持强势震荡格局，为冲关蓄积能量。

    基本面上分析，证监会要求全力维护市场稳定。中国证监会近日在系统内下发《关于做好证券期货市场抗震救灾和维护稳定有关工作的通知》，要求系统各单位切实做好证券期货系统受灾受损单位和网点的恢复重建工作，同时全力做好抗震救灾期间市场稳定和社会稳定工作，加强市场监控，防止因灾情引发其他不稳定因素。同时，为了保证金融市场运行稳定，央行在今日公开市场操作中明显放缓回笼力度。央行仅发行350亿元央票，并在年内首次停止进行回购交易。在四川汶川地区发生强烈地震后，管理层不时发布稳定证券市场的信号，市场维持强势震荡格局，目前市场的反弹格局尚未发生变化。

    市场冲高回落，在股指宽幅震荡之际，中国石化奋起护盘，在一定程度上减缓了股指震荡的空间，近期的强势股纷纷冲高回落步入获利回吐在一定程度上加剧了股指的震荡，医药、农业跌幅居前。而一些近期涨幅较小的品种开始酝酿补涨行情。电力、机械等涨幅居前，预计后市市场仍将呈风水轮流转格局，尤其是那些累计涨幅较小的品种将面临一定的补涨机会，投资者以逢低波段参与为主，不要一味的追涨杀跌。

    近期市场在60日均线下方反复震荡消化压力，而自然灾难的突袭使得市场多方放慢了挑战60日均线的步伐，虽然管理层稳定市场的意图非常明显，也有投资者倡议在大灾面前更要维护证券市场的稳定，但市场的谨慎心态仍很浓厚，近期的强势品种纷纷冲高回落，在一定程度上加剧了股指的震荡。市场多空双方在60日均线处展开拉锯，60日均线处围而不攻，只要周五不出现大阴线，技术形态不被破坏，市场仍有冲高60日均线的可能。投资者可密切关注中国石油的走势。

    技术上分析，目前下档的20日、30日均线在不断上移，而60日均线却在下移对股指形成明显的压制，股指反弹距离此区域越近压力就愈发明显，没有成交量的持续放大的配合，难以成功越过此区域，而近期市场量能平稳，造成盘中震荡不可避免。目前60日均线在3765点，与调低印花税后的反弹高点3768点较近，成为股指反弹的重要阻力区。随着股指震荡的范围的日益缩小，市场最终也将面临方向选择。目前来看，只要短线不出现大的阴线，市场在退一步蓄势整理之后，仍有挑战60日均线的可能。(朱慧玲)

    弃之如可惜 择善而食之

    一、关键趋势：

　　周四上午深沪大盘承接动力冲高震荡，略有站稳，然而下午一点四十分左右就开始出现大量抛盘，致使股指迅速下挫，沪指最终报收3637.32点，较昨日下跌了0.55%。市场热点主要集中在电力股、机械股、川渝股、钢铁股、地产股等，医药股、煤炭股等出现较大幅度的回调。板块维持轮动格局，呈此起彼伏态势，但成交有所减少。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《上海证券报》的消息，央行在昨天发布的《2008年一季度货币政策执行报告》中呼吁，近期受美国次贷风波影响，我国外需减缓，有必要进一步扩大内需特别是消费需求，加快服务业发展，提高经济抵御外部变化的能力。同时强调，将坚持实施从紧的货币政策，适时适度微调。报告认为，常规的对冲流动性及加强信贷调控等措施并不能从根本上解决流动性不断生成和经济的结构性问题，建议进一步扩大内需，并提出需要财税政策予以配合。下一阶段应进一步调整和优化财税政策，为扩大内需消费和促进服务业发展创造更为有利的财税环境。我们认为，央行已经认识到了单纯从紧货币政策的力不从心，还表示要进行适时适度微调，并呼吁出台配套的财税政策来扩大内需消费和促进服务业发展。这或许就给我们释放了新的市场信号和机遇。

　　偏空信息：《21世纪经济报道》的消息：5月14日下午3时，国资委主任李荣融在召开的中央企业抗震救灾工作会议做出发言：“这次地震，央企受灾情况比较严重，其中东方电气、华能、中化、国家电网四家央企的受灾情况最为严重。”我们认为，此次天灾带来的不仅仅是央企出现受损，其他部分企业也同样会出现一系列问题和困难。最重要的是，这将给我们的广大投资者带来很大的心理打击，甚至是给我国区域经济造成较为明显的影响。这一点，不应该说成是机遇，更多的应该是问题。

　　三、热点解密：                           

　　今日，有三家电力上市公司公告受到四川汶川地震影响：桂冠电力、川投能源、岷江水电。公司称目前尚在正在对地震影响进行评估，桂冠电力尚不能与茂县天龙湖和金龙潭两家水电站取得联系。而二级市场上，今日电力板块热火朝天，西昌电力、明星电力、汕电力、九龙电力、三峡水利等个股涨停，板块整体涨幅居前。但是，我们依然认为在第三次煤电联动还难确定、地震灾害影响尚不明朗的情况下，建议逢高卖出电力股。

　　2007年全国电力供需形势总体基本平衡

　　2007年，发电装机容量超过七亿，增速回落，超额完成“关小”工作目标。发电量保持高速增长，2007年全口径发电量完成32559亿千瓦时，同比增长14.4%。发电设备累计利用小时下降幅度小于2006年，全国6000千瓦及以上发电设备利用小时为5011小时，同比下降187小时。

　　2008年电力行业经营形势处于谷底

　　发电量高速增长中增速略有回落，火电发电量增长回落尤为明显。发电设备累计利用小时下降幅度明显放缓。电煤消耗和价格处于高位，缺煤停机问题比较严重。电力行业利润下降幅度较大。

　　四、大行手记：

　　国泰君安近期对钢铁行业的最新研究显示，地震灾后重建将促进建筑钢材需求震灾对钢铁产量影响轻微。四川、重庆地区2007年生产钢材2026万吨，仅占全国总产量的4%。当地主要大型钢铁企业为攀钢集团和重庆钢铁，其中攀钢钢钒13日已发布公告，说明震灾对公司生产无影响，据了解，重庆钢铁也并未受到震灾影响，生产一切正常。有消息称，攀钢集团下属攀成钢、攀长钢等单位受地震影响，发生人员伤亡及设备、厂房损坏，全面停产。攀成钢目前拥有钢产能180万吨，攀长钢以特钢生产为主，产能仅30余万吨，国泰君安认为这两家企业停产对全国钢铁产品的总供给量影响甚微。震灾对铁矿石产量影响不大。四川、重庆地区2007年生产铁矿石4802万吨，占全国总产量的7%。四川省主要铁矿石产区位于攀西地区，距离此次地震震中汶川县较远，基本没有受到影响。但由于部分铁路、公路运输中断，铁矿石外运可能一定程度上受阻，西南地区铁矿石价格未来可能因此小幅上涨。

　　灾后重建将会促进建筑钢材需求。目前四川省共有十一个市州受灾，汶川县、北川县、彭州市、德阳市等受灾严重地区多数房屋倒塌受损。因救灾工作还在进行中，全部受灾建筑损失还难以估计，但预计将大大超出目前50万间的数量。灾后重建开始后，短期内大规模的新建及维修房屋将会增加当地对建筑钢材的需求。与年初的雪灾相比，震灾受损房屋中钢筋混凝土结构的多层建筑数量更多，对钢材的需求量也会更大一些。考虑到建筑钢材有一定的运输半径，安阳钢铁、马钢股份、华菱管线几家公司距离四川较近，受灾后重建需求影响，建筑钢材销量有望增加。另外，灾后重建的集中需求在短期内可能对国内建筑市场价格形成一定刺激，八一钢铁、唐钢股份、马钢股份等建材生产比例较大的钢企有望从中受益，建议投资者关注。

　　五、操盘攻略：

　　两市顺势高开后均出现冲高回落走势，说明上档抛压相对较重，或目前市场还不具备持续大幅上行的条件，而成交额出现递减迹象，表明市场做多热情随股指上行而有所降低，或多空日益谨慎。估计短期内股指将在3450-3750这一区间范围内震荡，建议继续严格控制仓位，重点关注钢铁类等相对安全品种的投资机会，适当逢低买入一些热点题材股。(三元顾问)

(二)后市板块牛股前瞻

     资金流向与热点板块前瞻

　　提要：今日两市的成交金额为1750.4亿元，比前一交易日减少约147.7亿元，资金净流出约31亿。今日市场整体上仍是震荡整理, 板块轮动,资金进入电力、钢铁、建材、工程建筑等板块，而短期涨幅过大的色金属、农业、医药及有行业利空的银行有资金流出。上证指数尾市收盘跌0.55%，收在3637.3点。行情的运行仍符合前日及昨日的预计“实质上仍是板块轮动。随着该次灾难的严重后果的进一步明了，上证指数会在震荡中完成整理，向上反弹的趋势仍未改变，短期可关注水泥、钢铁、工程建筑等灾后重建板块”。而中期上券商、有色金属、煤炭将引领行情向纵深发展。

　　今日资金成交前五名依次是：有色金属、房地产、化工、医药、煤炭石油。

　　资金净流入较大的板块：电力（+12亿）。

　　资金净流出较大的板块：银行（-10.3亿）、有色金属（-8亿）、医药（-6.9亿）。

　　后市中期热点板块是：券商、有色金属、煤炭石油。

　　短期热点板块是：水泥、钢铁、工程建筑。

　　券商：该板块今日有约0.8亿资金净流出，近期该板块调整已近尾声适合低吸，中期仍看好。资金净流入较大的个股有：长江证券。

　　煤炭石油：该板块今日有约2.8亿资金净流出，国际油价不断创新高也就是该板块中期上涨的理由，可继续看好。但注意短期超卖可以逢高抛出。净流入较大的个股有：四川圣达、煤气 化、中国石化。

　　电力：该板块今日有约12.4亿资金净流入。该板块近期反弹幅度较小，吸引了部分资金进场，仍有上升空间，可继续看好。今日净流入较大的个股有：大唐发电、广州控股、明星电力、汕电力Ａ、三峡水利、国电电力、宝新能源、*ST梅雁、九龙电力、西昌电力、涪陵电力、穗恒运Ａ、深圳能源。

　　有色金属：该板块继昨日有约35.7亿资金净流入之后，今日约8亿流出，仍是正常的回调。，后市仍可逢低关注。今日净流入较大的个股有：株冶集团、锌业股份、驰宏锌锗。

　　医药：该板块今日有约6.9亿资金净流出，5。12四川特大地震发生后，该板块呈现加速上扬的势态，考虑到短期该板块涨幅过大，建议等待回落，对于四川本地的医药公司可中期关注。今日净流入较大的个股有：西南药业、中汇医药。(广州万隆)

    灾后重建板块：震后股市的坚挺脊梁

    热点解析：

　　5月12日四川汶川的大地震并没能在A股市场上继续逞凶，两市大盘自从周二开始大致走势大致平稳，而其中最大的做多动能便源于市场对于灾后重建家园的坚定预期与美好期待。可以预见，灾后大批的资源将涌向灾区，也正由于此，从周二的医药、水泥、钢铁到今天的电力、机械，整个灾后重建板块实现了有效轮动，成为市场炙手可热的亮点，可谓A股市场震后的坚挺脊梁，在抗震救灾之余，相关的投资机会也值得我们重点把握，积极布局。

　　投资要点：

　　1.灾后重建：需求拉动持续性投资机会。

　　2.政策护航：一路绿灯，相关个股有望实质性受益。

　　一、需求拉动灾后重建板块持续坚挺

　　汶川地震后，举国上下迅速进入救援状态，应急反应如此之快也创下了多项以往记录。可以不夸张地说，灾后重建已经同应急救援同时开展，也正由于此，灾后重建板块才得以如此持续，从而占得整个本周A股市场炙手可热的亮点。

　　各大券商乃至国际投行纷纷紧急发布突发事件研究报告，几乎完全一致的认为占中国GDP总量约4%的四川地区的地震灾害对于整个中国宏观经济影响有限，而对于直接受益重建的板块内各子行业的需求拉动则将远远超出市场的想象。国泰君安证券的一份研究报告指出“该次地震带来的水泥需求从量上将远远超过年初雪灾对水泥需求的影响”，而中信证券也认为建材出现了全球范围内的供应紧张甚至疯狂局面，灾后重建可能导致大量的钢材需求进一步加剧钢材市场供需的不平衡。从医药、水泥、钢铁到今天的电力与机械，灾后重建板块在借力演绎暴涨神话的同时也说明市场对于其的挖掘仍在进行，重建板块内子行业的继续深入的有效轮动将获得需求方面的持续拉动，相应的二级市场上的投资机会也将持续。

　　二、政策护航有望使重建板块实质性受益

　　面对于持续高涨的CPI、PPI数据，市场此前一直略有顾及，4月份的CPI再摸高到8.5%的高位，PPI也再次创下8.1%的新高，应该说以从紧为基调的主流政策一直是二级市场上的一个“紧箍咒”。而有迹象显示，此次地震则有望让这个“紧箍咒”有政策可接受范围内的一定松动。央行并没有像市场悲观预期的那样加息，说明灾后重建对于货币政策稳定性的必要需求，而摩根士坦利的报告也指出震后的重建工程需求将使得中国经济固定资产投资增长有望放行。昨日央行公布的一季度货币政策报告中除了强调反通胀主题外，重新强调了扩大内需的紧迫性，这也表明在从紧政策下的重建工作有望获得较为宽松的财政政策的支持。

　　另外，随着救援工作不断取得新进展，重建家园、恢复生产将成为今后国家政治与经济生活方面的一大主题，国家政府层面也已经针对赈灾重建开辟“绿色通道”，可以预见对于同赈灾重建受益相关的上市公司将获得政策方面的一系列优惠鼓励，而善于主题投资的中国A股市场自然不会错过相关的投资机会，灾后重建板块也将持续成为震后A股市场中最为坚挺的脊梁。

　　在实战操作上，那些直接受益灾后重建的当地水泥、钢铁、建材以及工程建筑类公司、并且公告生产经营一切正常已经复牌的个股堪称血统最为纯正的重建板块核心成员，也最有望在市场中持续坚挺，投资者可以重点关注。比如作为央企工程建筑龙头的中铁二局(600528)以及重庆路桥(600106)，有望获得震中地区基础设施重建的大订单，川渝建材龙头四维控股(600145)、钢铁龙头重庆钢铁(601005)以及此轮水泥板块的绝对龙头祁连山(600720)都有望直接受益灾后重建，持续走强。另外，今日复牌的成都当地公司华神集团(000790)兼具医药与工程建筑概念也值得投资者重点关注。(联合证券)

灾后重建板块：全国齐动员 重建成就市场热点

    热点解析：

     5月12日下午，四川省汶川县漩口和卧龙发生7.8级特别重大地震，上海、宁夏、云南、重庆等10多个省区市均有震感，地震甚至影响到泰国曼谷和越南河内。此次大地震不但是新闻的焦点，救灾重建所急需的相关板块也已经成为资本市场上的最大热点，水泥、基建等板块纷纷走强。而从国家地震局对地震的分析来看，余震将持续1～2个月，相关报道将不断刺激人们的神经，市场也将不断挖掘与地震相关的题材。我们认为，与医药等短期需求和概念炒作不同，基础设施的维修与重建将是一个长期过程，并能对相关行业和企业产生实质性利好。而由于救灾的急切性和区域的限制，四川本地的相关上市公司有望从中受益。

    投资要点：

    1、  灾后重建是长期工程，基础建设将成为市场热点；

    2、  受交通及区域限制，四川本地企业地域优势则凸显出来，成为受益最大的个股。

    一、四川本地企业地域优势凸显地震带来的灾难在造成经济和人员损失的同时，也往往带来后继灾后重建的需求，和灾后重建联系紧密的行业板块值得关注。值得关注的首先是水泥、钢材等建材相关板块以及相关的基建类企业，由于建筑和道路的损毁，灾后重建必然提升对水泥钢材等相关建材的需求。并带来大量的基建工程。此外，医药行业包括医疗器械行业的需求量也将增加。而且此次地震具有高震级、浅源等特点，表现在灾害程度上则为伤亡人数多，受损巨大。俗话说“救灾如救火”，时间是极其珍贵的，但受灾地区往往交通受损严重，因此四川本地一些未遭受破坏的相关企业无疑将近水楼台先得月，地域优势将凸显出来，成为受益最大的个股。从市场表现来看，在复牌后，四川本地股纷纷走强，特别是关于路建、医药、水泥等个股更是连续涨停，市场资金对其关注程度可见一斑，建议投资者重点关注。

    二、灾后重建成为市场热点

　在此次地震中，许多地区的城市基础设施、房屋学校、桥梁道路均严重被毁，还有多处水库大坝存在严重隐患安全。尽管全国各地的人力、物力和财力都在涌向受灾地区，但灾后重建仍是一个十分沉重的任务。

    而在重建家园的过程中需要量最大的就是以水泥、钢铁等为代表的建筑材料，近期建材板块的强劲表现尤其水泥板块的几乎全线涨停正反映了这一点。但由于受运输条件和运输成本的限制，只有那些离灾区较近的公司将会在重建中发挥作用。其中最突出的莫过于水泥行业。因此，虽然周二盘面上几乎所有的水泥股都冲上涨停板，然而，在四川相邻的省份有水泥生产线的上市公司，才有股价走强的基础，建议关注祁连山（600720），公司是甘肃省最大的水泥企业和西北地区特种水泥生产基地，距离震中较近，且甘肃也是受地震影响的地区之一，有望在重建中获得大量订单。

    同时，在救灾中对医药、道路维护等需求也将上升，也会引发市场对相应板块的炒作。在实战中，投资者可关注如中铁二局、重庆路桥为代表的交通维护类上市公司。由于本次大地震造成多条铁路公路损坏，交通中断，在救灾中交通线的维护将成为重中之重，中铁二局（600528）是铁路系统唯一一家从事铁路工程施工的上市公司，且地处成都市，将成为保障救灾生命线的主要力量；重庆路桥（600106）位于灾区，有望在灾后重建中获得大量订单，是主要的重建受益股之一。华神集团（000790）作为四川医药龙头之一将在救灾中发挥巨大作用。此外，随着灾后生活重建的逐步展开，有关基本生活保障和家具类等相关产品的公司也将从中获益，如四维控股（600145）。公司是国内卫浴的龙头企业，短期的卫生防疫和灾后的重建将产生对卫浴的大量需求，公司有望成为受益者。(齐鲁证券)

    化工板块 ：关注涨价冠军硫酸

    四川汶川县大地震给中国极大冲击，但股市却表现出极强的抗震性，后市强势依旧可期，个股方面表现十分活跃，除了目前灾后重建类这个市场大热门，其他板块的个股机会逐渐体现，周四化工板块在联合化工涨停带动下的带动下表现活跃，而就08年而言，化工行业税前利润将维持50%以上的增速，对于化工股来说2008 年将是一个机会大于2007的黄金之年。且行业景气整体向好的情况下，其中的潜力品种理应重点关注。 

　　石油价格的持续上涨是世界经济关注的焦点之一，引起世界能源紧张的同时推动包括化工原材料、化工产品在内的普遍商品成本和价格的大幅上涨，迫使世界各国寻求替代能源和替代原材料，并且这一趋势将在2008年延续下去，从而提升化工行业的整体盈利能力。根据石化行业协会统计的数据，整个化工行业，规模以上企业(全部国有企业和主营业务收入500万元以上的非国有企业)2007年1-8月份共计实现销售收入17634 亿元，同比增长 30.55%。1-8月份实现利润总额 1026 亿元，同比增长50.83%，远高于同期销售收入的增幅，行业发展态势良好，而受益于中国经济持续稳定增长对化工产品需求的带动，化工行业景气有望在08年得以持续：根据化工项目平均 1.5~2 年的建设周期，化工行业的投产高峰主要集中在05年下半年至06 年，07 年以来固定资产净值增幅保持小幅下降，但总体仍处于高位，全行业景气至少将在08年得到维持，化工行业2008的黄金之年依然值得期待.化工产品价格上涨引爆了化工板块的个股大幅上涨，比如联合化工由于近期公布了公司主要产品之一浓硝酸价格由今年4月上旬的1988元/吨逐渐上涨至目前的3096元/吨，依据当前的产品价格变动情况，预计本年1-6月份净利润同比增长的幅度为70%-100%的消息，其股价近六个交易日五次封涨停，可见化工产品将极大刺激股价上涨。而我们发现，在基础化工“三酸两碱”中，硝酸并不是涨幅最大的，硫酸则是涨价冠军。受硫磺价格的影响，国内硫酸市场主流出厂价格由去年同期的300-400元上涨到目前的1800-2000元，最高已接近2100元，涨幅高达500%-600%，因而相关品种值得投资者深入挖掘。最新公布的2007年年报显示，受国际硫磺料价格大幅上涨的影响，巨化股份(600160)酸产品价格大幅上涨。但是公司生产硫酸的主要原材料硫铁矿确是向大股东旗下浙江巨化化工矿业有限公司采购，成本优势明显。这一点在巨化最新财务报表上反应清楚，公司“酸产品”主营业务收入增长率是主营业务成本的增长率的二倍。显然，公司受益硫酸涨价非常明显。因此，在联合化工连续涨停的示范效应下，在硫酸涨价冠军的利好支撑下，后市极具涨停爆发力，值得投资者重点关注！(广发证券)

.1918

区号??/

唐山人民还真是猛，一个企业家捐款10000000，9个0 是什么概念·

金龙汽车：出口高速增长推动业绩增长

　　●业绩略高于预期。公司实现主营业务收入124.41 亿元，同比增长25.21%，净利润2.73 亿元，同比增长69.56%，实现EPS0.92 元，业绩高于我们预期(我们预计07 年EPS 为0.86 元)。业绩的增长主要来源于三条金龙(除大金龙外)和车身公司业绩的快速增长以及管理费用率(管理费用率由06 年的3.42%下降到 07 年的2.89%)及财务费用的下降。公司每10 股送5 股，派发现金股利1.5 元(含税)。

　　●07 年客车出口高速增长推动业绩增长。07 年公司累计销售客车5.4 万辆，同比增长31.38%，其中出口1.55 万辆，同比增长353.9%，出口客车占公司客车总销量的比重由2006 年的8.3%上升至28.9%，其中厦门金旅和苏州金龙是出口客车销量的主要贡献者。07 年除了大金龙业绩增长缓慢外，小金龙、苏金龙及车身公司均实现了快速增长，主要是出口销量超出预期。从三条龙收入增速和净利润增速比较，其净利润增速远高于收入增速，由于未披露三条金龙详细财务数据，我们初步判断是由于产品结构调整及成本控制所致。

　　●08 年业绩展望。大金龙：业绩呈现恢复性快速增长。08 年由于轻客将批量投产，预计上半年将扭亏，大金龙盈利贡献将呈现恢复性增长，预计08 年大金龙将实现净利润1.51 亿元(不含苏州金龙的投资收益)。苏金龙：业绩稳定增长。08 年随着产能问题的解决，其盈利贡献将得到提高，预计08 年实现净利润为1.64 亿元。小金龙：业绩稳定增长。由于受到全球经济影响，预计小金龙出口增速将放缓，预计08 年其净利润为1.92 亿元。车身公司：预计钢价将影响其盈利增速。由于钢铁在车身成本中比重较高，我们预计08 年其毛利率和净利率均将出现一定程度下降，但由于配套量的进一步提升，其净利润仍将同比增长24%。

　　●维持买入评级。预计08 年、09 年EPS 分别为1.17 元(未含土地补偿一次性收益)和1.38 元，目前股价对应PE 分别为18 倍和16 倍，相对估值仍较便宜。我们仍坚持前期对大中型客车行业的判断：大中型客车是汽车子行业中抗周期风险最强的行业，且行业格局较好，宇通和金龙作为行业龙头，抗周期风险相对较强，维持买入评级。

股市的春天

屎

犯得上

股民们不要上他们的当了，还是自己动脑胫吧，要想赚钱就要学会做短线高手。紧跟庄家跑...

交通银行(进入该股吧，新版行情，资讯)（601328）具备中线机遇 积极关注

　　周四沪深股指在中石油等指标股破位下行的拖累下继续惯性下跌，成交继续低迷。盘面来看，股指快速回落造成的技术形态恶化以及CPI数据公布对市场的做多热情构成了压制，银行股、地产股由于短线超跌，有一定的短线止跌迹象。从目前市场走势看，大盘短期呈现出恐慌性抛售，如果政策面没有变化，大盘中线整理趋势仍将延续，虽然题材股短线开始表现出一些超跌反弹的迹象，但是由于其可操作性不强，难以吸引投资者的参与热情， 操作上建议投资者保持谨慎观望，控制仓位，建议关注交通银行。

　　公司是我国第五大商业银行，拥有辐射全国、面向海外的机构体系和业务网络按总资产排名，已跻身全球银行百强行列。公司与汇丰续签了新三年技术合作与交流协议，在业务合作层面，双方在公司业务、国际业务、人民币资金业务等诸多领域开展了业务合作。在海外扩张方面，公司海外机构战略布局加快，当前经营发展稳中有进，前景看好。

我在股市十几载,总结出四个字“总是后悔”！今天下决心上岸，参入民间借贷投资理财，选择百众惠贷款公司，年收入12—15%，由房产抵押担保，让我放心。从此我逍遥自在！不再后悔。

我在股市十几载,总结出四个字“总是后悔”！今天下决心上岸，参入民间借贷投资理财，选择百众惠贷款公司，年收入12—15%，由房产抵押担保，让我放心。从此我逍遥自在！不再后悔。