Topview数据：暴跌中主力频频增仓医药股

　大鳄追踪

　　在近期股市新一轮疯狂下跌中，Topview数据显示，机构选择性地对部分板块悄然增仓。其中，增仓明显的就有医药板块。

　　由广州昊富投资提供的大智慧Topview系统数据显示，本月以来（截至6月17日），主力连续增仓双鹤药业(600062)的天数达15天，中西药业(600842)和千金药业(600479)连续10天增仓。

　　增仓股多有收购注资题材

　　这些个股缘何得到机构逆市热捧？据了解，这些主力增仓的医药股中，近期基本都有一些相关联的事件发生。如双鹤药业此前公告以2元的价格收购了输液生产企业广东神州制药厂，双鹤也表示，收购完成后，神州制药将成为其在华南地区的输液生产基地。中西药业近日也有未经证实的消息称，上海市国资委有意将其下辖两家集团所持上海医药(600849)（集团）有限公司60%的股权划拨给上实集团管理，这意味着原先一直处于停滞阶段的上药集团整合有望在近期展开，而中西药业正是由上药集团控股。天药股份(600488)则在不久前被传闻可能会被美国辉瑞收购，且如果并购成功，双方将在皮质激素类药物产业链形成国内外绝对垄断地位。

　　至于千金药业近期出现的大买单，则有消息指是在“涌金系”事发后股价暴跌，而私募认为目前回调基本到位，不少已经暗中建仓。

　　“炒预期”短期或提升股价

　　那么，对于目前出现的这些状况到底对相关个股股价的支撑力有多大？广发证券医药分析师葛峥认为，一些未经证实的消息存在一定风险，在目前大势不佳的状况下，市场对这些个股的热捧可更多地解释为“炒预期”。

　　一位业内人士则表示，基金仓位须在60%以上，因此只能选择一些防御性强的、风险较小的个股注入资金。国泰君安证券投资经理孙超先分析这种现象时称，在医改利好和当前医药行业出现拐点的情况下，医药行业是未来三四年能预见到的可持续增长的行业，这在其他行业是看不到的。此外，医药行业的整合并购也明显增多。民生证券投资经理厚峻亦认为，今年央企重组和地方企业重组将成为市场的主旋律，医药行业也会上演很多兼并重组的变局；而在弱市行情，反而更是资产重组的最佳时机，“因为股价低”。

　　不过智多盈投资策略分析师余凯认为，近期医药板块出现资金进入，可能与前期该板块涨幅不算突出有关。但是对于靠概念支持的个股，可能短期内有刺激股价的作用，但长期并不成为支撑点。比如产业并购，不确定因素很大，不一定就是利好，因为资产注入后的回报也很难说。前几年因为盲目扩张而出现问题的企业比比皆是。余凯还特别提醒重组题材带来的停牌，将会给个股带来较大风险，“如果停牌的几个月行情不好，个股面临着复牌后即大跌的风险，重组还未必获批，对个股会很不利”。对此，民生证券投资经理厚峻也表示认同，“重组受到很多限制，尤其是国企，靠消息做股的风险很大。”

　　广发证券医药分析师葛峥也不很看好一些传闻对个股的支撑。“比如神州制药，预计对双鹤药业的利润贡献不大；上海医药的整合从去年传闻至今还尚未证实；辉瑞收购天药股份的可能性估计也不大，毕竟牵涉到行业垄断以及各方利益。”至于千金药业，虽然现在的股价还没有杀跌到去年初的水平，但也到了较低水平，加上近期抛售交行股权获利3550万，一些机构开始逢低吸纳也不足为奇。

　　医药股高估值风险不可忽视

　　尽管从去年以来，医药板块因为有医改政策即将到来的大利好，以及经过2006年行业整顿以来开始复苏等原因而一直被机构非常看好，但专业人士认为，在目前市况下，医药板块的风险不可忽视。

　　据广发证券医药分析师葛峥介绍，去年至今，医药股平均估值比A股要高。虽然前期医药股比较抗跌，但如果后期大盘继续下滑，则医药股补跌的几率和跌幅都会相当大。另有不愿透露姓名的医药业分析师也表示，目前银行股的A股与H股的股价已经相差无多，但医药股的股价还有较大差别，目前国内估值水平属于“微妙期”。对于一些市场在炒的“预期”，更重要的还是看兑现程度有多大。本报记者李亦菲

　　●下半年医药行业投资策略

　　2000年以来医药行业和上证指数的估值统计比较，发现2000年以来医药股对上证指数平均溢价在43%，而在行业不景气时期的平均溢价达到了56%，上月30日医药股对上证指数的溢价水平在42%，这个数字低于历史平均，更低于行业不景气时期的溢价，由此我们认为可以得出一个结论，现在的医药股起码是有安全边际的。

　　化学药品制剂行业大型普药公司———双鹤药业、白云山；肿瘤药生产企业———恒瑞医药(600276)；传统中药行业———同仁堂(600085)、云南白药(000538)、片仔癀(600436)、东阿阿胶(000423)，他们是中华民族文化的代表，也是一类安全的投资标的。

　　现代中药行业 我们重点关注上游的康美药业(600518)、下游的康缘药业(600557)和天士力

　　化学原料药行业 我们关注海正药业

　　生物制药行业 双鹭药业(002038)和科华生物

　　医药商业 我们认为两家龙头国药股份(600511)和一致药业(000028)必将受益于医改带来的益处