敏感阶段空头出击 热钱流入可保无虞？

提要：上升阶段走过了6周30个交易日，在此期间一批中小盘股票暴涨，赚钱效应刺激热钱逐步流入市场；时间敏感、空间敏感，新的空头将在下周产生，多空分歧增大，下周行情何去何从？市场走势预测：上升周期走完第6周，时间敏感；上证指数接近5600点、中证700指数创新高后涨势趋缓，空间敏感。博奕因素敏感的情况下产生新的空头，与此前几周相比，多头优势减弱，下周初市场需要震荡整固。正常情况下，强烈的赚钱效应传导至各方，市场不乏新增热钱支持，调整不会改变向上的趋势。下周上证指数支撑位5400，阻力位5600。

　　实战策略：银行获准入股保险公司和参与黄金期货，混业经营的第一枪打响，有关消息周五刺激小银行股大幅上涨；周四市场流传的电信业大重组消息同样刺激了中国联通(600050)大幅上涨。题材股炒作之风盛行时，善于挖掘题材者走在行情前面，必然获得超额回报。

　　行情主流仍然是中小盘成长股，个别大盘股和蓝筹股受年报预期利好支持也有望短线走强。操作上有两种适合的实战思路，一种是着眼年报行情，逢低买入类似金牛能源(000937)、一汽轿车(000800)这样有年报预期的个股，另一种是着眼中长线操作成长题材股，成长题材有两条分线，分别是通胀受益概念和资产重组概念，资产重组概念中的重点是央企整合带来的机会。

　　市场行为透视影响心理和行为的主要因素基本面和政策消息面市场走势

    1.  货币政策引发楼市分化调整，北京房价大幅下跌。

　　2、 2007年我国外贸顺差2622亿美元，今年可能出现拐点，大部份研究机构预测2008年出口增速仅为15%左右，比去年降低10个百分点。

　　3、 带头大哥涉案金额千万降至20万，处罚可能较轻。

　　4、 国务院“160号”文对银行投资入股保险公司的行为予以准许，但“设立”，即银行投资新设保险公司，则不在此次许可范围。

　　5、工商银行(601398)、建设银行(601939)、交通银行(601328)三大银行总行目前正在申办成为上期所黄金期货自营会员的手续，这意味着国内将有商业银行作为自营会员参与黄金期货。

　　6、 业内传出电信业重组方案新版本：铁通将并入移动，联通与网通合并。传言称，联通与网通的合并中以联通为主导，但联通的CDMA业务并入中国电信。

　　7、 基金封转开为一月市场输血300亿。

　　8、 央行继续天量公开市场操作，若今日央行不进行其他操作，本周央行将通过公开市场净回笼资金3150亿元，或将创出五年来的单周净回笼规模最大纪录。

　　9、2008年A股市场解禁压力巨大，这一点目前已有所体现，今日多家上市公告遭遇股东减持。其中，昌河股份(600372)(600372)的大股东和长园新材(600525)（600525）的大股东都是首次公告减持，而前者隶属中航二集团，后者则为李嘉诚旗下企业，身份颇为引人注目。

　　长期：05年底至今，上证指数从1000点涨至5000余点，涨幅5倍余。

　　中期：指数从10月中旬6100点回落至12月初的4700余点止跌回升。

　　短期：中证700指数周五大部份时间回调整理，最后一小时大幅回升，指数回到昨收盘位附近，日K线报收长下影小阴线，继昨天创历史新高后，指数在历史高点附近盘整。上证指数报收小阳线，两市成交量较周四小幅缩减。华夏银行(600015)、浦发银行(600000)、民生银银、招商银行(600036)等小银行股大幅上涨。 对各类投资者心理和行为的影响 长线投资者行为 房价下跌、外贸可能出现拐点、央行在行动上体现从紧货币政策、2008年A股市场限售股解禁套现压力巨大，这些都是对股市长期行情有负面影响的信息，负面信息影响长线投资者对市场的看法，但这类非突发消息不会使长线投资者做出集中交易行为，对市场短期走势影响很小。长线来看，几大实质性利空影响下，长线投资者陆续离场将制造长牛顶部，2008年下半年走势不容乐观，冲高回落的可能性很大。

　　通胀仍然是政策消息面的关注焦点，尽管政府严控物价上涨，但投资、消费过热和通胀预期心理作用下，结构性物价上涨必将发展为全面通胀，农产品、电力价格上涨压力越来越大，国际油价大幅上涨最终将逼迫成品油和天然气价格提升，长线投资者中的先知先觉者继续悄然布局上述几大品种中的潜力个股。除通胀线索外，资产重组是另一成长线索，也是长线投资者在08年初建仓的方向。

　　短线投机者行为电信业重大重组行为、银行混业经营前景对两大行业产生重大影响，股票短期走势也受此影响。华夏、浦发、民生、招商等小型银行因利润基数相对较小，未来在混业经营模式下业绩可能有大幅度提升，短线投机者借利好消息在这类个股中做多。短线热钱退出后，中长线投资者可逢低买入这类银行股。

　　通胀受益是08年中长期投资线索之一，通胀受益概念同时也是短线投机热点之一，本栏预测08年上半年价格涨幅较大的主要是农产品和贵金属，短线热钱可继续关注农业和贵金属类股票。

　　机构行为基金近期持续减持重仓的大蓝筹（主要是几只大金融股），从12月11日到1月7日，18个交易日内被大幅减持的有：中国人寿(601628)10%（占流通盘的比例，下同）、、中国平安(601318)14%、建设银行8%、工商银行3%、中国银行(601988)6.5%、兴业银行(601166)7%，大量减持上述几只金融股是基金近期行为表现为净卖出的主要原因。由于投资风格转向成长投资的方向不可逆转，不少坚持价值投资的基金也被迫做出改变。

　　散户行为受表征启发式心理偏差影响，蓝筹股价高高在上，令基本面研究能力薄弱的散户觉得“很贵”，“便宜”的二线股和！！股总是散户群体的偏好，正如07年上半年， 08年年头的行情性质一样投散户所好。中小盘股股性活跃，暴涨过程中容易产生暴利效应，刺激短线投机热情高涨，市场温度一旦到达危险区域，就要小心暴跌引发另一方向的羊群效应。

　　目前市场温度仍处安全区域，本栏将会在温度临近危险区域时进行监测并作出提示。

　　趋势行为近日指数上升速率减缓，这一变化不会改变向上的大趋势，但震荡将会更频繁。

　　套利行为消息面和盘面没有突变，市场中阶段性获利盘积累较多，套利做空行为略占优势。

　　综合多空行为：趋势行为做多力量占优，套利行为空头占优，下周初多空分歧较大，大盘震荡比较频繁。