信达证券：次级债危机可能引发全球股灾

“次级债”引发全球股市大幅下跌，金融大鳄索罗斯也高调宣告金融危机已经到来，这让我们想起历史上多起股灾或突发事件，那么，此次股市下跌是否就可以等同于股灾呢？现在让我们来回顾历史，并试图从历史的痕迹中寻求未来股市的走向。

不少人认为次级债危机对中国股市影响有限，主要理由是中国股市还没有完全对外开放。虽然次级债危机对中国股市的影响是间接的，但是这种影响可能出乎多数人的意料。摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇说，美国次级债危机，对于中国资本市场而言，影响可能相当大。近期中国股市的暴跌，已经表明次级债危机的影响不容忽视，这给中国股市敲响了警钟。

我们有理由相信，“次级债”事件短期内给美国证券市场及给全球证券市场所带来的负面影响在经过指数较大幅度下跌后，已经得到初步消化，各主要指数近期走势将会以震荡盘整的格局来完成。而未来全球股市中长期的走势需要等到“次级债”事件的影响逐步明朗后再做方向上的判断。

结论：上证指数自6124.04点调整以来，一轮中级调整的格局基本已经形成，短期调整目标位大致为4200-4300点一线，但是中期调整的目标位依然坚持我们08年策略报告的3800点。同时，07年沪深市场两次调整的经验启示我们：此次调整将带给我们投资风格转换的一次机会。投资方向需要转移到此轮调整幅度较大而业绩优良的板块，诸如：券商、保险、采掘、地产、军工、农业（部分）等。

“次级债”引发全球股市大幅下跌，金融大鳄索罗斯也高调宣告金融危机已经到来，这让我们想起历史上多起股灾或突发事件，那么，此次股市下跌是否就可以等同于股灾呢？现在让我们来回顾历史，并试图从历史的痕迹中寻求未来股市的走向。