A50期货：和谐的看空

上周A50周报的标题是《星星之火 可以燎原》，形容空方只是小量做空，就让现货大跌7.16%。这个小火种在本周进一步扩大，期货交易量从上周的127手大幅成长到753手，全周的成交量 也从7.16%放大到7.57%，看来已经引起森林大火了。而本周可以说是和谐的看空，因为所有的因素都偏向空方，而且5个交易日始终如一。

　　首先，主力1月合约，除了周五小部分以外，其他全部贴水，而且幅度在2%左右，属于深度贴水看空格局。一小部分的看多是在周五现货 开盘前，赌现货高开，而接近收盘前的成交还是贴水1.48%。因此，本周1月合约是连续的看空。而2月合约本周成交221手，持仓量也快速上升到206 手，这221手也是贴水居多，鲜有升水交易，顶多找到一些价平的成交。如果拿2月合约与1月相比，周一及周二上午，2月合约价格比1月合约低，但是两个合 约的持仓量都上升，所以不是空方转仓。周二下午跌至本周最低点时，2月合约的价格曾经比1月高，但是不能说A50期货已经看好2月走势，因为2月合约也是 贴水，1月和2月都是空方，只是大哥和小弟的差别。从仓位上观察，周一和周二1月合约仓位大幅增加，属于空方进场。后面的三天开始下降，一是转仓，二是多 方见反弹抓住逃命的机会。下周三A50期货结算，整体看来，如果下周1月合约没有出现持仓量大幅减少(请参考07年10月和11月两次结算，结算前持仓量 大幅减少案例)，那么下周A50现货还有再创新低的可能。

　　结论

　　下周是A50指数重要的多空保卫战，怎么说呢？从06年9月5日A50期货上市以来，现货指数的周K线，最多只出现过一次三连阴，时间 在07年6月18日至7月6日，然而该次三连阴一共也才跌了4.66%，而且有两根K线实体很小。目前A50现货已经周K线二连阴，跌幅已经高达 14.2%，下周只要再下跌，就会是06年中牛市启动以来的最大下跌，一旦确定，恐怕将进入中期调整。这件偏空讯号会不会成立，以目前来看，A50期货是 投赞成票的。