也许应了“否极泰来”的那句老话，当上周五沪指盘中突破1800点时，市场投资者的投资热情极度高涨，似乎股市里到处都是漫天飞舞的钞票。有的咨询机构更是喊出了直上2500点的口号，大有“语不惊人死不休”的大跃进之态。
不过，仅仅过了两天时间，本周一沪深两市“无边落木萧萧下”的狂跌走势给看多后市者一记响亮的耳光。沪指直接回补了前期的向上跳空缺口，引得盘中大量恐慌盘纷纷杀出，多头的溃不成军令投资者对后市的看法产生了严重的分歧。有人说，这是股市“虚势迎新”的传统使然，等周五工行上市后股市便会恢复到其自身应走的上升轨道中来；有人说，这是股市年内的阶段性顶部，即工行上市后带动大盘指数上冲也只是昙花一现。
股市分析向来是公说公有理，婆说婆有理，没有一个神仙能准确地预测出股市的顶部与底部。但笔者以为，只有充分准确理解了这波行情的性质，才能做出最佳的投资决策。
从表面上来看，周一股市的暴跌一是可以归咎于“虚势迎新”的传统；二是可以归咎于《股指期货实施细则》的出台，34000的入门费用绊住了大多数中小投资者的后腿；三是从已经公布的200多家上市公司的三季度季报来看，有六成上市公司的业绩下降。这三大因素的合力促成了周一的暴跌，但其中最大的影响因素来源于第二个。
其实，当国庆节长假过后的第一个交易日里，沪市创出五年来的新高行情时，市场机构主力即陷入到了看多不做多的境地。原因很简单，向上的空间有限。这就是我们在盘面上看到，市场多头主力机构轮番翘动各个板块，调动起市场内能够想象到的各个题材，在一周之内向1800点发起了四次集团冲锋。而当上周五大盘好不容易攀上1800点后，消息面上的变化使得多头功败垂成。
严格来说，当历时一年之久的“Ｇ”字头标志从股改后的上市公司头上取下时，股改行情已经告一段落。随之而来的是，我国股市将迎来股指期货时代。由于股指期货的推出，改变了过去只有单边做多才能挣钱的惯例，做空也能挣钱使得主力的操盘手法发生了根本性的变化。“将予取之，必先予之”，为了完美的实施股指期货下的做空机制，主力机构开始大幅拉升大盘蓝筹股，而对其它品种则视而不见。这也是我们近来从盘面上看到大盘股和指数同步稳步上行，其它大多数股票不涨反跌的原因所在。而市场中某位股神扬言招行能值50元的言行更使我们看清主力的本来面目，那就是先推高现货市场上的股指然后再在期货上做空股指。这种两面挣钱的伎俩对于掌握着资金与信息优势的主力来说是小菜一碟，但对于中小投资者来说，由于主力的操盘重点转向大盘股，其它个股的赢利空间将大大压缩，散户将两面受敌，很难从股市中挣钱，散户的边缘化迹象将越来越突出。
透过现象看本质，股指期货时代的到来，对主力来说是一道盛宴；对中小投资者来说，要么是冒着边缘化的风险继续单干下去，要么是通过购买基金，通过机构间的博弈来实现赚钱的愿望。周一的大跌，只是这个时代刚刚开了个头，大戏还在后头。