郑糖空头依然占优

进入1月份以来，纽约原糖主力合约在经历月初的平稳过渡后，忽而大幅冲高，强行突破12美分，一度逼近13美分关口，但是之后因遭遇强大抛售压力和其他投资者的获利回吐而回补缺口，呈现出大幅度下挫行情，第一波技术性上攻行情到此有终结迹象。

　　郑糖走势与ICE糖走势背离，以单边下跌为主要特征，主力合约807近期已跌破近四个月低点支撑，仅短短一周时间，期现价差收缩1/3。本周 一，受国内遭遇极端天气影响，郑糖大幅跳高开市，瞬间即攻破短期阻力一路狂涨，主力合约807终盘上涨62点。但从近期产销数据以及技术面来看，郑糖走势 仍旧偏弱，虽然多空持仓均有增加，但空头依然主导市场。

　　近期，国内极端天气成为市场关注焦点。受强冷空气影响，今年1月12日以来，广西各地先后出现了大幅度降温天气，同时出现了长时间 的寒冷阴雨天气。这次阴雨天气的主要特点是：气温低、持续时间长、影响范围广。截至1月26日，广西全区平均气温已连续13天低于8℃，这是1985年以 来广西持续时间最长的寒冷天气过程，这无疑给多头提供了炒作霜冻的机会。关于霜冻，我们认为，由于在这次低温天气过程中，整个广西都出现了降水，蔗量集中 的南部地区出现了冬季罕见的中雨，雨水对土壤可起到较好的保温作用，并且农时节气的“立春”将至，在这样的情形之下，广西甘蔗发生霜冻灾害的可能性非常 小。因此，目前来看，广西的低温寒冷天气只能作为短期炒作题材对市场心态形成影响，对基本面尚无实质性影响。虽然到目前为止尚未有甘蔗受冻害的消息传出， 但阴冷天气的持续无疑会增加农民砍收甘蔗的难度，另外广西存在诸如砍工短缺、公路部门限制超载而导致甘蔗的砍运蔗秩序不畅等，这对于已经进入榨季生产高峰 期的广西产区而言，正常的生产进度无疑会受到一定影响。但从广西目前开榨糖厂的生产情况来看，全区的甘蔗平均糖分已经达到了上榨季同期的水平，整体的混合 产糖率也已经接近12%，按照目前全区糖厂接近55万吨的日榨水平计算，全区的日产糖量有望达到6万吨以上，所以说上述不利因素的存在对整体榨季生产的影 响非常有限。糖市后期的销售压力仍旧十分严峻，这也会抑制近期国内糖价的走势。

　　虽然近期美盘因为指数基金基本完成了权重调整，短期似乎无意上攻，但从各方面了解的情况来看，国际现货贸易商心态却在逐渐转好，其 主流的观点与一个月之前大不相同。而国内糖市则饱受增产所带来的压力，后期销量成了糖价的决定因素，如果不能够从根本上改变这种供大于求、库存压力沉重的 基本关系，即便价格在消息面或者其他因素的刺激下有所反弹，那也只是会吸引更多的套保盘。从近期的产销数据来看，销量还是不理想，市场看空者居多，本周 二，国家收储第二次竞卖将开始，虽然剩下的收储数量仅仅为10.55万吨，但一旦收满则不排除继续追加收储的可能。总体来看，郑糖后期仍将以振荡整理为 主。