安信证券：顺差增速很可能迅速回落

●今日焦点：
·【宏观评论】 上周国际宏观事件及观点回顾
·【宏观评论】 1月份贸易顺差点评
    海关总署周五公布了1 月份我国对外贸易数据，以下为简要点评：
    1 月份顺差194.9 亿美元，这是2007 年5 月以来月度贸易顺差首次低于200 亿美元，但是同比增长22.7％，增长幅度仍然超出市场预期。1 月份出口1096.6 亿美元，同比增长26.7％；进口901.7 亿美元，同比增长27.6%。尽管美国经济出现疲软，但 是对欧和其他经济体出口并没有受到较大影响，这是导致1 月份顺差仍然保持较高增长速度的主要原因。1 月份，对欧双边贸易同比增长30.1％，增速较去年全年高出3.1 个百分点；而对美贸易同比仅增长12.2%，较去年全年低2.8 个百分点，对印度的贸易也大幅增长76.7％。

这显示除美国之外其他经济体的需求很可能依然保持旺盛。从出口商品来看，机电产品以及传统出口商品如服装，纺织品等仍然保持较高增长。1 月份进口增长继续快于出口增长，并导致贸易顺差绝对额有所缩小。从细项来看，初级产品进口额同比大幅增长61.8％，这不仅反映了国际大宗商品价格维持高位，也显示了国内需求继续保持强劲。
    尽管贸易顺差增长速度高于GDP 名义增长速度对于资本市场而言无疑是巨大的支持，然而单月的数据并不能让我们对未来的顺差增长抱有乐观态度。考虑到国内投资和消费需求将保持强劲，进口将继续高速增长；而美国和欧盟等主要贸易伙伴的经济面临一系列不确定性，并将影响我国出口以及顺差增长的走向。未来几个月，顺差增速很可能迅速回落，资产重估进程很可能正在或已经进入“下半场”。
·【公司评论】 中国石化(600028)：将发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券
·【公司评论】 华泰股份(600308)：年报稍逊、但未来可期
·【公司评论】 中国太保(601601)：寿险保费收入同比大增84%，远超预期
·【债券评论】 可转债市场周报（02.04-02.15）
·【基金评论】 封闭式基金周报（08.02.04-02.15）
·【金融工程】 股指期货仿真交易周报（08.02.04-02.15）

●财经要闻：
·（要闻）京令快编灾后重建规划
·（要闻）信贷危机波及按揭保险商
·（钢铁）铁矿石谈判本月有结果 料涨价幅度为60%
·（电力）电荒或促电源结构调整
·（地产）地产股大幅调整 或潜藏买进机会
·（地产）沪拟建世界第一高楼
·（化工）内蒙纯碱运输情况节后好转
·（农业）粮油巨头博弈限价政策
·（铁路）中铁建获180亿铁路订单

安信证券晨报0218