股指期货一定要及时止损

上周是2007年股票市场的最后一个交易周，最终大盘指数的周K线收出阳线，也为2007年画上了一个圆满的句号。回首2007，是狂飙突进的一年，上证指数由年初的2728.19上涨至5261.56，全年涨幅达为96.66%，最高更突破6000点；深证成指更为夸张，收报17700.62点，全年涨幅达到惊人的166.29%；作为股指期货标的的沪深300指数，也由2073.25上涨至5338.27，涨幅为157.5%。2007同时又是恐慌的一年，年初的“2·27”、年中的“5·30”，都对股票市场形成了较大冲击。总体而言，2007以牛市为主调，同时又时不时的来几段暴跌的小插曲。

因此，2007年的股指期货仿真交易也注定将是不平静的一年。由于股指期货的超涨超跌性，在股市一片向好的情况下，股指期货牛气冲天，远月合约多次达到10000点以上，0803更是有过13000以上的纪录。然而，当大盘面临回调时，股指期货的下跌也来势汹汹，仅仅一个多月的时间，0803就从13027的高点一路回落至最低的5153.2点，跌幅达到了60.4%。在如此大的波动下，风险控制就成为了股指期货投资者摆放在第一位的事情。

对于投资者而言，资金安全是第一位的，只有在保证资金安全的基础上，我们才能去考虑较高的收益率。大行情对于投资者是一次获取较高收益的机会，但同时也隐含着让投资者爆仓的可能性。因此，止损就成为股指期货投资者不得不学会的操作策略。股票操作可以不止损，只要你愿意，而且你所持有股票的公司持续经营，则即使你无法获得价差收益，也可以获得长期投资收益，且永远不可能血本无归。股指期货则完全不同，由于其实行保证金制度，对于资金使用效率的杠杆性，虽然使得资金收益的可能性放大，但如果不及时止损，很有可能会得到一个爆仓的结局。

举个具体的例子，股指期货的保证金比率中金所规定为10%，期货公司在此基础上加收5%至15%，则投资者如果满仓交易，能够承受的最大亏损额度为15%。前文曾提到0803的最大跌幅一个多月就达到了60.4%，粗略估算，如果投资者不设置止损，足够其连续四次爆仓了。

因此，股指期货投资者需要充分重视止损的重要性，转变股票交易带来的“捂”的观念。在每次交易前，就先设置好止损位，一旦价格波动向不利于自己的方向发展并触及甚至击穿止损位，就果断平仓出局，以限制亏损，保证剩下资金的安全。请投资者记住，在期货市场上，止损永远是资金管理不可或缺的一个部分。

正确分析基本面 走好投资第一步

股市投资的第一步一般讲就是选择股票，如何选择股票首先少不了对所选股票的基本面分析。所谓基本面分析就是对社会经济情况以及各公司经营管理状况、行业动态等方面进行分析，以此来研究股票的价值、衡量股价的高低。理论上一只股票的市价反映了其内在价值，但在实际中，由于受诸多因素影响，股票价格和价值并非完全一致。影响股价的因素包括宏观经济因素和上市公司本身因素。其中，宏观经济因素包括经济政策、通货膨胀率、利率、预算赤字、汇率等；上市公司因素包括自身经营策略、管理水平、经营模式、人才观念、管理人员素质、内部治理结构等方面。选择基本面较好的股票投资，无疑是走好投资的第一步。

　　从我们长期受理投资者咨询情况统计来看，许多投资者在对基本面进行分析和判断时存在误区，隐含较大风险：一是在对所投资股票的公司基本面一无所知的情况下盲目买进。有许多投资者买了上市公司的股票很久，却不知该上市公司做什么业务；甚至曾有投资者购买了A公司股票，却向当地B公司咨询有关A公司情况。二是对公司治理漠不关心，只关心股价变动，投机心理重于投资心理。众所周知，一个良好的公司治理结构和有效的内部控制制度是一个企业持续稳定发展的基础，只有公司治理结构完善，才能带给投资者长期稳定的回报。为此，中国证监会在2007年开展了公司治理专项活动，要求各上市公司对治理情况进行彻查，并将自查结果在报刊网站上公布，接受社会公众评议，然而许多投资者对此并不关心。就宁夏来说，未收到投资者对辖区11家上市公司一份评议意见，公司治理专项活动成了上市公司的“独角戏”；只是在股价下跌时，咨询电话才会“热”起来，这也从一个侧面反映了投资者投资观念的不成熟。三是一味追捧“重组”概念和“ST”概念。2006年以来，股市迎来了一轮较大牛市，投资者收获颇丰。 不少ST公司 “一夜暴富”的神话，刺激着不少人奋不顾身地投入其中。我们在此提示投资者，一只股票之所以戴上“ST”帽子就是警示其存在退市风险，即便重组也有成功和不成功之说，切忌押宝赌博心理。四是听信“小道”消息和传言。现在上市公司信息逐渐透明，但现实中仍然存在一些信息不对称现象，从而导致部分投资者对所谓 “内部消息”趋之若鹜，而对正式公告却比较冷淡。特别是在网络时代，QQ、MSN、博客、论坛等传播手段更是让“消息”在短时间内迅速传播。据不完全统计，2007年深交所发布的股价异动澄清公告中，经上市公司承认部分属实的不到20%。也就是说所谓的“内部消息”真实度极低，投资者遇到此类情况不妨多问几个为什么。目前国家对证券期货违法行为的监管和惩处力度越来越大，上市公司信息披露逐渐趋于规范，投资者应以上市公司发布的公告为准。

　　因此，投资者要合理分析影响上市公司股价波动的各类因素，正确判断所投资股票的价值和风险，踏踏实实走好投资第一步。