多方将在年线争夺战胜出

本周A股市场，其表现极其惨烈，因雪灾天气持续恶化、外围次级债危机利空频传，加上大小非减持打击市场信心，令投资者对于风险的担忧演变成股票市场的恐慌性抛售，上证综指全周下跌9.26%，创出十年来最大周跌幅；同时，上证综指两年来首度跌穿年线支撑，也令多头最后的“马奇诺防线”宣告失守。

　　本周大盘继续报收阴线，而下跌趋势也有加速迹象，从短期大盘的趋势看，跌破年线之后，再度向下寻找支撑几乎不可避免，下一个重要的支撑位或许直接看到4000点整数关口，从一个更长时期来看，它对整个市场的深刻意义将是深远的，用短期的连续暴跌换取中期市场的稳定和慢牛行情，进而将市场带入平稳的中期牛市，这种战略意义上的牺牲是非常理性的，由此我们也认为，在年初大盘表现糟糕的情况下，2008年的行情将会相对理想。

　　从1月15日以来大盘的累计最大跌幅超过20%，更为重要的是这是在12个交易日内迅速完成的，对市场也产生了较大的负面影响，投资者对市场的恐慌情绪恐怕超过“5·30”。也因为如此，呼吁政府救市的声音此起彼伏，但我们认为，现在没有必要过多的行政干预。为了股指期货能够顺利推出并且平抑市场的过度波动，为了北京奥运之后资本市场的牛市能够继续下去，目前的点位显然可以接受，甚至较为理想的位置是让大盘跌破年线之后再进入慢牛，这样一来，市场的估值水平会降低到一个相对合理状态、投机气氛也将受到严重打击，并且在政策的适当干预下使大盘保持在一定范围内震荡，待多项金融创新推出，能够保证市场平稳运行之后再放手真正推动其过渡到市场化状态，这是对市场中长期发展十分有益的。因此，对于短期大盘的下跌，用一个长远的眼光看待，显然会少一些恐慌情绪，当然这种过渡的过程是相当痛苦的，但是每一个新的突破都是有机会成本的，用短暂的下跌换取一个平稳、健康发展的市场，这很值得，投资者应该做的就是如何保护自己，最大限度地避免伤害发生。

　　自去年10月中旬以来，大盘已经调整三个多月，时间和幅度都超过了牛市以来的任何一次，这次的大调整也就显得尤为不寻常。从上证指数来看，大盘已经无声无息地回到久别的年线。这是从2005年12月29日离开年线后的第一次相会。大盘回到年线意味着一年以来参加股票投资的各方投资者的盈利归零。年线，在技术分析中称为牛熊分界线。破位年线，一般意味着熊市来临。有机构认为，本次对年线的争夺将存在两大可能：一是股指以缓慢震荡下跌的方式跌破年线，成交量同时持续放大，在市场杀跌动能有效释放后，未来仍存在回升到年线之上的可能。二是股指快速大幅下跌并击穿年线，而随即出现的技术性反弹不能有效回升至年线以上，则可能会引起新一轮的恐慌性杀跌，后市将彻底转熊。而笔者研究历次牛市的走势发现，大盘在第一次回到年线附近时往往会形成底部，只是在第二次回到年线的时候才会真正跌破年线进入熊市。显然从目前的情况来看，本轮牛市中上证指数是第一次调整到年线附近，在这里应该形成底部的可能性较大。而根据历次在年线附近的表现，大盘在年线下方停留的时间都比较短，一般在2-10个交易日不等。因此，近期上证指数跌破年线之后估计停留的时间也会比较短，随后将重返年线之上走出一波上升浪，年线争夺战最终多方将会胜出。

　　对于短期行情，我们依然看淡甚至不排除继续下探的可能，但是这种下跌的周期不会太长，投资者需要做的就是买入部分优质个股忍受一定程度的下跌，等待中期获利的机会。对2008年的行情，在进行健康的调整之后，应有更多的信心。杭州新希望