市场对新基金获批无动于衷，昨日大盘一开盘就直接延续上周的跌势，上证综指收盘于4182.53点，大跌4.07%.全天几乎没有反弹，成交量也出现较明显的萎缩。资金面压力将市场推向风口浪尖，在国内高通胀、外围市场未完全企稳等多重压力下，机构纷纷看淡后市，“二次探底”未结束声渐起。
新基金难抵解禁潮
国信证券策略研究小组认为，新基金发行被视为利好政策信号，在“两会”召开前夕，政策面偏暖是惯例。但是，近期市场面临的限售股解禁等资金压力是巨大的、实实在在的，几只新基金的发行难以承接这种压力。具体而言，本周和下周各类限售股解禁数分别是40.3亿和58.8亿股，对应的流通市值分别是1061亿和2647亿元，占A股总流通市值的比例达到1.23%和2.97%.
解禁规模较大的公司中包括招商银行(600036)、中国平安(601318)和中国中铁(601390)，此外，今日中国铁建IPO融资新股开始申购。在市场相对疲软的情况下，一些限售股股东分散的公司会出现竞相抛售的局面，这不仅会使市场重心下移，也将进一步削弱整个市场的信心。从这个角度而言，部分机构认为即使未来不再出现融资个案，市场也仍有跌破前期低点的可能。在这一过程中，部分强势板块存在补跌的风险，未来两周是市场走势的关键阶段。
机构看重结构性机会
尽管此前基金经理认为市场大跌的可能性已经很小，昨日超过4%的跌幅还是令不少基金经理感受到了市场情绪不可捉摸的力量。不少基金经理私下表示，在一季度宏观数据出台前，策略是少动多看。
一位基金经理则认为，目前市场表现出典型的滞涨特征，总体前景看淡，但也还有结构性机会。他选择在继续降低仓位的同时，增加组合的攻击性。结构性投资体现在农业、节能减排以及民航重组、铁路改革等事件性机会。该基金经理认为，在全球能源战略的影响下，农业股应该是一个较好的避险工具。而节能减排行业整合力度加快，因此长期看好。
至于大盘底部的确认，有基金经理认为还要再跌5%到10%，那才是真正的底。除非加息，加息后会有比较大的反弹。不过，比较多的基金经理认为，市场缓解有两个重要指标。首先是CPI下降时，可能是4-6月份；然后就是通货膨胀问题得到较好缓解时，目前的解决方式有两种，一是降低需求，二是加速人民币升值。
开盘必读
1、证监会:上市公司再融资绝不应是恶意"圈钱"行为
——新华网2月25日电针对近期一些上市公司的巨额再融资问题，证监会新闻发言人25日说，上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。
前一段时间，中国平安推出了千亿元再融资的议案，近期也有不少上市公司在酝酿类似的计划，引起了市场各方关注。
——证监会新闻发言人说，虽然上市公司提出再融资议案是上市公司按照法律要求通过内部法定程序的自主行为，但上市公司在做出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。
——这位发言人说，目前，我国上市公司再融资制度的市场化程度比较高，投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为做出取舍。中国证监会在正式受理发行人融资申请后，也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。
——据介绍，目前，中国平安的融资议案仍处于履行公司内部法定程序阶段，尚未向监管部门提交融资申请。证监会新闻发言人说，在中国平安向证监会正式提交融资申请后，证监会将按照法律法规的规定，依法审核，督促公司强化信息披露。
（中国平安敢冒天下之大不违进行天量恶意圈钱被普遍疑似、以为有强硬的后台，然而后台再硬也没有最高管理层反腐倡廉的决心硬，事隔一个月后，正义终于战胜了邪恶！）
2、中国平安最新表态：慎重考虑筹资时机规模及市场承受力
中国平安新闻发言人昨晚在接受记者询问时表示：“公司注意到了中国证监会发言人的谈话，公司再融资方案是按照法律规定在履行内部法定程序阶段，公司会根据市场的情况，慎重考虑筹资时机、规模及资本市场的承受能力，严格按照法律的要求办事。”最后发言人表示，公司的基础是稳固的，战略是清晰的，财务是谨慎的，各项业务是稳健增长的，公司将继续致力于为广大投资者创造长期稳定的回报。（不打自招，将自食一个月前“不慎重”的苦果！然而其幕后又岂一个“不慎重”了得？）
3、联通、国寿双双澄清：再融资纯属谣传
——中国联通执行董事佟吉禄昨天在第一时间进行了辟谣：传闻纯属谣传，公司不存在通过证券市场向投资者公开再融资的计划。他同时提请投资者注意投资风险，不要轻易相信谣言。中国联通董秘劳建华在接受记者采访时也表示，公司没有任何关于融资的计划。中国联通随后公告称，2008年2月25日在金融界、东方财富网等网站上出现了有关中国联通将在证券市场巨额融资的市场传闻，同时公司也接到了投资者有关该传闻的大量来电。中国联通声明，目前不存在任何通过证券市场向投资者公开再融资的计划，并提请投资者注意投资风险。至于昨天中国联通的跌停，也有分析师认为是由于重组预期已经明朗导致，是机构间博弈的结果。但劳建华对于此种说法并不认可，“包括联通在内的几家运营商都还没有从上级收到任何关于重组的文件，所谓由于预期明朗导致联通跌停没有根据。”
——昨日，中国人寿新闻发言人、董事会秘书刘廷安在接受本报记者电话采访时明确表示，有关消息纯属市场传闻。他同时提请投资者注意投资风险，不要轻易相信谣言。（用谣言来吸引网民眼球是一种极端不负责任的行为！）
4、证监会新闻发言人讲话解读
——在中国经济持续健康较快发展、资本市场改革开放不断推进、金融市场流动性充裕的背景下，股市出现较快发展的势头有其必然性和合理性。（中国股市从1000点涨到6000点有其必然性和合理性，这是对大牛市的充分肯定！“较快发展的势头”也意味着仅仅才是“势头”！）
——近一段时间，市场波动性明显增大，既受到了外部经济金融环境变化等不确定性因素的影响，也与资本市场的自身调整需要有关。（解释了从6000点跌到4000点的原因，涨了5000点回调2000点也属正常。）
——我们清醒地认识到，由于发展时间比较短，市场的外部环境和内部运行机制尚不健全，当前和今后相当长的一个时期内，资本市场“新兴加转轨”的阶段性特征不会发生根本改变。（中国证券市场还很年轻，“大起大落”的阶段性特征一时难以避免。）
——上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。（此番话绝不是无的放矢，完全有所指！指的是谁？路人皆知！）
——上市公司提出再融资议案是上市公司按照法律要求通过内部法定程序的自主行为，但上市公司在作出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。（“市场情况”、“自身实际需求”、“筹资规模”、“筹资时机”、“投资者承受能力”，中国平安错就错在这五条！）
——我国上市公司再融资制度的市场化程度比较高，投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为做出取舍。（预示管理层将对上市公司的再融资制定例如“分类表决”的制度，投资者完全可以用脚投票！完全可以就像我一篇家书的题目所说的《对恶意圈钱者说“不”》）
——中国证监会在正式受理发行人融资申请后，也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。（对恶意圈钱者证监会也会说“不”！）
——创业板作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，将服务于创新型国家战略的实施，以成长型创业企业为主要服务对象，重点支持自主创新企业。创业板市场的推出，有助于缓解中小企业，尤其是中小高科技企业融资难的问题，有利于完善创业资本退出机制，促进创业投资的发展和企业创新机制的形成。（创业板很快就要推出了。）
——开展股指期货交易是一项复杂的系统工程，各项准备工作必须稳妥、周密、细致。目前准备工作基本就绪，我们将在对各项准备工作再做进一步的检验完善后，择机推出股指期货交易。（对股指期货的推出持慎重态度，我认定最早也不会在奥运会前推出！）
——修订后的《公司法》、《证券法》已明确禁止了上市公司高管从事短线交易和超比例售股等违规行为。（回避了高管辞职后再套现的问题，在我看来，为了套现而辞职并不是一个普遍问题，也是一个划不来的短视行为，证监会没必要对此予以置评！）
5、数家上市公司再融资因环保问题被暂停
国家环保总局昨日正式了发布《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》，同时还公布了首轮上市环保核查未通过公司名单。数家上市公司未能通过国家环保总局的环保核查，再融资计划被暂时搁置。包括晨鸣纸业、祁连山、龙元建设、中煤能源、海螺水泥。紫金矿业上市也受到影响。（中国平安、浦发银行污染人文环境、散布破坏和谐社会的气体，必须向中国几千万个投资股市的家庭、向一亿多以自己血汗钱支持中国股份制改革的中小投资者道歉！中国证券市场、中国保险市场、中国金融市场必须让这两家公司对证券市场所造成的破坏付出代价！马明哲、吉晓辉给自家公司企业文化所带来的损害、对企业外部形象所形成的伤害、对公司无形资产所造成的灾害、对持有公司股票的投资人的噩梦般的损失，在相当一段时间都难以挽回，必须向公司员工道歉并引咎辞职！此外，个别为恶意巨量圈钱公司鸣锣开道，叫嚷“暴跌不应归罪再融资”的“恶意唱空者”必将遭到投资者唾弃！中国历朝历代，再反动的文人也不敢公开发表意见要对老百姓强征暴敛、增加税赋，然而在我们的当代证券市场，尽管推行亲民政策的一再表示不会征收资本利得税，仍有人公开跳出来希望征收可以致股市于死地的资本利得税！何其毒也！）
6、中国铁建A股26日网上申购
中国铁建26日将发行28亿股A股，在回拨机制启动前，中铁建网下发行股份不超过7亿股A股，网上发行约为21亿股A股。其后，中铁建还将在香港发行不超过19.62亿股H股。本次发行价格区间为人民币8元／股-9.08元／股，此价格区间对应的市盈率区间为26.92倍至30.56倍。网上申购的投资者须按本次发行价格区间上限(人民币9.08元／股)进行，申购日为2008年2月26日，申购简称为“铁建申购”，申购代码为“780186”。（中国铁建发行市盈率比很多老股还高,封杀了上市流通后的上升空间。）
7、2.2万亿申购中石化可分离债资金今日解冻
中国石化24日发布公告，公司将于近日公开发行的认股权和债券分离交易可转债，优先配售连同网上网下申购总需求超过2.2万亿元。中国石化将于26日公布网上申购的摇号抽签结果，解冻申购资金。（由于政策面基本明朗，这部分资金会有相当一部分回流二级市场！)
8、部分次新大盘股股价大跌后已逼近发行价
昨日大盘再度重挫并创出去年10月调整以来新低，去年以来上市的部分大盘股如中国太保已在股市的调整中悄悄逼近了发行价。（中国太保跟着倒霉。）
9、多数散户认同“最后一跌”
昨日大盘以四连阴的方式创出阶段性新低，以权重股主的杀跌也使得恐市场慌性情绪进一步弥漫。然而据上海证券报与证券之星联合推出的问卷调查来看，多数被调查者认为市场已跌无可跌。数据显示，认为昨日是“最后一跌”的被调查者超过半数，这一比例高达51.99%，高于持否定态度的40.25%。表明大盘经过连续的重挫后，此点位可能是广大散户能承受的最低点位。（在我看来，4000点也是管理层认同的底部！）
10、中石化集团已获炼油补贴批文
中国石化母公司中石化集团很可能已经获得了给予炼油板块财政补贴的批文。具体补贴数目前并未透露。（中石化不可能一直亏损炼油销售。）
11、周一美国股市大幅走高
道指数上涨189.20点，涨幅1.53%。纳指上涨24.13点，涨幅1.05%。标准普尔上涨18.69点，涨幅1.38%。原油期货上涨了42美分，收于99.23美元/桶。黄金期货下跌了7.30美元，收于940.50美元/盎司。（说句玩笑话，美国股市把中国股市搞下去了，它自己反倒涨上去了！）
九大机构论后市 技术面考验4000点支撑
方正证券：大盘可能继续探低
虽然新基金将不断放行，但是对再融资、新股发行、大小非解禁的扩容压力相比只是杯水车薪，近期如果没有实质性利多政策出台，大盘很难走出短期调整状态。技术上来看，近期的反弹已经结束，上证指数进入新一轮下跌，预计继续下探4000点整数关的可能性很大，建议投资者保持谨慎，控制好仓位。
华泰证券：重心仍有下移趋势
周一前期抗跌的中国联通(600050)出现跌停，该股的跌停对市场人气影响较大，加上权重股继续大幅杀跌，上证指数盘中创出新低。由于短期年线再度失守，跌势已经再度形成，后市大盘仍有继续探底要求，股价中枢呈现惯性下移趋势。短期政策面因素对于遏制大盘下跌将起重要作用，在消息面没有明显改观前市场弱势尚难改变。
国海证券：报复性反弹随时展开
继中国平安(601318行情,股吧)和浦发银行(600000)巨额融资冲击市场之后，周一中国联通受市场传言影响巨单封于跌停，预计大盘经过近期急挫后，报复性反弹随时展开，建议逢低适当增仓。但大盘1月14日从最高点5522点，回调至2月25日最低点4182点，区间耗时26个交易日，区间跌幅1340点，根据A浪与C浪等长，当前C浪调整或已完成。这就意味着，大盘即将展开反弹。
北京首放：做空动能正在释放
周一大盘出现震荡下跌的格局，两市收出大阴线，部分机构重仓股出现领跌甚至跌停，有机构在继续减仓,做空动能正在释放中，预计周二继续呈下跌格局。主流热点：涨价题材。北京首放研究平台显示，机构增仓前十名中，主要是这些上市公司股票，短线市场热点就集中在此，继续看好涨价题材。
浙商证券：技术面考验4000点支撑
昨日大盘放量大跌，击破前期4195.75的低点，尽管有多只基金发行的消息，但光发行基金是不能解决问题的，投资者目前最担忧的是扩容预期的不确定性。技术上看，上周五以及昨天的阴线确定了击破年线的有效，周二大盘将继续下跌，技术上要考验4000点的支撑。今日应该是近期大盘走势的关键，只有政策面明确预期，才能根本扭转弱势格局。
万国测评：权重股走弱拖累大盘
虽然今年第三批股票型基金获得发行，但受上市公司可能大规模再融资消息的影响，昨日沪深两市股指重心继续大幅下移，权重股再次成为重灾区，对指数拖累明显。从板块看，通讯、券商、煤炭石油和外贸处于跌幅前列，通信龙头中国联通封在跌停，而券商板块中国元证券(000728行情,股吧)也封在跌停板上。农业类板块相对抗跌，国际农产品期货继续走强，预计农产品期货的牛市可能持续走强。
九鼎德盛：超跌反弹有望出现
周一两市低开低走，并破位前期低点的支撑，以中国石油(601857行情,股吧)为首的权重股继续下行寻底，强势蓝筹股以及高价股开始补跌，直接拖累股指步步走低。短线来看，利好难以扭转跌势，大盘走势不容乐观，日K线报以光脚大阴线显示大盘仍有继续调整压力，短线大盘在惯性下挫后，市场期待超跌反弹出现，短线大盘走势非常关键。
杭州新希望：期待政策有效性提升
大盘周一继续下跌，一是表明短期利好尽管能够给市场带来潜在的流动性支持，但是这种流动性入场的选择性非常强烈，无法起到稳定市场的作用，同时对游离于市场上观望的流动性难以起到连带入市影响；二是再融资传闻再度困扰市场，如何规范上市公司的行为，制止不合理融资对市场很重要，市场期望有关这方面的措施出台。因此，大盘后市如何还期待政策利好的有效性能够提升。
汇阳投资：重点关注消息面变化
值得注意的是，近期由于一些大盘股的巨额融资意向，导致市场的持股信心明显不足，大盘股成为市场空方的主要打压对象。而大盘股的持续下滑对于指数的拖累明显，虽然近期有一些股票型基金的获准发行，但对于指数的作用相对较少。就目前的态势来看，在消息面不变的情况之下，市场仍有进一步向下寻求支持的要求，后市应多关注消息面的变化。