投资是勤奋与懒惰的比拼

都说投资是贪婪与恐惧的游戏，那么何时是贪婪，何时是恐惧？股价处于高位，不卖和买进是贪婪，卖出和不买是恐惧；股价在低位，卖出和不买是恐惧，买进和不卖是贪婪。在同一个价位，贪婪和恐惧是一个铜板的两面，根本难以分清楚。况且，只从股价来看，也根本无法确定哪个价位是高，哪个价位是低？高价还有更高价，低价还有更低价，所谓的高价、低价都是相对于某一个时段来说的。从股价的高低来判断投资者是贪婪还是恐惧，几乎是一个无法进行的游戏，那么用贪婪和恐惧的标尺来判断投资者就毫无意义。

这里的关键是，我们有没有一个客观的标准。如果我们有一个评判股票的客观基准价格，那么高于这个价格还持有或买进就是贪婪，低于这个价格还卖出或不买就是恐惧。如何获得这样的客观基准价格，首先就要改变我们看待股票投资的思维方式。我们投资的是股票背后的公司而不是在电子交易板上的股票编号。要了解一个公司，那就要花费很多精力去读它的财务报表、了解它的产品和服务、它的市场战略和营销、它的技术研发，更重要的是它的管理团队。了解了这些以后，你再根据相关的数据得出一个客观的基准价格。这个基准价格的准确程度直接跟你了解公司的程度相关。有了客观的基准价格后，你能否避开市场上无数的噪音，完全依据自己的理性思考和计算进行买卖，这又是一个严峻的考验。也许，投资世界里贪婪与恐惧的游戏只是事情的表面，更恰切地说，应该是勤奋与懒惰的比拼，理性与情绪的较力。

改变股票投资的观念并不像想象的那么容易，因为人的心理基础就是如此。Robert Cialdini在《影响力》一书中说：“一旦我们对某件事情做了决定，固执地坚持这个决定就成了一件对我们非常有吸引力的事情，因为我们真的不需要再为这件事情左思右想了。我们不必从每天得到的大量信息中辨别出相关事实，我们也不必动脑筋去权衡利弊，更不必再做任何困难的决定。”在中国这个散户居多的股市中，跟庄、技术分析的思维方式根深蒂固，要从认识论的高度重新认识投资尤其不易。

一般来讲，人们看到的世界就是他（她）相信的世界。但问题是，这种相信的源头来自哪里：流行、多数人相信、某个权威的观点还是你对前人思考成果的吸收并融合自己的生活经验和行动验证独立思考得到的呢？这个相信的源头，差之毫厘，谬以千里。如果是因为流行、多数、权威而相信，这样的相信其实是盲从，这样的盲从在认识世界源头处就是错误的，就像造房子的地基没有夯实一样，在此之上的建筑怎么会稳固呢？建立在此之上的对世界的看法就是扭曲甚至错误的。

从投资领域来看，如果你相信股市就是庄家炒作，你就会看到不同的所谓主力资金进进出出各个不同的股票，你看到的股市就是炒作的股市。如果你认为牵引股价的因素就是各种消息，那你看到的是消息频繁出没的股市。如果因为大多数人相信各种指标，你也相信技术指标，那么你认为这个股市就是一个技术指标所指示的世界。如果某个权威总能准确预测指数点位和个股的涨跌，你就相信他的判断，那么你眼中的股市就是专家意见可以左右的股市。流行的观点、多数的观点、权威的观点，都有一个致命的缺陷，那就是你从中找不到确定性。看起来的确定性其实总在变化，流行的观点在变、多数的观点在变、权威的观点在变。

认识事物的要义在于从变中找到不变，不然，一个处于变动不居中的事物是人的认识能力永远无法把握的，当然谈不上认识。我们以水做例子，温度超过100度是水蒸汽，温度低于零度就是冰块，水、水蒸汽、冰块，这三种不同的形式，表面看来是三个完全不同的东西，但是科学研究告诉我们，它们的共同特征是H2O。

股市中，一个公司的股票会呈现多种面貌：每天有无数个价格、有股权变动消息、有分析师的分析和解读等等，五花八门不一而足。价格不定、那些公司和行业消息都是瞬间即逝的，分析师也是公说公有理，婆说婆有理。

在这所有变化背后不变的东西是什么呢？是股票背后的企业，那个有固定办公地点、厂房、公司员工和经营业务的组织才是所有这一切的真相，其他的是幻相，会随时发生变化。惟一的确定性是企业本身。价值投资就是从这个确定性的基础出发，它不一定能接近真理，但这是接近真理最有可能的道路。