短期尽管强弱转换,不必盲目调仓换股 (2008.01.07 )
市场热点发生切换, 权重股拉升引发市场多空分歧加大,个股出现分化.整体来
看,股指延续近期回升势头,继深成指之后,沪指重心也逐步推进到60日均线附近,预
计后市将延续强势.运行节奏上, 目前热点面临切换的迹象较为明显,但八二行情不
会就此结束,短期的强弱转换并不值得投资者盲目进行调仓换股.
在过去的2007年,沪综指在多重因素的影响下,持续走高,不断创出历史新高,尤
其是在国际金融市场动荡加大,国内调控政策等多重因素下,沪综指的年涨幅为96.6
6%,接近翻番行情,而众多热点的轮番启动,也为投资者带来了相当丰厚的利润.那么
在2008年年度, 沪综指将呈现什么方式运行呢?我们认为,2008年的股市仍然处于牛
市周期中,但会进入价格上涨趋缓的新阶段.同时,股市的波动性会增强.
审视一季度的市场背景,从紧的货币政策,股指期货时间表,年报季报,大蓝筹回
归,人民币汇率,油价,美元和次贷危机都将成为关键词.人民币兑美元2007年的升值
幅度略低于7%,远远超出分析师在年初预计的5%.市场观察人士普遍认为人民币2008
年会加速升值,外汇交易商预计2008年人民币升值幅度最高将达到10%.同时,人民币
升值受益或受损行业公司也将继续发生结构性调整.目前看来,股指期货的准备工作
从技术层面,牌照发放,投资者教育来看,应该已经准备完毕,迟迟尚未推出的主要原
因还在于管理层的犹豫不决. 而即将陆续公布的上市公司年报和一季度财报将为市
场估值提供参照.由于去年前三季度业绩增长水平超出预期,因此全年业绩尤其引人
关注,而总体业绩水平高低将决定A股市场的估值定位.此外,次贷危机油价将决定美
联储利率走向, 而未来美联储利率走向将对包括中国资本市场在内的全球资本市场
带来很大的影响.
从国家的宏观调控方式,以及经济发展规划的角度分析,在未来股票投资主题的
选取,我们认为需要从经济结构转型的角度出发.如中国经济发展有两个失衡问题迫
切需要解决：一是外贸顺差过大, 外需与内需失衡;二是国民经济分配中居民部门与
企业部门的失衡.在科学发展观的指导下,经济增长方式转变和经济失衡将得到纠正
.2008年顺差增速放缓也将导致周期性行业盈利增长减速,一系列转型政策的实施将
使中国经济发展更加依赖于自身需求,消费服务类股票业绩将迎来更长,更稳健的增
长期.此外, 大量的题材股制造的热点可能层出不穷,如年报题材(包括大比例分配,
业绩剧增), 奥运板块,3G板块,人民币升值受益概念,参股期货概念,创投类,政策倾
斜行业(消费,节能减排等)和要素价格上涨受益行业(资源,农业等).